Werkkapitaal voor bedrijven financieren
Nu zullen we het hebben over werkkapitaal, het levensbloed voor elke onderneming, of het nu gaat om productie of handel. Bij gebrek aan op behoeften gebaseerd en adequaat werkkapitaal, zal de bedrijfsvoering vroeg of laat tot stilstand komen.
Werkkapitaal betekent investering in vlottende activa die roteren tijdens de exploitatiecyclus van een bedrijfseenheid en het bedrijf draaiende houden of drijvende houden. Net zoals het tekort aan bloed in het menselijk lichaam een ernstige bedreiging vormt voor het voortbestaan van de persoon, zo ook zal de ontoereikendheid van werkkapitaal een ernstige bedreiging vormen voor het voortbestaan van de onderneming.
Er zijn twee concepten voor werkkapitaal Gross Concept en Net Concept. Het bruto werkkapitaal, kortweg werkkapitaal genoemd, verwijst naar de investering in vlottende activa door de business unit. Vlottende activa zijn die activa die binnen een boekjaar of de exploitatiecyclus in contanten kunnen worden omgezet en omvatten contanten, kortlopende effecten, debiteuren, te ontvangen rekeningen en voorraden in de vorm van grondstoffen, afgewerkte producten en onderhanden werk.
De term netto werkkapitaal verwijst naar het verschil tussen vlottende activa en kortlopende verplichtingen. Kortlopende verplichtingen zijn die vorderingen van buitenstaanders die naar verwachting binnen een boekjaar zullen vervallen voor betaling en die crediteuren, te betalen rekeningen, bankvoorschotten in rekening-courant en openstaande kosten omvatten. Netto werkkapitaal kan positief of negatief zijn. Een positief netto werkkapitaal zal ontstaan wanneer de vlottende activa de kortlopende schulden overtreffen.
Met andere woorden, de promotors van de business unit hebben een deel van de vlottende activa ingebracht in hun langetermijnfondsen (kapitaal en reserves plus leningen op middellange en lange termijn). Het resterende deel van de vlottende activa werd gefinancierd door de kortlopende schulden. Een negatief netwerkkapitaal doet zich voor wanneer kortlopende verplichtingen de lopende activa overschrijden, wat wijst op een verlies in het bedrijf of het misbruik van kortetermijnfondsen (kortlopende schulden) voor langetermijndoelen. Dit is geen gezonde situatie voor de zakelijke onderneming.
Het netto werkkapitaal, zijnde het verschil tussen vlottende activa en kortlopende schulden, is een kwalitatief concept. Het geeft aan: (i) de liquiditeitspositie van de bedrijfseenheid; en (ii) stelt voor in hoeverre de behoeften aan werkkapitaal kunnen worden gefinancierd met permanente en langlopende financieringsbronnen. Vlottende activa moeten voldoende groter zijn dan de kortlopende schulden om een marge of buffer te vormen voor vervallende verplichtingen binnen de normale bedrijfscyclus van een onderneming.
Om hun belang te beschermen, zouden commerciële banken altijd willen dat een lener vlottende activa op een hoger niveau houdt dan de kortlopende schulden. De algemeen geaccepteerde duimregel is dat ten minste 25% van het werkkapitaal of de bruto vlottende activa uit kapitaal worden gefinancierd, evenals bronnen op middellange en lange termijn. De kwaliteit van de vlottende activa moet in aanmerking worden genomen bij het bepalen van het niveau van vlottende activa tegenover kortlopende verplichtingen.
Langzame en niet-bewegende grondstofvoorraden, gereed product en niet-realiseerbare boeken-schulden moeten worden uitgesloten van de vlottende activa, aangezien hun liquiditeit is aangetast. Een zwakke liquiditeitspositie vormt een bedreiging voor de solvabiliteit van de business unit en maakt deze onveilig en ongezond. Een negatief werkkapitaal betekent een negatieve liquiditeit van het bedrijf en is rampzalig voor zijn bestaan.
Overmatige liquiditeit is ook slecht en moet worden vermeden. Dit kan gebeuren als gevolg van wanbeheer van vlottende activa en roept daarom op tot snel en tijdig optreden van het management om de onevenwichtigheid in de liquiditeitspositie van de onderneming te verbeteren en te corrigeren. Het verdienen van een gestage hoeveelheid winst uit de bedrijfsvoering vereist succesvolle verkoopactiviteiten.
Het bedrijf moet voldoende middelen investeren in vlottende activa voor het succes van de verkoopactiviteit. Vlottende activa zijn nodig omdat de omzet niet onmiddellijk in contanten wordt omgezet. Er is altijd een exploitatiecyclus betrokken bij de conversie van verkopen in contanten.
Werkcyclus:
De duur die nodig is om de volgende reeks gebeurtenissen in het geval van een productie-eenheid te voltooien, wordt de werkingscyclus genoemd:
1. Conversie van contanten in grondstoffen,
2. Conversie van grondstoffen naar werk in uitvoering,
3. Omzetting van onderhanden werk in gereed product,
4. Omzetting van gereed product in debiteuren en wisselsvorderingen door verkoop, en
5. Conversie van debiteuren en wissels vorderingen in contanten.
In geval van contante verkoop worden de gereed product onmiddellijk omgezet in contanten, maar het aandeel is over het algemeen klein.
De cyclus herhaalt zich keer op keer opnieuw, zoals weergegeven in het volgende diagram:
Een bedrijf heeft geld nodig om grondstoffen te kopen en de daaruit voortvloeiende kosten te betalen, omdat er misschien geen perfecte match is tussen de instroom en uitstroom van kasmiddelen. Contant geld kan ook worden aangehouden om aan toekomstige behoeften te voldoen. De grondstofvoorraden worden bewaard om een soepele productie te garanderen en te beschermen tegen het risico van niet-beschikbaarheid van grondstoffen. Evenzo moeten voorraden gereed product worden gedragen om aan de vraag van de klanten op continue basis en plotselinge eisen van sommige klanten te voldoen.
Goederen moeten om concurrentieredenen op krediet worden verkocht. Er moet dus voldoende geld worden geïnvesteerd in vlottende activa voor een soepel en ononderbroken productie- en verkoopproces. Vanwege het circulerende karakter van vlottende activa wordt werkkapitaal soms circulerend kapitaal genoemd.
