Externe tools om wisselkoersrisico's te beheersen
Dit artikel werpt licht op de vier externe instrumenten om wisselkoersrisico's te beheersen. Dit zijn: 1. Hedging gebruiken voor termijnmarkt 2. Hedging met de geldmarkt 3. Afdekking met valutamogelijkheden 4. Afdekking met valutafutures.
Extern hulpmiddel # 1. Hedging gebruiken voor forwards markt:
In de normale gang van zaken heeft een onderneming verschillende contractuele posities in verschillende valuta die op verschillende data vervallen. De netto-blootstelling in een bepaalde valuta op een bepaalde datum is eenvoudigweg het verschil tussen de totale instroom en de totale uitstromen die op die datum moeten worden verrekend.
Stel dat ABC Co. de volgende items uitstaat:
De netto-exposure in USD op 60 dagen is:
(800.000 + 300.000) - (200.000 + 250.000) = + USD 650.000
Terwijl het een nettobelichting heeft in NLG van -1.000.000 op 90 dagen.
Het gebruik van termijncontracten om blootstelling aan afdekking op een enkele datum af te dekken, is vrij eenvoudig. Een contractuele netto-instroom van vreemde valuta wordt vervroegd verkocht en een contractuele netto-uitstroom wordt gekocht.
Hiermee wordt alle onzekerheid met betrekking tot de binnenlandse valutawaarde van de vordering of te betalen verwijderd. In het bovenstaande voorbeeld kan ABC, om de USD-blootstelling van 60 dagen af te dekken, USD 650.000 vervroegd verkopen, terwijl het voor de NLG-blootstelling NLG 1.000.000 90 dagen vooruit kan kopen.
Hoe zit het met blootstellingen op een andere datum? Een voor de hand liggende oplossing is om elke blootstelling afzonderlijk af te dekken met een termijncontract voor verkoop of koop, naargelang het geval. In het voorbeeld kan het bedrijf de 60-daagse USD-blootstelling afdekken met een termijnverkoop en de 180-daagse blootstelling aan USD met een termijnaankoop.
External Tool # 2. Afscherming met de geldmarkt:
Bedrijven die toegang hebben tot internationale geldmarkten voor zowel kortetermijnleningen als beleggingen, kunnen de geldmarkt gebruiken voor het afdekken van transacties.
Bijv .: Stel dat een Duits bedrijf ABC een 90 dagen schuldige Nederlandse gulden heeft van NLG 10.000.000. Het heeft toegang tot de eurobiljettenmarkten zowel in DEM als in NLG.
Om deze blootstelling te dekken, kan het de volgende reeks transacties uitvoeren:
1. Leen NLG gedurende 90 dagen in de euro-NLG markt.
2. Zet spot om naar DEM.
3. Gebruik DEM bij zijn operaties, bijv. Om een kortlopende banklening of financiële inventaris te betalen.
4. Wanneer de vordering is vereffend, gebruikt u deze om de NLG-lening af te betalen.
Stel dat de tarieven als volgt zijn:
NLG / DEM Spot: 101025/35
90 dagen vooruit: 1.1045 / 65
Euro NLG-rentetarieven: 5¼ / 5½
Euro DEM rentetarieven: 4¾ / 5, 00
De voorwaartse dekking vergelijken met de geldmarktdekking. Bij forward cover geeft elke verkochte NLG een instroom van DEM (1 / 1.064) = DEM 0.9038, 90 dagen later. De huidige waarde hiervan (op 4, 74%) is
0.9038 / [1+ (0.0475 / 4)] = DEM 0.8931
Om het gebruik van de geldmarkt te dekken, leent u voor elke NLG van vorderingen NLG 1 / [1 + (0, 055 / 4)]
= NLG 0.9864, verkoop deze plek om DEM te krijgen (0.9864 / 1.1035)
= DEM 0.8939
Betaal de NLG-lening als de vorderingen vervallen. Zo dekken de geldmarkten; er is een netto winst van DEM 0, 0008 per NLG van de vordering of van DEM 8000 voor de vordering van 10 miljoen gulden.
Soms kan de afdekking van de geldmarkt het economischere alternatief blijken te zijn vanwege een aantal beperkingen die door overheden worden opgelegd. Het is bijvoorbeeld mogelijk dat binnenlandse bedrijven geen toegang hebben tot de Euro-markt in hun eigen valuta of dat niet-ingezetenen mogelijk geen toegang hebben tot binnenlandse geldmarkten.
