Essay over de directe buitenlandse investeringen (FDI)

Dit artikel biedt een essay over Foreign Direct Investment (FDI).

Wanneer een belegging door een belegger in fysieke activa van het buitenland wordt gedaan, wordt hij aangeduid als directe buitenlandse investeringen (FDI), op voorwaarde dat de beheerder de controle over het beheer behoudt. Buitenlandse beleggingsportefeuilles (FPI's) geven aan dat er wordt belegd in financiële zekerheden van het buitenland.

Buitenlandse portefeuillebeleggingen verschillen op twee manieren van buitenlandse directe investeringen: ten eerste worden directe buitenlandse investeringen gedaan in fysieke activa en niet in financiële activa; terwijl in het geval van FPI investeringen worden gedaan in financiële activa. Ten tweede heeft FD volledige managementcontrole over het bedrijf waarin wordt geïnvesteerd.

FDI kan de vorm aannemen van investeringen in fabrieken en machines, apparatuur, gronden en gebouwen, enz. In het geval van FPI worden beleggingen in financiële instrumenten zoals aandelen, obligaties, obligaties enz. Van een onderneming in een ander land gedaan.

FDI kan op veel manieren worden gedaan; enkele van de meest gebruikte zijn als volgt:

1. Het opzetten van een nieuwe onderneming in het buitenland, hetzij als een filiaal of een dochteronderneming. De dochteronderneming kan op eigen kracht worden opgericht, of via een soort overeenkomst, namelijk. joint venture; of

2. Om verdere investeringen te doen in het buitenlandse bijkantoor of dochteronderneming; of

3. Door een bestaand bedrijf in het buitenland te verwerven.

Redenen voor FDI:

Bedrijven en bedrijven investeren in buitenlandse fysieke activa vanwege enkele illustratieve redenen:

1. Schaalvoordelen:

Het bedrijf wil graag continuïteit van de activiteiten voor een langere levensduur, dus als de lokale markt eenmaal is bereikt, kan de potentiële bron van groei alleen worden bereikt door het betreden van de wereldwijde of wereldmarkt. Door deel te nemen aan de wereldwijde markt, door het opzetten van structuren en kanalen voor operationeel management ondersteunt het bereiken van de schaalvoordelen. Een dergelijke strategie ondersteunt het bedrijf om te overleven in een concurrerende markt.

2. Noodzaak om handelsbelemmeringen te omzeilen:

Elk land van de wereld, graag de belangen van hun onderdanen, en industrie, handel en diensten te beschermen. Om de doelstelling te bereiken, zou de regering van het land enkele beperkingen willen stellen en handelsbelemmeringen voor import en export van goederen. Dit wordt gedaan om de politieke macht te handhaven door ook de regering te regeren. Dus, hard nodig om te bereiken door te tikken op die landenmarkt, en te beslissen voor directe buitenlandse investeringen en het lijkt te zijn werkbare oplossingen in een dergelijke waarschijnlijke positie.

3. Comparatief kostenvoordeel:

Zodra het bedrijf besluit om de markt te vestigen, profiteren ze van de locatievoordelen zoals de nabijheid van grondstoffen, inkoop van grondstoffen, zoals materialen, arbeid, enz., Tegen een goedkoper tarief, enz. Dit ondersteunt het bedrijf om op de competitieve markt te staan op een betere manier.

4. Verticale diversificatie:

De verticale integratie wijst op de diversificatie van de activiteiten met betrekking tot de invoer van de onderneming of de outputmarkt. Wanneer het bedrijf in staat is voldoende aanvoer van grondstoffen, componenten, etc. van de overzeese markt te bemachtigen, proberen zij in plaats van te onderhandelen over een onderneming in het buitenland. Dit kan worden gedaan via FDI.

Op dezelfde manier, als bedrijven in een bepaald land een goede kwantummarkt vinden, in plaats van de goederen en waren naar het buitenland te exporteren, vestigen zij de fabriek in dat land. General Motors heeft bijvoorbeeld zijn fabriek gevestigd in Gujarat, met de intentie om de toekomstige markt van India te veroveren.

5. Algemene diversificatievoordelen:

De FDI ondersteunt ook het bedrijf voor het verwerven van de voordelen op de verschillende markten. Een bedrijf op deze manier haalt het voordeel uit de markt van het nabijgelegen land. Het is bijvoorbeeld mogelijk dat General Motors in de toekomst het voordeel krijgt om de in India gefabriceerde auto's naar Nepal te exporteren. FDI ondersteunt ook het bedrijf om een ​​stabielere of hogere inkomstenstroom te verwachten en zo het risico te diversifiëren.

6. Aanvallende buitenlandse competitie:

Wanneer de buitenlandse bedrijven de lokale markt betreden en een concurrentiepositie voor de lokale onderneming creëren, kunnen lokale bedrijven in dergelijke gevallen een stimulans hebben om productielocaties in de landen van de concurrenten op te zetten. Dergelijke acties ondersteunen het lokale bedrijf om kostenvoordelen te hebben als concurrenten op de buitenlandse markt en de aandacht van concurrenten richt zich op het beschermen van hun marktaandelen op hun eigen thuismarkt.

