International Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) geeft aan dat de beleggers in een effect alleen worden gecompenseerd voor het systematische risico van de beveiliging. En er wordt van uitgegaan dat het niet-systatische risico door de belegger kan worden gediversifieerd door te beleggen in verschillende activa. Het niet-systeemrisico is een uniek risico voor een specifiek bedrijf, bijvoorbeeld arbeidsstaking, niet-beschikbaarheid van grondstoffen, enz.

Het systematische risico is van toepassing op alle eenheden of bedrijven in de economie, die niet door enige actie kunnen worden weggelaten. Bijvoorbeeld het economisch en monetair beleid van de landen in het algemeen, de wereldrecessie, enz. Het systematische risico wordt gemeten op basis van de bèta van het effect. De bèta van een beveiliging is de gevoeligheid van het rendement van de beveiliging voor een verandering in het marktrendement.

Het internationale CAPM neemt de wereld als een markt in plaats van als een binnenlandse markt. Volgens de CAPM-theorie bestaat de marktportefeuille uit alle effecten die beschikbaar zijn in het land van de wereld en de bèta van een beveiligingsmaatstaf de gevoeligheid van de beveiliging voor een verandering in het rendement op de uitgebreide of wereldwijde marktportefeuille .

Als de belegger alleen zijn beleggingen beperkt tot de binnenlandse markt, zou dit betekenen dat het rendement dat de belegger verdient lager zou zijn dan de efficiëntiegrens.

Volgens het internationale CAPM wordt het rendement op een zekerheid gegeven door:

R _i = r _f + β _w (r _w - r _f )

Waarbij r _f = Wereldwijd risicovrij rendement

b _w = Wereldbèta van de beveiliging

= Cov (r _i, F _w ) / Var (r _w )

r _w = Rendement op de wereldmarktportefeuille

In het echte leven is het erg moeilijk om het model toe te passen, vanwege de moeilijkheden bij het schatten van de verschillende variabelen die bij het model zijn betrokken. De implicaties van het model zijn erg belangrijk voor de evaluatie van het nut van internationale investeringen. Als het model goederen zou bevatten op een bepaald tijdstip of na verloop van tijd, zou het houden van een zuiver binnenlandse portefeuille leiden tot een hoger rendement of extra risico nemen dat niet in verhouding staat tot het rendement.