EBIT-EPS-analyse in hefboom: concept, voordelen en andere details

EBIT-EPS analyse geeft een wetenschappelijke basis voor vergelijking tussen verschillende financiële plannen en toont manieren om EPS te maximaliseren. Daarom kan de EBIT-EPS-analyse worden gedefinieerd als 'een instrument voor financiële planning dat verschillende alternatieven voor de financiering van een project met verschillende EBIT-niveaus evalueert en het beste alternatief met de hoogste EPS voorstelt en het meest winstgevende EBIT-niveau bepaalt'.

Concept van EBIT-EPS-analyse:

De EBIT-EBT-analyse is de methode die de leverage bestudeert, dwz het vergelijken van alternatieve financieringsmethoden op verschillende niveaus van EBIT. Simpel gezegd, EBIT-EPS analyse onderzoekt het effect van financiële leverage op de EPS met verschillende niveaus van EBIT of onder alternatieve financiële plannen.

Het onderzoekt het effect van financiële leverage op het gedrag van EPS onder verschillende financieringsalternatieven en met verschillende niveaus van EBIT. EBIT-EPS-analyse wordt gebruikt voor het maken van de keuze van de combinatie en van de verschillende bronnen. Het helpt bij het selecteren van het alternatief met de hoogste EPS.

We weten dat een bedrijf zijn investering kan financieren uit verschillende bronnen, zoals vreemd vermogen of eigen vermogen. Het aandeel van verschillende bronnen kan ook verschillen in verschillende financiële plannen. In elk financieringsplan liggen de doelstellingen van de onderneming in het maximaliseren van de winst per aandeel.

Voordelen van EBIT-EPS-analyse:

We hebben gezien dat EBIT-EPS-analyse het effect van financiële leverage op het gedrag van EPS onder verschillende financieringsplannen met verschillende niveaus van EBIT onderzoekt. Het helpt een bedrijf bij het bepalen van de optimale financiële planning met de hoogste EPS.

Verschillende voordelen die zijn afgeleid van EBIT-EPS-analyse kunnen hieronder worden opgesomd:

Financiële planning:

Gebruik van EBIT-EPS-analyse is onmisbaar voor het bepalen van financieringsbronnen. In het geval van financiële planning ligt het doel van het bedrijf in het maximaliseren van EPS. EBIT-EPS analyse evalueert de alternatieven en vindt het EBIT-niveau dat de maximale winst per aandeel oplevert.

Vergelijkende analyse:

EBIT-EPS-analyse is nuttig bij het evalueren van de relatieve efficiëntie van afdelingen, productlijnen en markten. Het identificeert de EBIT die door deze verschillende afdelingen, productlijnen en van verschillende markten wordt verdiend, waardoor financiële planners ze kunnen rangschikken op basis van hun winstgevendheid en ook het risico kunnen inschatten dat aan elk van hen is verbonden.

Prestatie-evaluatie:

Deze analyse is nuttig bij een vergelijkende evaluatie van de prestaties van verschillende bronnen van fondsen. Het evalueert of een fonds dat is verkregen van een bron wordt gebruikt in een project dat een rendement oplevert dat hoger is dan de kosten.

Optimum Mix bepalen:

EBIT-EPS-analyse is een voordeel bij het selecteren van de optimale mix van schulden en eigen vermogen. Door te benadrukken wat de relatieve waarde van EPS is, bepaalt deze analyse de optimale mix van schulden en eigen vermogen in de kapitaalstructuur. Het helpt bij het bepalen van het alternatief dat de hoogste waarde van EPS oplevert als het meest winstgevende financieringsplan of het meest winstgevende niveau van EBIT, al naar gelang het geval.

Beperkingen van EBIT-EPS-analyse:

Financieel managers zijn erg geïnteresseerd in het kennen van de gevoeligheid van de winst per aandeel voor de veranderingen in de EBIT; dit is duidelijk beschikbaar met de hulp van EBIT-EPS-analyse, maar deze techniek heeft ook bepaalde beperkingen, zoals hieronder beschreven

Geen risico's overwogen:

Hefboomwerking verhoogt het risiconiveau, maar deze techniek negeert de risicofactor. Wanneer een bedrijf op zijn geleende kapitaal meer verdient dan de rente die het over de schuld moet betalen, kan elke financiële planning ongeacht het risico worden geaccepteerd. Maar in tijden van slechte zaken doet zich de keerzijde van deze situatie voor - wat een groot risico inhoudt. Dit aspect wordt niet behandeld in EBIT-EPS-analyse.

