10 basisinvoer vereist voor projectevaluatie

Dit artikel werpt licht op de tien basisinputs die nodig zijn voor projectevaluatie. Dit zijn: 1. Initiële investering 2. Consumentenvraag naar het product 3. Prijs van het product of de service 4. Kosten van het product 5. De levensduur van het project 6. Reddingswaarde 7. Overdrachtsbeperkingen 8. Belastingwetgeving 9. Ruilen Rate Variations 10. De vereiste rentevoet.

Basisinvoer # 1. Initiële investering:

De initiële investering van een project is niet alleen gelijk aan de investering die vereist is om het project te starten, maar ook het werkkapitaal dat nodig is om de werkingscyclus van het project te runnen. De werkkapitaalmarge is nodig totdat de inkomsten uit het project voldoende zijn om aan de behoefte aan werkkapitaal te voldoen. De initiële investering van de moedermaatschappij geeft ook de aankoop van fondsen aan.

Basisinvoer # 2. Consumentenvraag naar het product:

Een projectie van de consumentenvraag is erg belangrijk voor het bepalen van kasstromen. Het is erg moeilijk om de vraag in het buitenland te voorspellen voor het product dat ofwel nieuw wordt geïntroduceerd of zal concurreren met het bestaande binnenlandse product. In het eerste geval moet voor het product de markt worden gecreëerd, zoals in het latere geval; delen voor zichzelf moet worden uitgesneden. Er is echter veel onzekerheid verbonden met dergelijke voorspellingen.

Basisinvoer # 3. Prijs van het product of de service:

Om de prijs van het product te voorspellen, moet het bedrijf de prijs van het concurrerende product bestuderen. Voor een nieuw product wordt de prijs echter bepaald op basis van de productiekosten en het toekomstige klantensegment van de populatie.

Basisinvoer # 4. Kosten van het product:

De kosten van het product bestaan uit twee componenten:

(i) Variabele kosten, en

(ii) Vaste kosten.

De prognoses over deze twee soorten kosten moeten ook worden ontwikkeld, omdat het project meestal eerder is bedacht en voorbereid dan het daadwerkelijk is geïnitieerd en de projecten vertragingen vertonen. Deze kosten kunnen ook afhankelijk zijn van de prijs van inputs, ongeacht of deze op de binnenlandse markt worden ingekocht of worden ingevoerd.

een. Variabele kosten:

Variabele kostenprognoses kunnen worden ontwikkeld door de bestaande vergelijkende kostenstatistieken voor variabele inputs zoals arbeidsenergie en grondstof te beoordelen. Het is nodig om de variabele kosten vrij nauwkeurig te voorspellen.

b. Vaste kosten:

Vaste kosten zijn mogelijk gemakkelijker te voorspellen in vergelijking met de variabele kosten, omdat ze normaal gesproken niet gevoelig zijn voor veranderingen in de vraag naar vaste factoren.

Basisinvoer # 5. Het leven van het project:

In het geval van sommige projecten kan de levensduur van het project worden toegewezen, terwijl dit in andere gevallen niet mogelijk is. In het geval van de definitieve levensduur van de projectkapitaalbegroting is de besluitvorming eenvoudiger. Maar een van de aspecten van de kapitaalbegroting van de MNC is dat MNC's geen volledige controle hebben over de levensduur van het project en het kan op elk moment worden beëindigd vanwege politieke redenen, zoals eerder is uitgelegd.

Basic Input # 6. Salvage-waarde:

De restwaarde in het geval van de meeste projecten is moeilijk te voorspellen. De waarde ervan hangt af van verschillende factoren, waaronder de houding van de gastregering, verandering in smaak en levensstijl van de samenleving, technologie-upgradatie, enz.

Basisinvoer # 7. Overdrachtsbeperkingen:

Er kunnen beperkingen gelden voor de overdracht van inkomsten van dochterondernemingen naar de moedermaatschappij. De beperking kan de MNC aanmoedigen om lokaal te besteden, zodat er geen enorme geldoverdracht plaatsvindt. Dit maakt het project levensvatbaar voor de dochteronderneming en niet levensvatbaar voor de ouder.

