Verdiscontering en afschrijving van de vaste wisselkoers van vreemde valuta

Verdisste en verhullingen van de vaste wisselkoers van vreemde valuta!

Wisselkoersstabiliteit:

Ter verdediging van het systeem met vaste wisselkoersen is erop gewezen dat dit de stabiliteit van de wisselkoers waarborgt. Wisselkoersstabiliteit is naar men zegt, noodzakelijk voor ordelijke ontwikkeling van de internationale economie en snelle groei van de wereldhandel.

Als de wisselkoers instabiel of variabel is, zijn de exporteurs niet zeker van de prijs die zij zouden krijgen voor de goederen die door hen zouden worden bespoedigd; de importeurs zijn niet zeker over de prijs en de betalingen die zij moeten doen voor hun invoer.

Deze onzekerheden brengen risico's met zich mee voor exporteurs en importeurs. Dit schaadt de groei van de wereldhandel enorm. De belangrijkste verdienste van het vaste wisselkoerssysteem is dus dat het de mogelijkheden van dergelijke onzekerheden en bijbehorende risico's elimineert en daardoor de buitenlandse handel bevordert.

Het is belangrijk op te merken dat een stabiel of vast wisselkoerssysteem voor de ontwikkelingslanden een bijzonder voordeel heeft. Dit komt omdat de ontwikkelingslanden een grote en aanhoudende betalingsbalanstekorten hebben.

Als gevolg hiervan, als de wisselkoers flexibel is en niet vast, als gevolg van deze grote aanhoudende tekorten, zal de wisselkoers of de internationale waarde van hun valuta voortdurend dalen. Een vast wisselkoerssysteem voorkomt aldus deze voortdurende tendens tot waardevermindering van hun valuta's.

Bevordert kapitaalbewegingen:

Een ander voordeel van de vaste wisselkoers is dat het kapitaalverkeer door particuliere bedrijven vergemakkelijkt. Een stabiele valuta brengt geen onzekerheden met zich mee over het vermogensverlies vanwege veranderingen in de wisselkoers. Daarom zou een vast wisselkoerssysteem buitenlandse kapitaalinvesteringen aantrekken.

Buitenlandse privéfirma's zouden niet geïnteresseerd zijn in het beleggen in die landen waarvan de valuta niet stabiel is. Aangezien buitenlandse investeringen een belangrijke bron van economische groei zijn, zou het vaste wisselkoerssysteem de snelle economische groei van de ontwikkelingslanden bevorderen.

Voorkomt kapitaaluitstroom:

Verder kunnen flexibele en onstabiele wisselkoersen in tijden van moeilijke economische omstandigheden de kapitaalvlucht bevorderen, zoals een paar jaar geleden in Mexico het geval was met een ernstig betalingsbalansprobleem. Aan de andere kant zorgt een stabiele wisselkoers ervoor dat dergelijke kapitaaluitstroom niet zou plaatsvinden.

Voorkomt speculatie in valutamarkt:

Een andere belangrijke verdienste van het systeem met vaste wisselkoersen is dat het speculatie op de valutamarkten opheft. De voorstanders van een vast wisselkoerssysteem wijzen erop dat de flexibele en onstabiele wisselkoers speculatie op de valutamarkt stimuleert.

De exploitanten op de valutamarkt proberen te profiteren van de schommelingen in de wisselkoers die vrij worden bepaald door de vraag- en aanbodkrachten. Ze proberen de wisselkoers te manipuleren door hun acties van het kopen en verkopen van vreemde valuta en proberen op deze manier speculatieve winst te verkrijgen.

Ragnar Nurkse ontdekte in zijn onderzoek naar International Currency Experience, dat hij voor de jaren twintig uitvoerde, dat vanwege speculatieve activiteiten, een flexibele wisselkoers een destabiliserende invloed had. Het veroorzaakte grotere fluctuaties dan anders het geval zou zijn geweest. Door het elimineren van speculatie zorgt een vast wisselkoerssysteem voor stabiliteit in de wisselkoers.

Dient als een anker tegen inflatie:

Een ander belangrijk voordeel van het vaste wisselkoerssysteem is dat het de regering van de landen belet inflatoire beleidsmaatregelen te nemen. Over het algemeen zijn regeringen vaak in de verleiding gekomen om een ​​onnodig expansief fiscaal en monetair beleid te voeren om de werkloosheid te verlagen en boomomstandigheden te creëren. De inflatie heeft echter verschillende slechte effecten voor de economieën.

