Kapitaalstructuur van een bedrijf: betekenis en zijn determinanten

Lees dit artikel voor meer informatie over de kapitaalstructuur van een bedrijf: - 1. Betekenis van de kapitaalstructuur 2. Bepalende factoren voor de kapitaalstructuur.

Betekenis van de kapitaalstructuur van een bedrijf:

Om preciezer te zijn, verwijst de term 'kapitaalstructuur', of financiële structuur, of financieel plan van een bedrijf naar de samenstelling van de langetermijnbronnen van fondsen.

De term 'leverage' wordt ook gebruikt om te verwijzen naar het aandeel van verschillende langetermijnfinancieringsbronnen in de totale kapitalisatie van de onderneming.

De kapitaalstructuur van een bedrijf wordt geacht optimaal of gezond te zijn wanneer de marginale of extra kosten van elke bron van langetermijnfinanciering hetzelfde zijn.

Zie het onderstaande voorbeeld:

Voorbeeld :

Een bedrijf is zeer begerig om zijn optimale kapitaalstructuur te bepalen.

Bepaal uit de volgende informatie de optimale kapitaalstructuur van het bedrijf:

De optimale kapitaalstructuur voor het bedrijf bevindt zich dus in situatie 2, waar het 50% schulden en 50% eigen vermogen gebruikt. Op dit niveau zijn de gemiddelde gemiddelde kapitaalkosten het minimum.

Bepalende factoren voor de kapitaalstructuur van een bedrijf:

Er zijn talloze factoren, zowel kwalitatief als kwantitatief, inclusief het subjectieve oordeel, van financiële managers die gezamenlijk de kapitaalstructuur van een bedrijf bepalen. We kunnen nu kort ingaan op de belangrijkste factoren die bepalend zijn voor de beslissingen van de kapitaalstructuur van een bedrijf.

De belangrijkste factoren zijn de volgende:

1. Winstgevendheid:

Het sleutelwoord in de kapitaalstructuur is hefboomwerking. Het kan worden gedefinieerd als het gebruik van een activum of bronnen van middelen waarvoor het bedrijf vaste kosten moet maken of een vast bedrag moet betalen (als het rendement per periode).

Operationeel v. Financieel:

Leverage is van twee typen 'operationeel' en 'financieel'. De hefboomwerking die samenhangt met investeringsactiviteiten (of acquisitie van activa) wordt 'operating leverage' genoemd, terwijl leverage in verband met financieringsactiviteiten 'financial leverage' wordt genoemd. Over het algemeen geldt: hoe hoger het niveau (EBIT) en hoe lager de kans op neerwaartse fluctuatie, hoe groter de hoeveelheid schuld die kan worden aangewend.

2. Liquiditeit:

De analyse van de cashflowcapaciteit van het bedrijf om vaste kosten te betalen is van aanzienlijk belang voor het uitvoeren van de planning van de kapitaalstructuur.

De dekkingsgraad:

Bij het beoordelen van de liquiditeitspositie van een onderneming in termen van haar kasstroomanalyse, gebruiken wij een ratio die de dekkingsgraad wordt genoemd. Het is de verhouding tussen de vaste kosten en de netto-instroom van kasmiddelen. Het meet de dekking van vaste financiële kosten (intrest plus aflossing van de hoofdsom, indien van toepassing) op nettokasinstroom.

Met andere woorden, het geeft aan hoe vaak de vaste financiële vereisten worden gedekt door de netto-instroom van kasmiddelen. Hoe hoger de dekkingsgraad, hoe groter het bedrag aan schulden (en andere bronnen van fondsen met een vaste rentevoet) die een bedrijf kan gebruiken.

3. Controle:

Een andere overweging bij het plannen van de soorten fondsen die moet worden gebruikt, is de houding van het bestaande management ten opzichte van controle. Lenders hebben geen directe stem in het management van een bedrijf. In de meeste gevallen ligt de bevoegdheid om het managementteam te kiezen bij de aandeelhouders.

Dienovereenkomstig, als het hoofddoel van het management is om de controle te behouden, willen ze misschien een grotere wegingsfactor hebben voor schulden en preferente aandelen in extra kapitaalvereisten. Dit is zo omdat door het verkrijgen van geld via hen het management weinig of geen controle opoffert.

4. Concurrerende pariteit:

Een andere factor die bepalend is voor de optimale kapitaalstructuur van een bedrijf, is de verhouding tussen eigen en vreemd vermogen van andere bedrijven die tot dezelfde bedrijfstak behoren en die met een vergelijkbaar bedrijfsrisico worden geconfronteerd. De reden hiervoor is dat de verhouding tussen eigen en vreemd vermogen die geschikt is voor andere bedrijven in een vergelijkbare branche ook geschikt moet zijn voor het bedrijf (in overweging). Het gebruik van industriestandaarden biedt een benchmark.

Als een bedrijf afwijkt van zijn optimale kapitaalstructuur, zal de markt een rood signaal geven aan het management dat er iets mis is in de schulden / aandelenmix van het bedrijf. Als het bedrijf niet in overeenstemming is, moet het de oorzaken van een dergelijke afwijking identificeren en ervan overtuigd zijn dat de redenen echt zijn.

5. De aard van de industrie:

De vijfde bepalende factor voor de optimale kapitaalstructuur van een bedrijf is de aard van de sector waartoe het behoort. De aard van de industrie bepaalt grotendeels de mate van financiële invloed die het bedrijf veilig kan uitoefenen zonder enig risico van faillissement. Als de omzet van een bedrijfstak onderhevig is aan periodieke schommelingen, zou het bedrijf een lage financiële hefboom moeten hebben. Dergelijke bedrijven zullen altijd een hoge operationele hefboom hebben.

6. Timing van het probleem:

De kwestie van de timing van uitgifte is ook van aanzienlijk belang bij het bepalen van de kapitaalstructuur van een bedrijf. Het is vaak mogelijk om aanzienlijke besparingen te realiseren door de juiste timing van beveiligingsproblemen. Het is in de Krapte van dingen om een ​​openbaar aanbod te doen in een tijd waarin de toestand van de economie en de kapitaalmarkt ideaal zijn om de vereiste fondsen te verschaffen.

Timing zou echter niet de enige overweging moeten zijn. "Timing-analyse, bijvoorbeeld, kan het gebruik van schulden voorstellen. Maar het bedrijf kan geen schulden aangaan als de bestaande kapitaalstructuur al overladen is met schulden.

7. Kenmerken van het bedrijf:

De aard en kenmerken van het bedrijf in termen van omvang, kapitaalstructuur en goodwill (kredietwaardig) spelen ook een zeer belangrijke rol bij het bepalen van het aandeel van oude effecten en aandelen in de kapitaalstructuur.

Over het algemeen zijn bedrijven met een hogere kredietwaardigheid bij investeerders en kredietverstrekkers op de kapitaalmarkt beter in staat om geld te krijgen van hun meest uitgelezen bronnen. Als de kredietwaardigheid slecht is, heeft het bedrijf een beperkte keuze met betrekking tot de verwerving van fondsen.