Werkkapitaal van een bedrijf financieren: soorten en beleid

Laten we een diepgaande studie maken van de soorten en het beleid voor de financiering van het werkkapitaal van een bedrijf.

Financieringsvormen:

Drie soorten financiering worden hier besproken:

(i) Langetermijnfinanciering:

De primaire bronnen van langetermijnfinanciering zijn - Aandelen (eigen vermogen en voorkeur), Debentures, Ingehouden winsten, Schulden van financiële instellingen, enzovoort.

(ii) Kortetermijnfinanciering:

Het omvat kortlopende bankleningen, handelspapieren en factoringvorderingen, enz. Een bedrijf moet dit type financiering vooraf regelen.

(iii) Spontane financiering:

Het verwijst naar automatische bronnen van kortetermijnfondsen. Het omvat handelskredieten en openstaande kosten. Aangezien de bronnen van dit type financiering kostenloos zijn, zou het grootste deel van de onderneming er de voorkeur aan geven om het te gebruiken om zijn huidige activa te financieren en het zo veel mogelijk te gebruiken.

Daarom ligt de keuze van de financiering van vlottende activa tussen korte en lange termijn bronnen. Daarbij moet in herinnering worden gebracht dat kortetermijnfinanciering goedkoper is dan een lange termijn financiering. Maar tegelijkertijd brengt kortetermijnfinanciering een groter risico met zich mee.

In de gegeven omstandigheden moet de keuze van de bronnen tussen korte en lange termijn voor de financiering van het werkkapitaal van een onderneming worden bepaald met verwijzing naar de risico-rendementsverhouding. Over het algemeen vindt het management echter gezien de lagere kosten en flexibiliteit het handiger om de behoefte aan werkkapitaal te financieren door meer te vertrouwen op kortetermijnbronnen dan op langetermijnbronnen.

We weten allemaal dat een bedrijf zowel kortetermijn- als langetermijnbronnen nodig heeft om zijn vaste en vlottende activa te financieren. Beslissingen voor de financiering van vaste en / of vlottende activa worden op hetzelfde moment genomen, omdat ze zeer veel met elkaar verband houden. Natuurlijk hangt het aandeel kortetermijn- en langetermijnbronnen voor de financiering van vlottende activa van vele factoren af, bijvoorbeeld flexibiliteit, kosten, risico, vraag en aanbod van de geldmarkt, enzovoort.

Beleid van Financiering:

Type volgende beleid kan echter worden opgemerkt:

(1) Afdekkings- of matchingbeleid;

(2) Conservatief beleid;

(3) Agressief beleid; en

(4) Zeer agressief beleid.

(1) Afdekkings- of matchingbeleid:

Dit beleid omvat eigenlijk het matchen van activa en verplichtingen, dat wil zeggen dat elk actief zou worden gecompenseerd met een financieringsinstrument van dezelfde geschatte looptijd met een afdekkingsbenadering, kortlopende of seizoensgebonden schommelingen in vlottende activa, minus handelscrediteuren en voorzieningen. gefinancierd met kortlopende schulden.

Evenzo zou de vaste of permanente component van vlottende activa worden gefinancierd met langetermijnvermogen-langlopende schulden en / of eigen vermogen. Kortom, op de lange termijn moeten bronnen worden gebruikt voor de verwerving van vaste activa plus een deel van de vaste activa van de harde kern, en kortetermijnbronnen moeten worden gebruikt voor de verwerving van een deel van de vaste activa van de harde kern plus fluctuerende vlottende activa.

Er kan bijvoorbeeld een lening van 10 jaar worden aangetrokken om een ​​plant met een verwachte levensduur van 10 jaar te financieren; een gebouw van 20 jaar kan worden gefinancierd door bijvoorbeeld een 20-jarige hypothecaire obligatie; Voorraad die binnen 30 dagen wordt verkocht, kan worden gefinancierd met een 30-daagse banklening, enzovoort.

De rechtvaardiging van het matchingbeleid is dat, aangezien het doel van financiering is om activa te betalen, de verplichting moet worden geliquideerd wanneer wordt verwacht dat de activa worden afgestaan. Het gebruik van langetermijnfinanciering voor kortetermijnactiva is duur en kostbaar, omdat het geld na het verstrijken van de levensduur van activa niet actief zal zijn.