Het verhoogt de ongelijkheid van inkomen en welvaart en doet de armen het meest pijn. Verder belemmert de inflatie de economische groei op de lange termijn. Een vast wisselkoerssysteem dwingt de regeringen om prijsstabiliteit te bereiken door effectieve anti-inflatoire maatregelen te nemen.

Dit komt omdat in het geval van een vaste wisselkoers, de inflatie betalingsbalanstekorten zal veroorzaken en zal resulteren in verlies van internationale reserves. Daarom dwingt dit de regering om maatregelen te nemen om de inflatoire druk in de economie te controleren.

Om B. Soderston te citeren: "Vaste wisselkoersen kunnen als anker dienen. De inflatie veroorzaakt betalingsbalanstekorten en verliezen op reserves. Daarom zullen de autoriteiten tegenmaatregelen moeten nemen om de inflatie te stoppen. Vaste wisselkoersen moeten overheden daarom een ​​discipline opleggen en voorkomen dat zij een inflatiebeleid voeren dat niet strookt met de rest van de wereld. "

Bevordert economische integratie van de wereld:

Er is ook gepleit voor een systeem van vaste wisselkoersen dat nodig is voor het bereiken van economische integratie van de wereldgemeenschap. Dit is vergelijkbaar met een enkele gemeenschappelijke valuta in een land dat de economische integratie van een land bevordert in die zin dat het de communicatie, handel en het vrije verkeer van financiën tussen verschillende regio's van een land vergemakkelijkt.

Het zorgt voor vrije concurrentie tussen alle producenten en consumenten in verschillende landen. Evenzo zou een gemeenschappelijke munt de economische integratie van de wereld bevorderen. Vaste wisselkoers tussen de valuta's van de verschillende landen dient ongeveer het doel van een enkele munteenheid tussen verschillende landen.

Zo zijn vaste wisselkoersen tussen verschillende valuta's een noodzakelijke voorwaarde voor het vormen van een economische unie tussen verschillende landen, dat wil zeggen het vormen van een regionale groepering. Om de voordelen van de economische eenheid van de afgelopen jaren te benutten, is er een voorstel voor de uitgifte van een gemeenschappelijke munt voor Europese landen om de economische integratie van Europese landen te versterken.

Bevordert de groei van interne geld- en kapitaalmarkten:

Een ander groot voordeel van het vaste wisselkoerssysteem is dat het de groei van interne geld- en kapitaalmarkten bevordert. Omdat flexibele wisselkoersen onzekerheden veroorzaken over de toekomstige wisselkoersen, zijn particulieren, bedrijven en instellingen terughoudend in het lenen en lenen van de interne geld- en kapitaalmarkten.

Gezien de bovenstaande voordelen, heerste er van 1944 tot 1971 gedurende lange tijd een vast wisselkoerssysteem. Zoals we hierboven hebben gezien, heeft de Bretton Woods-overeenkomst vanwege de bovengenoemde verdiensten een vast wisselkoerssysteem aangenomen, waardoor het IMF een wijziging in de wisselkoers alleen in geval van fundamentele onevenwichtigheid in de betalingsbalans.

Demerits en problemen van vaste wisselkoersen:

De vaste wisselkoers had echter een grote tekortkoming omdat de landen met een groot en aanhoudend tekort op de betalingsbalans goud en andere buitenlandse activa verloren. Dit kon niet eeuwig doorgaan omdat blijkbaar de voorraad goud en vreemde valuta op was.

Dat is de reden waarom de VS het Bretton Woods-systeem hebben verlaten dat een vast wisselkoerssysteem vertegenwoordigde. De andere landen die met een probleem van het tekort op de betalingsbalans kampen, merkten dat hun internationale reserves slinken, wat hen dwong hun munt te devalueren. De devaluatie heeft een inflatoir potentieel.

Anderzijds zullen de landen met een betalingsbalansoverschot onder de vaste wisselkoersen de nationale valuta leveren en in ruil daarvoor buitenlandse valuta's en activa zoals US dollar, pond, goud ontvangen.