Dit zal leiden tot aanzienlijke verschillen tussen de euromarkt en de binnenlandse geldmarktrentetarieven voor dezelfde valuta. Aangezien termijnpremies / -kortingen verband houden met verschillen in euro-marktinteresten tussen twee valuta, biedt een dergelijke imperfectie kansen voor kostenbesparing.
Een Deense firma heeft bijvoorbeeld computers van $ 5 miljoen geïmporteerd van een Amerikaanse leverancier. De betaling is binnen 180 dagen voldaan.
De markttarieven zijn als volgt:
DKK / USD Spot: 5.5010 / 20
180 dagen vooruit: 5.4095 / 5.4110
Euro dollar: 9 ½ / 9 ¾
Euro DKK: 6¼ / 6½
Binnenlandse DKK: 5¼ / 5½
De Deense regering heeft een tijdelijk verbod ingesteld op het lenen door niet-ingezetenen van de binnenlandse geldmarkt. Voor elke te betalen dollar bedraagt de vooruitdekking een uitstroom van DKK 5.4110.180 dagen vanaf nu.
In plaats daarvan kan elke onderneming voor elke te betalen dollar DKK 502525 lenen met 5, 5%, $ 0, 9957 op de spotmarkt vrijspelen en dit bij 9, 50% in een Eurodollar-deposito beleggen om één dollar te verdienen om het te betalen bedrag te betalen. Het zal DKK 5.3969 [= 5.2525 * 1.0275], 180 dagen later, terugbetalen. Dit vertegenwoordigt een besparing van DKK 0, 0141 per te betalen dollar of DKK 70 500 op de te betalen $ 5 miljoen.
Uit het bovenstaande voorbeeld is duidelijk dat van tijd tot tijd kostenbesparingsmogelijkheden kunnen ontstaan als gevolg van een tekortkoming van de markt of natuurlijke marktomstandigheden, die een alerte penningmeester kan benutten om aanzienlijke winsten te maken. Nadat besloten is een blootstelling af te dekken, moeten alle beschikbare alternatieven voor het uitvoeren van de afdekking worden onderzocht.
opties:
Onder het termijncontract of de futures is levering van contracten of het terugdraaien van de contracten tegen de geldende prijs essentieel en als zodanig zou een gunstige beweging van het prijsindexcijfer de koper / bedrijven niet ten goede komen. Om dit essentiële kenmerk te overwinnen, werden opties uitgevonden, waarbij de koper een optie had om het onderliggende zonder enige verplichting te kopen of verkopen.
De opties geven het recht om een overeengekomen hoeveelheid valutaproducten te kopen of verkopen op indexwaarde tegen een overeengekomen prijs, zonder enige verplichting daartoe.
Optie is dus een recht en geen verplichting.
De optiehouder of koper zou de optie (kopen of verkopen) uitoefenen in het geval dat de marktprijs ongunstig zou zijn en zou het optiecontract laten vervallen in het geval dat de marktprijs gunstig is dan de optieprijs.
Aan de andere kant is de verkoper van de optie, meestal een bank of financiële instelling of een beurs, verplicht om de overeenkomst af te leveren, indien deze tegen de overeengekomen prijs wordt uitgeoefend, maar heeft hij niet het recht om deze in te trekken / te annuleren.
Opties worden verhandeld op beurzen, waarbij de tegenpartij de Optiebeurs is.
Opties die het recht verlenen om tegen een vaste prijs op of voor een vaste datum te kopen, worden Call-optie genoemd, terwijl opties die het recht verlenen om te verkopen tegen een vaste prijs of vóór een vaste datum, Put-optie worden genoemd.
De prijs waartegen de optie kan worden uitgeoefend en de onderliggende waarde die wordt gekocht of verkocht, wordt Strike Price of Exercise Price genoemd.
De kosten van de optie, meestal vooraf geheven over de koper van de optie, genaamd premium. Dit zijn de kosten om het optiecontract te kopen (vergelijkbaar met verzekeringspremie). De laatste dag waarop de optie mag worden uitgeoefend, wordt de vervaldatum of vervaldatum genoemd.
In het geld:
Wanneer de uitoefenprijs lager is dan de contante koers, in het geval van een calloptie of wanneer de uitoefenprijs boven de spotprijs ligt in het geval van een putoptie, dan is de optie in het geld, waardoor de koper de mogelijkheid krijgt om te oefenen hetzelfde.