Tegenstrijdige resultaten:

Het geeft een tegenstrijdig resultaat waarbij onder verschillende alternatieve financieringsplannen geen rekening wordt gehouden met nieuwe aandelen. Zelfs de vergelijking wordt moeilijk als het aantal alternatieven toeneemt en soms geeft het ook een fout resultaat in een dergelijke situatie.

Over-kapitalisatie:

Deze analyse kan niet bepalen in hoeverre een bedrijf overkapitalisatie heeft. Voorbij een bepaald punt, kan geen bijkomend kapitaal worden gebruikt om een ​​rendement te behalen dat hoger is dan de betalingen die moeten worden gedaan voor het gebruik ervan. Maar dit aspect wordt genegeerd in EBIT-EPS-analyse.

Voorbeeld 5.1:

Ankim Ltd., heeft een EBIT van Rs 3, 20.000. De kapitaalstructuur is gegeven als onder:

Onverschilligheidspunten:

Het onverschilligheidspunt, vaak genoemd als break-even punt, is van groot belang in de financiële planning omdat, bij EBIT-bedragen die het EBIT-onverschilligheidsniveau overschrijden, het meer zwaar gefinancierde financieringsplan een hogere EPS zal genereren. Aan de andere kant, bij EBIT-bedragen onder de EBIT-onverschilligheid wijst het financieringsplan met minder leverage tot een hogere winst per aandeel.

ik. Concept:

Onverschilligheid verwijst naar het EBIT-niveau waarop de EPS hetzelfde is voor twee alternatieve financiële plannen. Volgens JC Van Home verwijst 'onverschilligheidspunt naar dat EBIT-niveau waarbij de EPS ongewijzigd blijft ongeacht de mix van eigen vermogen'. Het management staat onverschillig tegenover het kiezen van alternatieve financiële plannen op dit niveau, omdat alle financiële plannen gelijkwaardig zijn. Het onverschilligheidspunt is het cut-off niveau van EBIT waaronder financiële hefboomwerking nadelig is. Boven het niveau van onverschilligheid van EBIT begint het voordeel van financiële leverage met betrekking tot EPS te werken.

Het onverschilligheidsniveau van EBIT is aanzienlijk omdat de financieel planner kan beslissen om het schuldvoordeel te nemen als de verwachte EBIT dit niveau overschrijdt. Boven dit EBIT-niveau zal het bedrijf het effect van de EBIT-stijging op de EPS kunnen vergroten.

Met andere woorden, de financiële leverage zal gunstiger zijn dan het onverschilligheidsniveau van de EBIT en zal leiden tot een toename van de EPS. Als de verwachte EBIT lager is dan het onverschilligheidspunt, dan zullen de financiële planners voor financiering van projecten kiezen voor eigen vermogen, omdat onder dit niveau EPS meer zal zijn voor minder leverend bedrijf.

ii. Computation:

We hebben gezien dat het punt van onverschilligheid verwijst naar het EBIT-niveau waarbij de EPS voor twee verschillende financiële plannen hetzelfde is. Dus het niveau van die EBIT kan eenvoudig worden berekend. Er zijn twee benaderingen om het onverschilligheidspunt te berekenen: wiskundige benadering en grafische benadering.

Wiskundige benadering:

Onder de wiskundige benadering kan het onverschilligheidspunt worden verkregen door vergelijkingen op te lossen. Laten we de resultatenrekening weergeven in tabel 5.1 met de volgende symbolen in tabel 5.4. We beginnen alleen met EBIT.

Waarbij N staat voor het aantal aandelen.

In het geval van financiering kunnen drie soorten bronnen worden gekozen: aandelen, schuld en preferente aandelen. We hebben dus mogelijk vier mogelijke combinaties: Aandelen, Aandelen-Schuld, Aandelen-Preferente Aandelen en Aandelen-Schuld-Preferente Aandelen.

Dus EPS onder verschillende alternatieven is als volgt:

Notitie:

De symbolen hebben hun gebruikelijke betekenis.

