Desinvesteringen: concept en financiële beoordeling
Lees dit artikel om meer te weten te komen over afstoten van een bedrijf. Na het lezen van dit artikel zult u meer te weten komen over: 1. Concept van afstotingen 2. Belangrijke stuurprogramma's voor een desinvestering 3. Financiële beoordeling.
Concept van afstotingen:
Hoewel fusies en overnames op de een of andere manier tot uitbreiding van de bedrijfsactiviteiten leiden, houdt de verkoop van afstoting een soort van samentrekking van het bedrijfsleven in. Afstoting als vorm van bedrijfsherstructurering betekent overdracht van eigendom van een eenheid, divisie of een fabriek aan iemand anders. De verkoop van haar cementafdeling door Coromandel Fertilizers Ltd. aan India Cements Ltd. is een voorbeeld van afstoting.
De afstotingsstrategie wordt over het algemeen nagestreefd door zeer gediversifieerde bedrijven die moeite hebben gehad met het beheren van brede diversificatie en die ervoor hebben gekozen een deel van hun activiteiten af te stoten om hun totale aandacht en middelen te concentreren op een kleiner aantal kernactiviteiten.
Door dergelijke bedrijven te desinvesteren, worden middelen vrijgemaakt die kunnen worden gebruikt om schulden te verminderen, om uitbreiding van de resterende activiteiten te ondersteunen, of om overnames te doen die de concurrentiepositie van het bedrijf in een of meer van de overgebleven kernactiviteiten aanzienlijk versterken. AV Birla group heeft bijvoorbeeld een openbaar papier- en chemicaliënproject en een zeewaardige magnesiumoxide-eenheid in Visakhapatnam afgestoten om zijn kernactiviteiten te versterken.
Alvorens een definitief besluit te nemen, moet de financieel manager beoordelen of het in het belang van het bedrijf is om dit te doen.
Belangrijke coureurs voor een desinvesteringen:
1. Focus op kernactiviteiten voor de af te stoten onderneming (bijvoorbeeld verkoop van ROMCO door de Tata's).
2. Dalende winstgevendheid van bedrijven waarin de onderneming actief is.
3. Het wegwerken van importeerbare bedrijven (bijvoorbeeld de verkoop van ITC classic door ITC).
4. Behoefte aan fondsen voor andere activiteiten (bijvoorbeeld verkoop door de Lupin-groep van Lupine Agro).
Financiële beoordeling van een afstoting:
Financiële beoordeling van de afstoting propositie omvat de volgende stappen:
1. Schat de cashflow na belastingen van de verkopende onderneming met en zonder afsplitsing van de betreffende eenheid.
2. Bepaal de disconteringsvoet voor de eenheid op basis van de kapitaalkosten van sommige bedrijven die in dezelfde branche actief zijn.
3. Bereken de contante waarde van de eenheid met behulp van de discontovoet, zoals hierboven bepaald.
4. Zoek de marktwaarde van de specifieke verplichtingen van de eenheid in termen van contante waarde van de verplichtingen die voortvloeien uit de verplichtingen van de eenheid.
5. Bepaal de waarde van de eigendomspositie van de verkopende onderneming in de eenheid door de marktwaarde van de verplichtingen van de eenheid af te trekken van de contante waarde van haar kasstroom.
6. Vergelijk de waarde van eigendomspositie (VOP) met de opbrengst van de afstoting (PD). PD staat voor compensatie ontvangen door de verkopende firma voor het geven van eigendom aan de eenheid in de eenheid.
Daarom zal de beslissingsregel zijn:
PD> VOP = Verkoop de eenheid
PD = VOP = wees onverschillig
PD <VOP = Behoud de eenheid