Aan het geld:
Wanneer de uitoefenprijs gelijk is aan de contante koers, wordt gezegd dat de optie op het geld is en laat geen winst of verlies toe om de optie te gebruiken.
Geen geld meer:
De uitoefenprijs ligt lager dan de contante prijs in het geval van putoptie en boven de spotprijs in het geval van calloptie, de optie is naar verluidt uit het geld. Het is beter om de optie zonder gebruik te laten vervallen, voor het geval dat de optie uit het geld is.
Opties zijn van twee typen, gezien vanaf de levering / verval hoek:
1. Amerikaanse opties kunnen worden uitgeoefend op elke datum vóór en inclusief (de vervaldatum).
2. Europese optie kan alleen worden uitgeoefend op de vervaldatum (vaste datum).
Het optiecontract verzekert de koper tegen het worstcasescenario en stelt hem in staat te profiteren van elke gunstige beweging in de contante koers. Opties zijn zowel OTC-producten als verhandelde valuta's, het populairst zijn valuta-opties, die worden verhandeld op vele beurzen van de wereld. Andere opties zijn aandelenopties, grondstoffenopties, indexopties, enz.
We kunnen nu de werking van een optie zien, in het voorbeeld van valuta op als onder:
Voorbeeld :
Stel dat in het geval van USD / Re op 1.10.09 een exporteur een vordering heeft van USD 1 miljoen waarde 6 maanden, oftewel 1.4.10. De spot USD / Re is 45, 00.
Nu, als gevolg van een onzekere markt, is hij van mening dat de roepie zes maanden op de baan kan verzwakken, en hij vindt het niet gepast om zijn kans op enig voordeel te blokkeren door een contract op voorhand te boeken. Aan de andere kant kan de markt een andere kant opgaan, als de grote instroom aanhoudt. Hij is in staat om een Put Optie voor USD te krijgen op 45, 50 waarde 1, 4, 10 met een premie van 0, 05 paise per USD. Vanwege deze tegenstrijdigheid in opvattingen is hij van mening dat het verstandig is om een putoptie te kopen tegen een uitoefenprijs van 45, 50, met een premie van 5 paise per USD, in plaats van een termijncontract op 45, 50 te boeken.
Op de vervaldatum, dat wil zeggen 1, 4.10, is de spot USD / Re 46, 05, hij laat de optie vervallen en verkoopt zijn USD op de markt om 46, 05 en krijgt 50 paise (na aanpassing van de premiekostprijs).
Hij heeft dus een kans genomen om een positieve kant te gebruiken door een kleine kost in de vorm van premie te dragen, en zo de waarde van zijn USD te verzekeren die 45, 75 (45, 50 - 0, 05) aan zijn ene kant verdiende en aan de andere kant het recht om gebruik te maken van de voordeel van elke marktbeweging in zijn voordeel voorbij het slagingspercentage.
De prijsstelling van optiepremie is gebaseerd op verschillende factoren. Er zijn verschillende methoden voor prijsbepaling van opties zoals Binomiale theorie, Cox-Rubentstein, Garman en Kohlagen-theorie en het Black-Scholes-model dat het populairst is.
Optieprijzen zijn afhankelijk van de volgende aspecten:
1. Bel en zet optie
2. Bedrag (marktpartij of kleine partij)
3. Slagprijs
4. Type - Amerikaans of Europees
5. Spotrate
6. Renteverschillen
7. Swaprate (forward-differentiëlen)
8. Volatiliteit in de prijs van het onderliggende.
Het lastige probleem van optiewaardering is gecompliceerd vanwege het effect van verschillende hierboven genoemde factoren, omdat een dergelijke berekening van de optieprijs gewoonlijk op basis van computermodellen gebeurt.
De volatiliteit van de prijs van de onderliggende waarde is echter het belangrijkste kenmerk en de optieprijs wordt rechtstreeks beïnvloed door dezelfde waarde, dwz dat de prijs hoger is de volatiliteit, hoger.
Opties worden op grote schaal gebruikt op valutamarkten, waar zowel OTC als op de beurs verhandelde opties beschikbaar zijn. Aandelen- en grondstoffengekoppelde opties worden gewoonlijk alleen op de beurs verhandeld. Opties zijn ook beschikbaar op verschillende beurzen voor het indekken van het renterisico.