Basic Input # 8. Belastingwetten:

Als het moederland de buitenlandse inkomsten niet belast omdat het een stimulans voor buitenlandse inkomsten oplevert, kunnen de kasstromen toenemen. Bij capital budgeting moeten de belastingeffecten worden verantwoord.

Basisinvoer # 9. Wisselkoersvariaties:

De kasstromen uit internationaal project kunnen variëren als gevolg van wisselkoersvariatie. De wisselkoersvariaties zijn moeilijk te voorspellen. De short-run-posities kunnen worden afgedekt, maar een project op lange termijn kan niet worden afgedekt. Bovendien is het moeilijk om het precieze bedrag van de kasstroom die moet worden afgedekt te kennen, gedurende de tijdspanne van het project.

Basisinvoer # 10. Het vereiste rendement:

Zodra de relevante kasstromen van het voorgestelde project zijn geschat, kunnen deze worden verdisconteerd tegen het vereiste rendement dat verschilt van de kapitaalkosten van de MNC vanwege het extra risico dat gepaard gaat met de lancering van het nieuwe project op een buitenlandse locatie.

Afbeelding 1:

U bent de CFO van een Brits bedrijf. U evalueert een project dat in de VS wordt opgezet. Kasstroomgegevens en andere informatie zijn zoals weergegeven in de tabel. De spotprijs van $ / £ is 1, 5850. Het pond zal naar verwachting elk jaar met 6% stijgen. Een in het VK gebaseerd project heeft een minimum rendement van 20% nodig. Beoordeel of het project kan worden uitgevoerd?

Oplossing:

Benadering 1: Valuta van gastland of benadering van buitenlandse valuta

Stap 1:

Valutastromen van ontvangende valuta instellen:

VK is het thuisland en de VS is het gastland. De geldstromen zijn al in dollars.

Stap 2:

Identificeer de kortingspercentage van de gastvaluta:

WN 1:

De wisselkoers is $ 1.585 / GBP. Voor de Amerikaan is dit een rechtstreeks citaat. In die context is pond de grondstof.

Aan de hand van de inflatieportingstheorie, [S × (1 + inflatiepercentage)], worden de toekomstige spotkoersen bereikt:

Jaar 1 - 1.6801

Jaar 2 - 1.7809

Jaar 3 - 1.8878

WN 2:

(1 + DIR / 1 + FIR) = F / s

Hier, DIR = Domestic Investment Rate; FIR = Foreign Interest Rate; F = Forward Rate; S = spotrate.

Aangezien het handig is om directe aanhalingstekens te gebruiken, beschouwen we voor het beperkte doel van deze formule USD als DIR.

(1 + DIR / 1 + 0.20) = 1.6801 / 1.585

Daarom is het verwachte rendement voor US $ 27, 2%.

Stap 3:

Korting $ kasstromen tegen $ discontovoet van 27, 20%

Stap 4:

Converteren tegen contante koers om thuis valuta aan te komen, negatieve NPV: 64, 88, 000 @ 1, 585 $ / GBP = 40, 93, 375 GBP

De NPV is negatief en het project moet worden afgewezen.

Benadering 2:

Home Currency Approach

Stap 1:

Cashflow voor hostvaluta berekenen:

Gegeven

Stap 2:

Omrekenen in eigen valuta op basis van toekomstige wisselkoersen:

Stap 3:

Korting op disconteringsvoet van het gastland:

20%

Het verschil in de onder de twee methoden is te wijten aan afronding.

Conclusie:

Project heeft een negatieve NPV en moet daarom worden afgewezen.

Afbeelding 2:

ROMA Ltd., in India, is een project aan het opzetten in Centrica, een land in Centraal-Afrika. Het idee werd geopperd door de CEO vanwege de vooruitzichten van een waarschijnlijke hausse in de vraag in Centrica. De initiële uitgave is Rs.60 lakh. Jaarlijkse kasstromen (in Midden- Amerika) zouden respectievelijk 12 miljoen, 6 miljoen en 5, 25 miljoen bedragen in elk van de drie jaar, waarna het project zou worden geliquideerd. Gezien het systematische risico dat hieraan verbonden is, is de CEO van mening dat 20% rendement in termen van Cen $, op dit project passend zou moeten zijn.