7. Uitbreiding van bestaande internationale operaties:

Door een filiaal of buitenlandse filialen in het buitenland te vestigen, vestigt een firma natuurlijke uitbreiding in markt overzee. Deze situatie ondersteunt op haar beurt het bedrijf om licentiehouder- of franchisenemerovereenkomsten te hebben en ten slotte overzeese volwaardige productiefaciliteiten en -capaciteiten.

8. Productlevenscyclus:

Zodra het product de verzadigingsfase bereikt, wil het bedrijf profiteren van een onaangesproken markt. In dergelijke gevallen zal het bedrijf zich vestigen in een lager ontwikkelingsland en een onderontwikkeld land met de intentie om de gestandaardiseerde productiepraktijken door te geven en gebruik te maken van goedkope invoerbronnen zoals goedkope arbeidskrachten, en het bedrijf zal hiervan de vruchten kunnen plukken.

9. Niet-overdraagbare kennis:

Wanneer de productkenmerken, procestechnieken uniek zijn, wil het bedrijf deze niet tegen een prijs (in tegenstelling tot een handelsmerk of een octrooi) overdragen aan buitenlandse producenten vanwege de terughoudendheid van het bedrijf om geheimen te delen.

Dus, firma zou de noodzaak voelen om overzeese operaties op te zetten. Dit gebeurt met een specifieke intentie om de voordelen op buitenlandse markten te benutten. Bijvoorbeeld, de Coca-Cola Company moet overal haar eigen activiteiten opzetten met de intentie om de geheimhouding van formuleringen van haar frisdranken te handhaven.

10. Merkwaarde:

Om de voordelen van reputaties van merknamen wereldwijd te bereiken, heeft het bedrijf een stimulans om overzee uit te breiden. Levi heeft vestigingen in India om zijn internationale reputatie als een producent van denimkleren van goede kwaliteit te exploiteren in een van de voorbeelden.

11. Bescherming van brand equity:

Om de strenge kwaliteitsnormen van het bedrijf, in het product, bedrijf houden niet van te voeren in licentie of franchisenemer regeling, in een dergelijke situatie stevige set-up zijn eigen productie-eenheid in het buitenland.

12. Het volgen van de klanten of belangrijke klanten:

Weinig grote leveranciers van componenten, leveranciers van Original Equipment Manufacturer of serviceproviders breiden hun activiteiten uit op de buitenlandse markt, aangezien de belangrijkste klant centra in het buitenland heeft geopend. Voorbeeld: de grote accountantskantoren breiden hun activiteiten over het algemeen uit naar landen waar hun klanten worden geleid vanwege de behoefte van hun klanten om één auditkantoor over de hele wereld te hebben.

Beoordeling van buitenlandse directe investeringen:

Om de beslissing voor investering te nemen, is het noodzakelijk dat een schatting wordt gemaakt met betrekking tot het verwachte rendement van de investering. De investering die moet worden beoordeeld zowel voor de kasstromen als voor het bijbehorende risico.

Verwacht wordt dat de kasstromen in een vreemde valuta zullen zijn (aangezien de investering in een ander land wordt gedaan), waarbij de daarmee gepaard gaande economische politieke en sociale omgeving (en dus de risico's) verschillen van die welke van toepassing zijn op projecten van het thuisland.

De economische levensvatbaarheid van een binnenlands project wordt gemeten met behulp van verschillende financiële instrumenten zoals netto contante waarde, (NPV), interne rentabiliteit (IRR), terugverdientijd, boekhoudkundig rendement enz. Naast de economische en financiële factoren, verschillende andere factoren spelen een rol in internationale projecten.

De andere factoren, zoals maatschappelijke, politieke, etc. factoren beïnvloeden ook de geldigheid van kasstromen en de kortingspercentages. Dergelijke situaties resulteren in een ongepaste beslissing over kapitaaluitgaven voor internationaal project.

De volgende zijn de belangrijke factoren die moeten worden bestudeerd in de diepte op het moment van beoordeling van FDI, dat wil zeggen, kapitaalbesparingsbeslissing in het buitenland:

1. Geblokkeerde fondsen:

Een bedrijf heeft mogelijk geld geblokkeerd in een ander land vanwege beperkingen om naar het thuisland te worden overgemaakt. Als deze fondsen kunnen worden geactiveerd en in het nieuwe project kunnen worden geïnvesteerd, neemt de initiële investering voor het nieuwe project overeenkomstig af.

Stel dat de fondsen volledig werden geblokkeerd en helemaal niet konden worden gerepatrieerd, in dat geval zou het volledige bedrag van de geactiveerde fondsen worden afgetrokken van het bedrag van de initiële investering. Als het mogelijk is om een ​​deel van de geblokkeerde fondsen terug te vorderen (na het betalen van bronbelasting, enz.), Dan zal dat deel van de fondsen dat niet kan worden teruggevorderd worden behandeld als geactiveerde fondsen en worden afgetrokken van de initiële investering.

