Wat zijn de belangrijkste functies van de nieuwe uitgiftemarkt?

De belangrijkste functie van de New Issue Market is het faciliteren van de 'transfer of resources' van spaarders naar gebruikers. Conceptueel gezien zou de New Issue Market echter niet alleen moeten worden opgevat als een platform voor het aantrekken van financiering voor nieuwe kapitaaluitgaven.

In feite worden de faciliteiten van de markt ook gebruikt voor het verkopen van bestaande zorgen aan het publiek als lopende zorgen door conversies van bestaande eigen ondernemingen of privé-bedrijven in openbare bedrijven.

Afbeelding met dank aan: whizzpost.net/wp-content/uploads/2013/09/15357958-stock-market-chart.jpg

Het wordt daarom in dit stadium noodzakelijk om nieuwe kwesties te classificeren. Een classificatie voorgesteld door RF Henderson (zie The New Issue Market & Finance for Industry, 1951), brengt nieuwe problemen in die van:

(a) Nieuwe bedrijven worden ook "initiële problemen" en

(b) Oude bedrijven noemden ook 'verdere problemen'.

Deze hebben geen relatie met de leeftijd van het bedrijf, maar zijn gebaseerd op het feit of het bedrijf al een beursnotering heeft. Deze classificatie heeft dus alleen betrekking op de stroom van 'nieuw geld'. Een andere classificatie (zie Merrett, Howe & New, "Equity Issues and the London Capital Market" 1967) onderscheidt de geldstroom naar de markt en de stroom van "nieuw geld", vandaar dat we "nieuwe geldkwesties" hebben of kapitaalkwesties waarbij nieuw geld betrokken is. gecreëerd aandeel en 'geen nieuwe geldkwesties', dwz verkoop van reeds bestaande en verkochte effecten door hun houders.

Dit is meer een "exclusieve" classificatie omdat twee soorten problemen zijn uitgesloten van de categorie nieuwe problemen.

(a) Bonussen / kapitalisatieproblemen die alleen boekhoudingsboekingen vertegenwoordigen.

(b) Beurskwesties: waarbij aandelen in het ene bedrijf worden / ingewisseld voor effecten van een ander bedrijf.

Nu kan de hoofdfunctie van de nieuwe uitgiftemarkt, dwz het kanaliseren van beleggingsfondsen, worden verdeeld, van het operationele standpunt tot een drievoudige servicefunctie:

(a) Oorsprong

(b) Underwriting

De institutionele opstelling die hiermee te maken heeft, kan worden beschouwd als de New Issue Market-organisatie. Laten we hier een beetje meer over vertellen.

(a) oorsprong:

Origination verwijst naar het werk van onderzoek en analyse en verwerking van nieuwe voorstellen. Dit kan beurtelings zijn:

(i) Een voorafgaand onderzoek door de sponsors (gespecialiseerde instanties) van het probleem. Dit omvat een / zorgvuldige studie van de technische, economische, financiële en / juridische aspecten van de uitgevende bedrijven om te verzekeren dat / het de steun van de uitgevende instelling waarborgt.

(ii) Diensten met een adviserend karakter die de kwaliteit van kapitaalaangelegenheden verbeteren. Deze diensten omvatten / advies over dergelijke aspecten van kapitaalkwesties zoals: bepaling van de klasse van uit te geven / uit te geven klasse en prijs van de uitgifte in termen van marktomstandigheden; de timing en omvang van problemen; methode van flotatie; en techniek van verkopen enzovoort.

Het belang van de gespecialiseerde diensten die door de New Issue Market-organisatie in dit verband worden geboden, kan nauwelijks genoeg worden benadrukt. Over de grondigheid van het onderzoek en de degelijkheid van het oordeel van de sponsorende instelling hangt in grote mate de allocatieve efficiëntie van de markt af. De originatie, die echter grondig is gedaan, garandeert op zichzelf nog geen succes van een probleem. Een tweede gespecialiseerde dienst, dwz "Underwriting", is vaak vereist.

