Risico en rendement: concept van risico en rendement
Na het investeren van geld in een project wil een bedrijf enkele uitkomsten van het project behalen. De uitkomsten of de voordelen die de investering genereert, worden rendementen genoemd. Wealthmaximaliseringsbenadering is gebaseerd op het concept van toekomstige waarde van verwachte kasstromen van een prospectief project.
Kasstromen zijn dus niets anders dan de inkomsten gegenereerd door het project waarnaar we verwijzen als rendement. Omdat fixture onzeker is, zijn de returns geassocieerd met enige mate van onzekerheid. Met andere woorden, er zal enige variabiliteit zijn in het genereren van kasstromen, die we als risico noemen. In dit artikel bespreken we de concepten van risico en rendement en de relatie daartussen.
Concept van Risk:
Iemand die een investering doet, verwacht in de toekomst wat rendement uit de investering te halen. Omdat de toekomst echter onzeker is, zijn de verwachte toekomstige rendementen ook onzeker. Het is de onzekerheid die gepaard gaat met het rendement van een investering die een risico in een project introduceert. Het verwachte rendement is het onzekere toekomstige rendement dat een bedrijf verwacht van zijn project te halen. Het gerealiseerde rendement daarentegen is het zekere rendement dat een bedrijf feitelijk heeft verdiend.
Het gerealiseerde rendement van het project komt mogelijk niet overeen met het verwachte rendement. Deze mogelijkheid tot variatie van het werkelijke rendement van het verwachte rendement wordt als risico genoemd. Risico is de variabiliteit in het verwachte rendement van een project. Met andere woorden, het is de mate van afwijking van verwacht rendement. Risico houdt verband met de mogelijkheid dat het gerealiseerde rendement lager zal zijn dan het verwachte rendement. Dus, als realisaties exact overeenkomen met verwachtingen, zou er geen risico zijn.
ik. Elements of Risk:
Verschillende componenten veroorzaken de variabiliteit in verwachte rendementen, die bekend staan als risicocategorieën. Er zijn grofweg twee groepen elementen ingedeeld als systematisch risico en niet-systeemrisico.
Systematisch risico:
Bedrijfsorganisaties maken deel uit van de samenleving die dynamisch is. Verschillende veranderingen vinden plaats in een samenleving als economische, politieke en sociale systemen die invloed hebben op de prestaties van bedrijven en daarmee op hun verwachte rendement. Deze wijzigingen zijn van invloed op alle organisaties in verschillende mate. Vandaar dat de impact van deze veranderingen systeembreed is en het deel van de totale variabiliteit in rendementen veroorzaakt door dergelijke algemene factoren als systematisch risico wordt aangeduid. Deze risico's zijn verder onderverdeeld in renterisico, marktrisico en koopkrachtrisico.
Unsystematisch risico:
Het rendement van een bedrijf kan variëren vanwege bepaalde factoren die alleen van invloed zijn op dat bedrijf. Voorbeelden van dergelijke factoren zijn grondstoffenschaarste, arbeidsstaking, inefficiëntie van het management, enz. Wanneer de variabiliteit in het rendement optreedt als gevolg van dergelijke bedrijfsspecifieke factoren, staat dit bekend als niet-systeemgebonden risico. Dit risico is uniek of eigen aan een specifieke organisatie en beïnvloedt het naast het systematische risico. Deze risico's zijn onderverdeeld in bedrijfsrisico en financieel risico.
ii. Meting van risico:
Kwantificering van risico's staat bekend als risicometing.
Er worden twee benaderingen gevolgd bij het meten van het risico:
(i) Gemiddelde-variantiebenadering, en
(ii) Correlatie of regressiebenadering.
De mean-variance-benadering wordt gebruikt om het totale risico te meten, dwz de som van systematische en niet-systatische risico's. Onder deze benadering meten de variantie en standaardafwijking de mate van variabiliteit van mogelijke rendementen van het verwachte rendement en wordt berekend als:
Waar, X i = mogelijk rendement,
P = Waarschijnlijkheid van terugkeer, en
n = aantal mogelijke retouren.
Correlatie- of regressiemethode wordt gebruikt om het systematische risico te meten. Het systematische risico wordt uitgedrukt met β en wordt berekend met de volgende formule:
Where, r im = Correlatiecoëfficiënt tussen het rendement van aandeel i en het rendement van de marktindex,
σ m = standaardafwijking van het rendement van de marktindex, en
σ i = standaardafwijking van het rendement van aandelen i.
Met behulp van de regressiemethode kunnen we het systematische risico meten.
De vorm van de regressievergelijking is als volgt:
Waar, n = aantal items,
Y = gemiddelde waarde van het rendement van het bedrijf,
X = Gemiddelde waarde van het rendement van de marktindex,
α = geschatte terugkeer van de beveiliging wanneer de markt stilstaat, en
β = Verandering in het rendement van de individuele zekerheid als reactie op eenheidsverandering in het rendement van de marktindex.
Concept van terugkeer:
Rendement kan worden gedefinieerd als het werkelijke inkomen van een project, evenals een appreciatie van de waarde van kapitaal. Er zijn dus twee componenten in ruil: de basiscomponent of de periodieke kasstromen uit de investering, in de vorm van rente of dividenden; en de verandering in de prijs van het actief, gewoonlijk de hoofdwinst of -verlies genoemd.
De term rendement wordt vaak gebruikt in verband met rendement, wat verwijst naar de inkomstencomponent in relatie tot een bepaalde prijs voor het actief. Het totale rendement van een actief voor de holdingperiode heeft betrekking op alle kasstromen die een belegger tijdens een bepaalde periode heeft ontvangen voor het geldbedrag dat in het actief is belegd.
Het wordt gemeten als:
Totaal rendement = ontvangen contante betalingen + prijswijziging in activa over de periode / aankoopprijs van het actief. In verband met rendement gebruiken we twee termen: gerealiseerde opbrengst en verwachte of voorspelde opbrengst. Gerealiseerde opbrengst is het rendement dat het bedrijf verdiend heeft, dus het is historisch. Verwacht of voorspeld rendement is het rendement dat de onderneming verwacht te behalen van een actief over een toekomstige periode.