2. Effect op de kasstromen van andere divisies:

Een van de basisbegrippen van financieel beheer is dat voor de evaluatie van een project alleen de incrementele kasstromen naar het bedrijf als geheel in aanmerking moeten worden genomen. Het nieuwe buitenlandse project is niet alleen van invloed op de concurrenten, maar kan ook van invloed zijn op de verkopen van de andere divisie van het moederbedrijf die eerder op die markt hebben gehandeld.

De nieuwe divisie kan ook de algehele kasstromen verhogen als gevolg van een toename van het intern verbruik, en zal het algemene investeringsbesluit beïnvloeden. Dus, terwijl u een beslissing neemt over buitenlandse investeringen, moeten al deze factoren in overweging worden genomen.

3. Beperkingen op repatriëring:

Repatriëring betekent de overdracht van geld van het ene land naar de andere. Elk land legt nu per dag beperkingen op aan de repatriëring van de winst of het kapitaal door een bedrijf dat in het land werkzaam is bij zijn buitenlandse moedermaatschappij om de betalingsbalanspositie te handhaven.

In dat geval maakt de moederonderneming niet gebruik van het volledige bedrag aan cashflow dat beschikbaar is bij hun buitenlandse dochteronderneming. Wanneer de evaluatie van een buitenlands project moet worden uitgevoerd, kan dit daarom alleen worden gedaan door de beschikbare cashflow naar het moederbedrijf uit te werken.

4. Belastbaarheid van kasstromen:

Zoals we begrijpen, zal normaal gesproken elk land de belasting terugkrijgen van de winst die is verdiend door het bedrijf dat in zijn woongebied werkt. Daarom moet het moederbedrijf de belasting berekenen die in het gastland moet worden betaald door een buitenlandse dochteronderneming, wat een aanvaardbaar beleid is volgens een voorzichtig financieel beheer.

Het probleem zal zich voordoen bij het moederbedrijf wanneer de belasting door hen in hun land moet worden betaald, voor repatriëring van winst uit buitenlandse dochterondernemingen. Wanneer de dochteronderneming haar winst repatrieert naar de moedermaatschappij, is er doorgaans een bronheffing geheven door de buitenlandse overheid. Deze winsten, ontvangen door de moedermaatschappij, worden opnieuw belast in het binnenlandse land als ontvangen dividenden.

Om dergelijke problemen te voorkomen, sluiten landen over het algemeen overeenkomsten voor dubbele belasting, waarbij deze belastingen slechts in één land (of deels in de ene en gedeeltelijk in de andere) verschuldigd zijn. Zelfs bij het ontbreken van dergelijke overeenkomsten ontvangt de moederonderneming over het algemeen een belastingvermindering voor de bronbelastingen die door de dochteronderneming worden betaald.

Aangezien het belastingkrediet niet hoger mag zijn dan de belasting die door de nationale belastingautoriteiten moet worden geheven, eindigt de vennootschap als geheel uiteindelijk met het hogere belastingtarief als het buitenlandse bronbelastingtarief hoger is dan het binnenlandse dividendtarief. Vanwege dit is het belastingtarief dat in aanmerking wordt genomen bij het evalueren van dergelijke projecten, de hoogste van de binnenlandse en buitenlandse tarieven.

5. Wisselkoersbeweging:

De wisselkoers die van toepassing is bij de initiële investering en op het moment van repatriëring van de winst verschilt altijd. Aangezien de relevante kasstromen die zijn vanuit het oogpunt van de moedermaatschappij, moeten de kasstromen van de dochteronderneming worden omgezet in de binnenlandse valuta van de moedermaatschappij, tegen tarieven die naar verwachting in de toekomst zullen prevaleren.

6. Gesubsidieerde leningen door de buitenlandse overheid:

De buitenlandse overheid kan soms concessionele leningen verstrekken aan een bedrijf dat in zijn land operaties opstart om directe buitenlandse investeringen aan te moedigen of om economische activiteiten te bevorderen. Dit vermindert de kosten van fondsen voor het project. Toch wordt deze vermindering van de kosten van fondsen mogelijk niet weerspiegeld als een lagere discontovoet in de traditionele modellen, omdat deze concessie niet rechtstreeks beschikbaar is voor de investeerders en eigenaren van het bedrijf.

Het is vrij moeilijk om deze factoren op te bouwen in de kaders die worden gebruikt voor het evalueren van binnenlandse projecten. Deze hindernissen kunnen gedeeltelijk worden overwonnen door de APV-benadering (Adjusted Present Value) te gebruiken. Deze aanpak is een uitbreiding van de Modigliani-Miller-benadering van de waardering van een bedrijf.

APV meet eerst de contante waarde van de basis-kasstromen door gebruik te maken van het aandelenpercentage van discontering en pakt vervolgens de bovengenoemde problemen één voor één aan. Door de evaluatie op deze manier op te splitsen, biedt het de mogelijkheid een onbepaald aantal aanvullende factoren te analyseren die van invloed kunnen zijn op een internationaal project.