(b) Underwriting:

Het idee van acceptatie is ontstaan door onzekerheden op de kapitaalmarkt, waardoor het succes van het probleem onvoorspelbaar wordt. Als de uitgifte nog niet is ondertekend, kunnen de bestuurders niet overgaan tot toewijzing van de aandelen en moeten ze geld terugstorten aan de aanvragers als het abonnement lager is dan een minimumbedrag dat is vastgelegd in de Companies Act. Bijgevolg zal het probleem en daarmee het project mislukken.

Underwriting houdt een overeenkomst in waarbij een persoon / organisatie ermee instemt een bepaald aantal aandelen of obligaties of een bepaald bedrag aan aandelen dat aan het publiek wordt aangeboden in het geval dat het publiek er niet op inschrijft, te nemen in ruil voor een commissie van de underwritingcommissie.

Als de uitgifte volledig is onderschreven door het publiek, is er geen aansprakelijkheid verbonden aan de underwriters; anders moeten ze naar voren komen om het tekort te dekken in de mate van het onderschrijven. De verzekeraars in India kunnen in grote lijnen worden ingedeeld in de volgende twee soorten:

(i) institutionele verzekeraars;

(ii) Niet-institutionele acceptatie.

Institutionele acceptatie in ons land is ontwikkelingsgericht geweest. Het staat als een grote steun voor die projecten die vaak niet in het oog springen van het investeren van publiek. Deze projecten scoren hoog vanuit het oogpunt van nationaal belang, bijvoorbeeld staal, kunstmest, en krijgen doorgaans een hogere prioriteit van dergelijke underwriters.

Zo kan institutionele acceptatie in brede zin worden erkend, in de context van ontwikkelingskrediet, omdat het een doorslaggevende rol speelt bij het sturen van de economische middelen van het land naar gewenste activiteiten.

Dit betekent niet dat ze in de uitgiftemarkt worden buitengesloten van zogenaamde glamoureuze kwesties waarvan het publiek kan verwachten dat ze zich er gemakkelijk inschrijven. Mogelijk zijn ze in dergelijke gevallen underwriting, maar wat van hen wordt verwacht, is hun steun aan projecten in de prioritaire sector.

Een van de belangrijkste voordelen die ze bieden, is dat ze onomstotelijk betrouwbaar zijn. Ze zijn in staat om hun onderschrijvingsverplichtingen na te komen, zelfs in de slechtst te voorziene situaties.

De openbare financiële instellingen, namelijk IDBI, IFCI, ICICI, LIC en UTI, nemen een deel van het geplaatste kapitaal over. Gewoonlijk wordt de verzekeringstechniek gedaan naast het verstrekken van termijnfinanciering door middel van leningen op obligaties. Deze instellingen worden meestal benaderd wanneer een of meer van de volgende situaties prevaleren:

(i) De uitgifte is zo groot dat tussenpersoon-underwriting mogelijk niet het volledige probleem kan dekken.

(ii) De draagtijd is lang genoeg om als onderscheidend te fungeren

(iii) Het project is zwak, omdat het zich in een achtergebleven gebied bevindt.

(iv) Het project bevindt zich in de prioritaire sector die mogelijk geen aantrekkelijk rendement op de investering kan bieden.

(v) Het project wordt gepromoot door technici.

(vi) Het project is nieuw voor de markt.

Het kwantum aan acceptatiebijstand verschilt van instelling tot instelling, afhankelijk van de toezeggingen van elk van hen voor een bepaalde sector.

Echter, institutionele acceptatie heeft de volgende twee nadelen:

1. De institutionele afhandeling houdt procedurele vertragingen in die soms het initiatief van de bedrijfsmanagers of promotors afzwakken.

2. Het andere nadeel is dat de instellingen er de voorkeur aan geven om te wachten en de resultaten te zien om hun verplichtingen na te komen, alleen wanneer zij worden opgeroepen om het tekort te dekken dat wordt veroorzaakt door een abonnement.

(c) Distributie:

De verkoop van effecten aan de uiteindelijke beleggers wordt distributie genoemd; het is een andere gespecialiseerde taak, die kan worden uitgevoerd door makelaars en handelaars in effecten die regelmatig en direct contact onderhouden met de uiteindelijke investeerders. Het vermogen van de New Issue Market om het hoofd te bieden aan de groeiende behoeften van de groeiende bedrijfssector zou afhangen van deze drievoudige servicefunctie.