Opties zijn ook beschikbaar op futures-contracten, waardoor een tweesnijdend zwaard in handen van de koper is. De koper heeft een optie om het in de futures-constante vastgestelde tarief uit te oefenen, waardoor flexibiliteit in het futures-contract mogelijk wordt.
Key learning :
1. Optie:
Contracten verlenen de houder het recht zonder de verplichting om het contract op te nemen.
2. Premium:
In een optiecontract staat de vergoeding die wordt berekend door de schrijver van de optie.
3. Beloptie:
Een optie die een recht geeft om tegen een vaste prijs op of vóór een vaste datum te kopen, wordt call-optie genoemd.
4. Zetoptie:
Een optie die een recht op verkoop tegen een vaste prijs op of vóór een vaste datum verleent, wordt putoptie genoemd.
5. strike prijs:
De prijs waartegen de optie kan worden uitgeoefend en de onderliggende waarde die wordt gekocht of verkocht, wordt uitoefenprijs of uitoefenprijs genoemd.
6. In het geld:
Wanneer de uitoefenprijs lager is dan de contante koers, in het geval van een calloptie of wanneer de uitoefenprijs hoger is dan de contante prijs in het geval van een putoptie, is de optie in het geld, waardoor de koper de mogelijkheid krijgt om de uitoefenprijs uit te oefenen. verkoop.
7. Aan het geld:
Wanneer de uitoefenprijs gelijk is aan de contante koers, wordt gezegd dat de optie op het geld is en laat geen winst of verlies toe om de optie te gebruiken.
8. Out of the Money:
Wanneer de uitoefenprijs lager is dan de contante koers in het geval van putoptie en boven de contante prijs in het geval van een calloptie, zou de optie buiten het geld vallen.
9. Amerikaanse optie:
Kan worden uitgeoefend op elke datum vóór en met inbegrip van de vervaldatum.
10. Europese optie:
Kan alleen worden uitgeoefend op de einddatum (vaste datum).
External Tool # 3. Afdekking met valuta-opties:
Valutaopties bieden een flexibeler middel om transacties te dekken. Een gecontracteerde uitstroom van buitenlandse valuta kan worden afgedekt door een call-optie te kopen (of een put-optie te verkopen) op de valuta, terwijl een instroom afgedekt kan worden door een put-optie te kopen. (Of schrijf een call-optie, dit is een "covered call" -strategie).
Opties zijn met name handig voor het afdekken van onzekere kasstromen, dat wil zeggen kasstromen die afhankelijk zijn van andere gebeurtenissen.
Typische situaties zijn :
(a) Internationale tenders:
De instroom van buitenlandse valuta zal alleen plaatsvinden als het bod succesvol is. Als de uitvoering van het contract ook betrekking heeft op de aankoop van materialen, apparatuur enz. Uit derde landen, zijn er ook voorwaardelijke uitstroom van buitenlandse valuta. '
(b) Vorderingen in buitenlandse valuta met substantiële wanbetalingsrisico's of politieke risico's, bijvoorbeeld de gastregering van een buitenlandse dochteronderneming, kunnen plotseling beperkingen opleggen aan de repatriëring van dividend.
(c) Risicovolle beleggingen in portfolio:
Een fondsmanager zegt dat in het Verenigd Koninkrijk een portefeuille van buitenlandse aandelen / obligaties van 50 miljoen DEM kan worden aangehouden, die hij over zes maanden wil liquideren. Als hij 50 miljoen DEM verkoopt en de portefeuille in waarde daalt vanwege een dalende Duitse aandelenmarkt en stijgende rentevoeten, zal hij merken dat hij oververzekerd is en een te kort in DEM.
Bv. Op 1 juni heeft een VK-bedrijf een DEM van 5.00.000 te betalen op 1 september. De markttarieven zijn als volgt:
DEM / GBP spot: 2.8175 / 85
Wisselmomenten voor 90 dagen: 60/55
De oproepen van september met een staking van 2, 82 (DEM / GBP) zijn beschikbaar voor een premie van 0, 20 paise per DEM. Evaluatie van de forward hedge versus aankoop van callopties, beide met verwijzing naar een open positie.
(i) Open positie:
Stel dat het bedrijf besluit om de te betalen ongedekte valuta te laten staan. Als op de eindvervaldag het pond sterling / DEM spotkoers St is, is de sterlingwaarde van het te betalen bedrag (5.00.000) St.
(ii) Forward hedge:
Als het bedrijf DEM 5, 00, 000 toekent aan de biedingskoers van DEM 2, 8130 / PS of PS0.3557 / DEM, is de waarde van het te betalen bedrag PS (5, 00, 000 * 0, 3577) = PS 1, 77, 850.