De lokale wetgeving in Centrica staat toe dat buitenlandse projecten jaarlijks maximaal 10% van de initiële projectkosten aan de belegger-ouder overmaken. Het resterende uitkeerbare overschot moet worden aangehouden in Centrica in 5% rentedragende deposito's, die pas aan het einde van de looptijd van het project naar India worden teruggebracht. Huidige Rupee / Cen- spotkoers is Re 0.40 = 1 Cen- $. (a) Moet ROMA doorgaan met het project? (b) Zal de positie veranderen als er geen beperkingen zijn op repatriëring?

Oplossing:

Met repatriëringsbeperkingen:

De initiële cashflow van Rs.60 Lakh wordt omgerekend in Cen- $ Rs.1, 50, 00, 000 bij een contante wisselkoers van 0, 40. De kasstromen voor zover repatriabel worden berekend en verdisconteerd tegen 20% om te komen tot NPV.

Het project heeft een negatieve NPV en moet worden afgewezen als de beperkingen op repatriëring van toepassing zijn.

WN 1:

Zonder Repatriëringsbeperkingen:

De gehele cashflow is repatriabel. Vandaar dat het geheel wordt verdisconteerd tegen 20%

Het project is haalbaar als er geen beperkingen zijn op repatriëring.

Afbeelding 3:

Laten we doorgaan met Centrica-project van ROMA. De Rs.60 lakh (Centrica $ 15 miljoen) zou voor 50% gefinancierd worden door eigen vermogen en 50% door roepielenlening op middellange termijn door het thuisland. De discontovoet bedroeg 20%, in de veronderstelling dat de volledige Rs.60 lakh (Centrica $ 15 miljoen) zou worden gefinancierd door het eigen vermogen dat door ROMA werd terugbetaald. Het juiste tarief voor schulden is 12% in Cen $ -termen. Wat is de juiste discontovoet? Wat zou de relevante cashflow zijn?

Oplossing:

een. Het juiste percentage is het gewogen gemiddelde tarief: [0, 5 × 20%] + [0, 5 × 12%) = 16%

b. Terwijl contant maken van de geldstromen zou moeten zijn vóór betaling van rente.

Afbeelding 4:

Laten we teruggaan naar ROMA Ltd. en de eerdere aanname dat het project wordt gefinancierd door roepee-fondsen te verrekenen met 0, 40 = 1 Cen- $, wijzigen. ROMA stelt nu voor dit project te financieren als een joint venture, waarbij lokale partners betrokken zijn die 50% van de projectkosten als eigen vermogen willen financieren. Het dividendbeleid van de onderneming is om de beschikbare cashflows volledig uitkeerbaar te verdelen. Kan het project worden uitgevoerd?

Oplossing:

Met repatriëringsbeperkingen:

Het project in Centrica blijkt acceptabel.

Slechts 50% van de initiële investering wordt genomen, omdat dit de investering is die door het thuisland is gedaan.

WN 1:

Afbeelding 5:

Overweeg de gegevens met betrekking tot ROMA Ltd, zoals in illustratie 1 3.4 te investeren in Centrica. De volgende aanvullende informatie is nu beschikbaar. De project-bèta is 1, 25. Het risicovrije rendement in Centrica is 5%. Het marktrendement is 1 7%. 50% van het geld zou Cen- $ -leningen @ 12% worden belegd. Wat is het verwachte rendement voor beleggers van ROMA Ltd? Is het project nu haalbaar voor hen?

Oplossing:

Verwachte terugkomst:

WN 1:

De kosten van aandelen zonder hefboomwerking zouden zijn:

Ke = Rf + Beta (Rm - Rf) = 5% + 1, 25 (1 7% - 5%) = 20%

WN 2:

Omdat er een hefboomwerking is, zouden de kosten van het eigen vermogen een verandering ondergaan.

WN 3:

Project Beta is 1, 25. Vandaar dat de bèta van het eigen vermogen van een bedrijf zonder leveringen 1, 25 is.

WN 4:

De algehele bèta van levered firm zal ook 1, 25 zijn. De schuldgraad van het eigen vermogen is 1: 1.

Ervan uitgaande dat de bèta van de schuld nul is, kan de bèta van het eigen vermogen worden bepaald als 2, 5