Evenzo is de financiering van langetermijnactiva met kortetermijnbronnen kostbaar en lastig omdat ze op continue basis moeten worden vernieuwd.

Dus de volgende positie kan worden getoond als het matchingbeleid wordt gevolgd:

In figuur 3.4 is te zien dat de vaste activa en vaste activa worden gefinancierd met langetermijnbronnen en wanneer het niveau van de permanente vlottende activa toeneemt, neemt ook de langetermijnfinanciering toe. Maar tijdelijke vlottende activa worden gefinancierd met kortetermijnbronnen en wanneer hun niveau stijgt, neemt ook het niveau van kortetermijnfinanciering toe.

Er zal dus geen kortetermijnfinanciering zijn wanneer er geen behoefte is aan tijdelijke vlottende activa.

(2) Conservatief beleid:

Fig. 3.4 geeft de situatie weer voor een onderneming die poogt de looptijd van activa en verplichtingen te evenaren. Maar in de praktijk is een exact matchingsplan niet altijd mogelijk. Een onderneming kan een conservatief beleid voeren bij de financiering van haar huidige en vaste activa. Wanneer een bedrijf meer afhankelijk is van langetermijnbronnen voor financieringsbehoeften, is er sprake van een conservatieve.

Onder dit beleid worden vaste activa en een deel van tijdelijke vlottende activa gefinancierd met langetermijnfinanciering. Als de onderneming dus op geen enkel moment een tijdelijk vlot vermogen heeft, slaat het liquiditeiten op door overtollige middelen te beleggen in verhandelbare effecten. Een bedrijf wil veilig zijn door gebruik te maken van deze techniek, omdat het minder riskant is. Het behoudende beleid wordt getoond in Fig. 3.5.

Fig. 3.5 laat zien dat wanneer de onderneming geen tijdelijk vlottende activa heeft, de vrijval op de lange termijn kan worden belegd in verhandelbare waardepapieren om de liquiditeit tijdens het laagseizoen op te slaan, dwz een onderneming voldoet alleen aan de piekvereisten van kortetermijnbronnen. .

Kortom, langetermijnbronnen kunnen worden gebruikt voor de verwerving van vaste activa plus permanente vlottende activa plus een deel van de tijdelijke vlottende activa en korte-termijnbronnen worden alleen gebruikt voor het deel van tijdelijke stroom

(3) Agressief beleid:

Onder dit beleid financiert een bedrijf een deel van zijn permanente vlottende activa met kortetermijnfinanciering. Het kan meer steunen op kortetermijnbronnen dan op langetermijnbronnen voor de financiering van vlottende activa, dwz het is tegengesteld aan het conservatieve beleid.

Maar een te grote afhankelijkheid van kortetermijnbronnen is riskanter, omdat deze op continue basis moet worden vernieuwd om een ​​deel van de permanente vlottende activa te financieren. Fig. 3.6 toont de positie van het agressieve beleid.

Zo worden langetermijnbronnen gebruikt voor de verwerving van vaste activa plus een deel van de vaste activa en worden kortlopende bronnen gebruikt voor het deel van de vaste activa met tijdelijke vlottende activa.

(4) Zeer agressief beleid:

Volgens deze methode kan een deel van de vaste activa zelfs worden gefinancierd uit kortlopende bronnen, wat zeer risicovol is. Aldus worden langetermijnbronnen gebruikt om het grootste deel van de vaste activa plus een klein deel van de vaste activa te verwerven en kortetermijnbronnen worden gebruikt om een ​​klein deel van de vaste activa plus het geheel aan vlottende activa (dwz permanent en tijdelijk) te verwerven. ). Het wordt getoond in Fig. 3.7.

Uit fig. 3.7 blijkt duidelijk dat dit beleid zeer riskant is, omdat de kortetermijnbronnen op continue basis moeten worden vernieuwd voor de financiering van de gehele vlottende activa plus een deel van de vaste activa. De werkkapitaalpositie onder deze methode zal altijd negatief zijn. Daarom, wanneer dit beleid wordt gevolgd door een bedrijf, samen met andere symptomen, kan worden aangenomen dat het bedrijf een 'ziek' iemand zal worden.