Het onverschilligheidspunt tussen twee willekeurige financiële plannen kan worden verkregen door de respectieve vergelijkingen van EPS te vereffenen en op te lossen om de waarde van X te vinden.

Voorbeeld 5.2:

Debarathi Co. Ltd., plant een uitbreidingsprogramma. Het vereist Rs 20 lakhs van externe financiering waarvoor het twee alternatieven overweegt. Het eerste alternatief vereist de uitgifte van 15.000 aandelen van Rs 100 elk en 5.000 10% preferente aandelen van elk Rs 100; het tweede alternatief vereist 10.000 aandelen van Rs 100 elk, 2.000 10% Preferente aandelen van Rs 100 per stuk en Rs 8.00.000 obligaties met 9% rente. Het bedrijf bevindt zich in de belastingschijf van 50%. U moet het onverschilligheidspunt voor de plannen berekenen en uw antwoord verifiëren door de EPS te berekenen.

Oplossing:

Grafische aanpak:

Het onverschilligheidspunt kan ook worden verkregen met behulp van een grafische benadering. In figuur 5.1 hebben we EBIT gemeten langs de horizontale as en EPS langs de verticale as. Stel dat we twee financiële plannen voorleggen: alleen financiering door eigen vermogen en financiering door eigen vermogen en schulden. Verschillende combinaties van EBIT en EPS kunnen worden geplot tegen elk plan. Onder Plan-I zal de EPS nul zijn als EBIT nul is, dus zal het vanaf de oorsprong beginnen.

De curve met afbeelding I in afbeelding 5.1 vertrekt vanaf de oorsprong. Voor Plan-II zal EBIT een positief cijfer hebben dat gelijk is aan de hoeveelheid rente om EPS nul te maken. Dus de curve met Plan-II in figuur 5.1 begint met het positieve snijpunt van de X-as. De twee lijnen kruisen elkaar in punt E, waar het EBIT-niveau en de EPS beide hetzelfde zijn in beide financiële plannen. Punt E is het onverschilligheidspunt. De waarde die overeenkomt met de X-as is EBIT en de waarde die overeenkomt met de 7-as is EPS.

Deze zijn te vinden door twee loodlijnen te tekenen vanaf het onverschilligheidspunt - één op de X-as en de andere op Taxis. Op dezelfde manier kunnen we het onverschilligheidspunt verkrijgen tussen twee financiële plannen met verschillende financieringsmogelijkheden. Het gebied boven het onverschilligheidspunt is de schuldvoordeelzone en het gebied onder het onverschilligheidspunt is gelijkheidsvoordeelzone.

Boven het onverschilligheidspunt is Plan-II winstgevend, dwz financieel voordeel is voordelig. Onder het onverschilligheidspunt is Plan I voordelig, maw financiële hefboomwerking is niet rendabel. Dit kan worden gevonden door figuur 5.1 waar te nemen. Boven het onverschilligheidspunt zal EPS voor hetzelfde niveau van EBIT voor Plan II hoger zijn. Onder het onverschilligheidspunt zal EPS voor hetzelfde niveau van EBIT voor Plan I hoger zijn. De grafische benadering van onverschilligheidspunt geeft een beter begrip van EBIT-EPS-analyse.

Over het algemeen verwijst de term Break-evenpunt (BEP) naar het punt waar de lijn voor de totale kosten en de verkooplijn elkaar kruisen. Het geeft het niveau van productie en verkoop aan waar er geen winst of verlies is, omdat de bijdrage hier net zo hoog is als de vaste kosten. Evenzo is het break-evenpunt het niveau van de EBIT waarbij na betaling van rente, belasting en preferent dividend niets resteert voor de aandeelhouders.

Met andere woorden, financiële break-even verwijst naar dat niveau van EBIT waarbij de onderneming aan alle vaste financiële kosten kan voldoen. EBIT lager dan dit niveau zal resulteren in een negatieve EPS. Daarom is EPS op dit niveau van EBIT nul. Dus financiële break-even verwijst naar het niveau van de EBIT waarbij de financiële winst nul is.

Financial Break Even Point (FBEP) wordt uitgedrukt als ratio met de volgende vergelijking:

Voorbeeld 5.3:

Een bedrijf heeft de volgende financieringsplannen geformuleerd om Rs 15, 00.000 te financieren die nodig is voor de financiering van een nieuw project.