(iii) Een call-optie:
In plaats daarvan koopt het bedrijf call-opties op 5, 00.000 DEM voor een totale premiekost van PS 1000.
Op de eindvervaldag zal de uitgaande kasstroom zijn:
PS [(5.00.000) St + 1025] voor St <= 0.3546
en PS [5.00.000) (0.3546) + 1025]
= PS 178325 voor St> = 0, 3546.
Hier wordt verondersteld dat de premiekosten worden gefinancierd door een lening van 90 dagen op 10%.
Futures :
Een ander meest populair en veel gebruikt derivatenproduct is futures, dat is geëvolueerd uit termijncontracten. Futures zouden een andere versie van op de valutahandel verhandelde termijncontracten kunnen worden genoemd, die is gebaseerd op een overeenkomst om een actief tegen een prijs op een bepaald tijdstip in de toekomst te kopen of verkopen. Futures zijn gestandaardiseerde contracten voor wat betreft de hoeveelheid (bedragen) en leveringsdata (periode) van de contracten.
Een toekomstig contract bevat een overeenkomst om op een bepaalde datum in de toekomst een specifiek bedrag van een grondstof of financiële instrumenten tegen een bepaalde prijs te kopen. Het is een verplichting voor de koper om het onderliggende instrument en de verkoper te kopen om het te verkopen, tenzij het contract wordt verkocht aan een andere persoon / entiteit om winst te nemen of het verlies te boeken / beperken.
Laten we nu de belangrijkste kenmerken van de toekomstige contracten bekijken:
1. Het standaardiseert de kwaliteit van de onderliggende waarde per contract, de contractomvang. Het wordt ook Notional Principal Amount genoemd.
2. Het standaardiseert de minimale prijsbeweging voor het contract dat bekend staat als tick size, zeg voor GBP / USD één basispunt.
3. De contractperiode is ook gestandaardiseerd - zeg drie maanden die beginnen / eindigen in de kalendermaand van maart, juni, september en december.
4. Futures zijn op de beurs verhandelde contracten en daarom zijn de buy / sell-contracten tussen de termijnbeurs en de koper of verkoper en niet rechtstreeks tussen kopers en verkopers. De beurzen zitten midden in elk contract.
5. Futures-uitwisseling handhaaft de kredietwaardigheid, door middel van een marge op kopers en verkopers, die elke dag wordt aangepast.
6. De levering onder een toekomstig contract is geen must en de koper / verkoper kan het contract verrekenen door het verschilbedrag in te pakken tegen de huidige koers / prijs van het onderliggende.
De Futures zijn dus een soort termijncontract, maar verschillen op verschillende manieren van vooruit.
Het verschil tussen de twee kan worden vermeld als onder:
futures:
1. Een exchange traded contract.
2. Gestandaardiseerde hoeveelheid contract.
3. Gestandaardiseerde tijdsperiode, zeg drie maanden, zes maanden, etc.
4. Levering van onderliggende niet essentieel.
5. Contractrisico op beurzen, dwz prestaties die worden gegarandeerd door beurzen.
6. Werkt op margevereisten en wordt elke dag gemarkeerd op de markt.
forwards:
1. Een OTC-product.
2. Kan voor om het even welk oneven bedrag worden gemaakt dat op behoefte wordt gebaseerd.
3. Kan worden gemaakt voor elke oneven periode, zeg anderhalve maand of 100 dagen, etc.
4. Levering is essentieel.
5. Kredietrisico voor tegenpartijen, dwz kopers en verkopers.
6. Marges zijn niet verplicht. Niet gemarkeerd, dat wil zeggen elke dag op de markt brengen.
Het margeproces:
Uit het bovenstaande blijkt dat de ruggengraat en kredietwaardigheid en capaciteit van beurzen om de contracten af te wikkelen gebaseerd zijn op een marge-mechanisme. Toekomstige contracten worden dagelijks gemarkeerd om te worden gemarkeerd en zijn dus vergelijkbaar met dagelijkse afgewikkelde termijncontracten. Drie soorten marges worden geheven in een futures-contract.
1. Initiële marge:
Bij het begin van elk nieuw contract moet de initiële marge aan de Beurs worden betaald in de vorm van contanten of een andere goedgekeurde liquiditeitswaarborg (dwz schatkistbiljetten, obligaties, bankgaranties). Het is meestal een kleine marge, die de kopers als verkoper in staat stelt een grote contractwaarde te spelen en te spelen.