De toename van buitenlandse activa zou leiden tot een uitbreiding van de geldhoeveelheid die waarschijnlijk een inflatoire druk in de economie zal creëren. Maar onthoud een belangrijk verschil tussen de landen met betalingsbalanstekorten en de landen met een betalingsbalanssurplus.

Terwijl vanwege de uitputting van goudreserves en vreemde valuta, de landen met een tekortbalans gedwongen worden om hun valuta te devalueren om het tekort te overwinnen, nemen de landen met een overschot op de betalingsbalans over het algemeen hun valuta niet op vanwege de vrees dat dit zou export ontmoedigen. In plaats daarvan worden de landen met overschot BoP geconfronteerd met het probleem van de inflatie en proberen het aan te pakken met ander beleid.

Een ander probleem met het vaste wisselkoerssysteem is dat op welk niveau de wisselkoers moet worden vastgesteld. Als de wisselkoers van een vreemde valuta met een nationale valuta wordt vastgesteld of gekoppeld aan het evenwichtsniveau, dat wil zeggen, in de mate waarin de gevraagde hoeveelheid gelijk is aan de geleverde hoeveelheid, doet zich geen probleem voor.

Voor de overheid is het echter moeilijk om een ​​dergelijke evenwichtswisselkoers van een vreemde valuta te vinden in termen van de nationale valuta. Verder, aangezien de onderliggende omstandigheden veranderen als ze dat vaak doen, zal de evenwichtswisselkoers ook veranderen, wat aanleiding geeft tot de problemen. Als de wisselkoers van een buitenlandse valuta in termen van de nationale valuta op een lager niveau wordt vastgesteld, zal er een tekort zijn in de betalingsbalans (BoP).

Aan de andere kant, als de wisselkoers van een vreemde valuta in termen van de nationale valuta is vastgesteld op een hoger dan het evenwichtsniveau, zal er een overschot zijn in de betalingsbalans (BoP). Overweeg Fig. 35.10, waar vraag- en aanbodcurves van dollars respectievelijk voor India tegen verschillende prijzen van een dollar in termen van roepies worden getrokken. Rs. 45, 50 tot een dollar is de evenwichts-wisselkoers.

Dit betekent dat bij Rs. 43 tot een dollar Indiase roepie is overgewaardeerd. Als gevolg hiervan zal de Indiase deviezenmarkt (dwz dollars) en andere buitenlandse activa afnemen. Vroeg of laat zal India gedwongen worden om beleidsmaatregelen te nemen om dit tekort in BoP te corrigeren. India zal een contradictie moeten voeren op fiscaal en monetair beleid om de economie te laten leeglopen, zodat de invoer zal afnemen of verschillende invoerbeperkingen zal opleggen om die te verminderen. Om het aanhoudende tekort in BoP te verminderen, kan het zelfs zijn toevlucht nemen tot devaluatie.

Dit impliceert dat bij Rs. 47 tot een dollar, de Indiase roepie is ondergewaardeerd (of, wat hetzelfde is, de dollar is overgewaardeerd in termen van roepies). Historische ervaring leert dat landen met een overschot in BoP terughoudend zijn om hun valuta te herwaarderen (dat wil zeggen om de internationale waarde van hun valuta te verhogen). Een overschot aan betalingsbalans geeft dus ook aanleiding tot een probleem.

Als gevolg van dit overschot verzamelt India dollars (dwz deviezen) waarvoor het roepies, de nationale valuta, zou betalen. De nieuwe Roepiespots zouden worden afgedrukt om voor dollars te betalen. Aldus leidt het overschot aan BoP tot een toename van de geldhoeveelheid die inflatoire spanningen in de Indiase economie genereert.

Om de inflatie te controleren, zou de Indiase regering daarom stappen kunnen ondernemen om het overschot aan BoP te elimineren door invoer aan te moedigen of de uitvoer te beperken. Verder kan het proberen stappen te ondernemen om de impact van een overschot in BoP op de expansie van de geldhoeveelheid te neutraliseren. Met dit doel kan het de kapitaaluitstroom (dat wil zeggen investeringen in het buitenland) door particuliere bedrijven stimuleren of financiële steun aan andere landen bieden op een schaal die door de mensen als ongewenst wordt beschouwd.

Met het oog op de bovengenoemde nadelen en problemen is de vaste wisselkoers opgegeven, ondanks de verschillende voordelen die hierboven zijn uiteengezet.