In de initiële marge van Londen International Financial Futures Exchange (LIFFE) bedraagt de initiële marge voor een contractomvang van EUR / dollar van USD 1 miljoen USD 500. Zo kan elke persoon met slechts USD 500 een grootwaardig toekomstig contract van USD 1, 00 miljoen spelen / aangaan.
2. Variabele marge:
Het wordt op dagelijkse basis berekend door het contract aan het einde van elke dag te marketen. Deze marge wordt normaal alleen in contanten gedeponeerd. Elke ongunstige verandering in de waarde van de onderliggende waarde moet dus in contanten worden gestort om het toegenomen kredietrisico te dekken.
De uitwisseling doet de margestorting, na erosie in waarde van het contract dat normaliter moet worden gestort en beschikbaar moet worden gemaakt in de margerekening met de omwisseling voor de volgende ochtend. In geval van waardevermeerdering van het contract, komt het verschil voor bij de koper en wordt het gecrediteerd door de omwisseling naar deze marginrekening.
3. Onderhoudsmarge:
Deze marge is vergelijkbaar met de minimale balansbepaling voor transacties en transacties in de uitwisseling en moet door de koper / verkoper worden bijgehouden op de marge-rekening bij de omwisseling. De centrale is ook bevoegd om de variabele marge op dit bedrag te debiteren / crediteren, zodat de partij de rekening constant moet blijven financieren in het geval van voortdurende erosie van de waarde van het contract.
Laten we nu een voorbeeld van een toekomstig contract in eurodollar zien om de beweging van de marges in een futures-contract te zien.
Eurodollar Contract voor nominaal hoofdbedrag van Euro 1 miljoen
Tekenmaat 1 basispunt, periode 3 maanden
Tekengrootte van 0, 0001 zou gelijk zijn aan Euro 25, 00 als onder:
Fictieve opdrachtgever x Tekengrootte x Periode (op jaarbasis)
1000.000 x 0.0001 x 3/12 = Euro 25, 00 per tikbeweging.
Stel dat het contract BOT was op 1.4.04 tegen een spotprijs van EURO / USD van 1.2700 en een toekomstige rente van 1.3000 op 30.6.04.
De koper heeft Euro 500 als initiële marge en Euro 2000 gestort als onderhoudsmarge bij de uitwisseling (minimum saldo).
Zeg op 2.4.04, de spotprijs wordt verplaatst naar 1.2690 (verplaatsing van 10 pips) ten opzichte van de koper, zijn onderhoudsrekening wordt gedebiteerd met Euro 250, 00 (10 pips x 25, 00), die hij moet aanvullen om de minimumbalans te handhaven.
De spotprijs wordt verplaatst naar 1.2710 op 3.4.04, de omwisseling crediteert (20 x 25) Euro 500.00 naar zijn margerekening en hij kan nu Euro 250.00 intrekken boven de minimummarge in zijn account.
Futures-contracten kunnen voornamelijk uit vier hoofdtypen bestaan:
een. Grondstoffen futures
b. Financiële futures, inclusief rentefutures
c. Valutafutures en
d. Indexfutures.
De futures-contracten werden voor het eerst verhandeld in Chicago Mercantile Exchange in 1972 en de toekomstige markt heeft de afgelopen decennia een enorme groei gekend, zowel in termen van gebruik, aantal instrumenten als ook geografisch.
Key learning :
futures:
Het is een contract dat wordt verhandeld op een beurs om een goed te maken of in ontvangst te nemen.
External Tool # 4. Afdekking met valuta-futures :
Afdekking van contractuele valutastromen met valutatermijncontracten is in veel opzichten vergelijkbaar met afdekking met termijncontracten. Een vordering wordt afgedekt door futures te verkopen, terwijl een te betalen prijs wordt afgedekt door futures te kopen.
Een termijnhedge verschilt van een forward hedge vanwege de intrinsieke kenmerken van toekomstige contracten. De voordelen van futures zijn, het is eenvoudiger en heeft een grotere liquiditeit. Banken gaan alleen termijncontracten aan met ondernemingen (en in zeldzame gevallen individuen) met de hoogste kredietwaardigheid. Ten tweede is een futures hedge veel gemakkelijker om tot rust te komen, omdat er een georganiseerde uitwisseling met een grote omzet is.
