Doeltreffendheid van monetair en fiscaal beleid (toegelicht met diagram)

De relatieve doeltreffendheid van monetair en fiscaal beleid is het onderwerp geweest van controverse onder economen. De monetaristen beschouwen monetair beleid effectiever dan fiscaal beleid voor economische stabilisatie.

Aan de andere kant houden de Keynesianen het tegenovergestelde standpunt in. Tussen deze twee extreme opvattingen zijn de synthesisten die het middenpad bepleiten. Voordat we ze bespreken, bestuderen we de effectiviteit van monetair en fiscaal beleid in termen van vorm van de IS-curve en de LM-curve. De IS-curve vertegenwoordigt het begrotingsbeleid en het monetaire beleid van de LM-curve.

Inhoud

1. Monetair beleid

2. Fiscaal beleid

3. The Synthesist View: Three Range Analysis

4. Monetair beleid

5. Fiscaal beleid

6. Monetair-fiscale mix

1. Monetair beleid

De overheid beïnvloedt investeringen, werkgelegenheid, productie en inkomsten via het monetaire beleid. Dit wordt gedaan door de geldhoeveelheid van de monetaire autoriteit te vergroten of te verkleinen. Wanneer de geldhoeveelheid wordt verhoogd, is het een expansief monetair beleid. Dit wordt getoond door de LM-curve naar rechts te verschuiven. Wanneer de geldhoeveelheid afneemt, is het een contrair monetair beleid. Dit wordt getoond door de LM-curve naar links te verschuiven.

Figuur 1 illustreert een expansief monetair beleid met gegeven LM- en IS-curven. Stel dat de economie in evenwicht is op punt E met OY-inkomsten en OF-rente. Een toename van de geldhoeveelheid door de monetaire autoriteit verschuift de LM-curve naar rechts naar LM 1 gezien de IS-curve. Dit verlaagt de rentevoet van OR naar OR 1, waardoor de investering en het nationale inkomen toenemen. Zo stijgt het nationale inkomen van OY tot OY 1 .

Maar de relatieve effectiviteit van het monetaire beleid is afhankelijk van de vorm van de LM-curve en de IS-curve. Monetair beleid is effectiever als de LM-curve steiler is. Een steilere LM-curve betekent dat de vraag naar geld minder rente-elastisch is. Hoe minder rentelastiek de vraag naar geld is, des te groter is de rentedaling wanneer de geldhoeveelheid wordt verhoogd.

Dit komt omdat wanneer de vraag naar geld minder elastisch is voor een rentewijziging, een toename van de geldhoeveelheid krachtiger is om een ​​grote rentedaling tot stand te brengen. Een grote daling van de rente leidt tot een hogere toename van de investeringen en van het nationaal inkomen. Dit is afgebeeld in figuur 2, waarbij E de oorspronkelijke evenwichtspositie van de economie is met OR rente en OY-inkomen.

Wanneer de steile LM 1- curve naar rechts verschuift naar LMs , wordt het nieuwe evenwicht ingesteld op E 2. Als gevolg hiervan daalt de rente van OR naar OY 2 en neemt het inkomen toe van OY tot OY 2. Aan de andere kant neemt de platter is de LM-curve, hoe minder effectief het monetaire beleid is. Een vlakkere LM-curve betekent dat de vraag naar geld meer rente-elastisch is.

Hoe meer rente-elastisch is, is de vraag naar geld, hoe kleiner de rentedaling wanneer de geldhoeveelheid wordt verhoogd. Een kleine daling van de rente leidt tot een kleinere toename van beleggingen en inkomsten. In figuur 2 is E de oorspronkelijke evenwichtspositie met OR-rente en OY-inkomsten. Wanneer de vlakkere LМ 2- kromme naar rechts verschuift naar LM F, wordt het nieuwe evenwicht vastgesteld op E 1, dat OR 1- rentepercentage en OY 1- inkomensniveau produceert. In dit geval is de rentedaling tot OR 1 minder dan OR 1 van de steilere LMs-curve en de toename in inkomsten OY 1 is ook minder dan OY 2 van de steilere curve. Dit toont aan dat het monetaire beleid minder effectief is in het geval van de vlakkere LM-curve en effectiever in het geval van de steilere curve.

Als de LM-curve horizontaal is, is het monetaire beleid volledig ondoeltreffend omdat de vraag naar geld volkomen rente-elastisch is. Dit is het geval van "liquiditeitsval" in figuur 3, waar de toename van de geldhoeveelheid geen effect heeft op de rente OF en het inkomensniveau OY.

Aan de andere kant, als de LM-curve verticaal is, is het monetaire beleid zeer effectief omdat de vraag naar geld volkomen onelastisch is. Figuur 4 laat zien dat wanneer de verticale LM-curve naar rechts verschuift naar LM met de toename van de geldhoeveelheid, de rente daalt van OR naar OR 1, wat geen effect heeft op de vraag naar geld en de gehele toename van de geldhoeveelheid heeft het effect van het verhogen van het inkomensniveau van OY naar OY 1 .

NEEM NU de helling van de IS-curve. Het patroon is de IS-curve, hoe effectiever het monetaire beleid. De vlakkere IS-curve betekent dat de investeringsuitgaven zeer interessant zijn voor rente-elastiek. Wanneer een toename van de geldhoeveelheid de rentevoet zelfs licht verlaagt, nemen de particuliere investeringen ook met een groot bedrag toe, waardoor het inkomen aanzienlijk toeneemt.

Dit wordt weergegeven in figuur 5, waar het oorspronkelijke evenwicht zich op punt E met OR-rentetarief en OY-inkomensniveau bevindt. Wanneer de LM-curve met de toename van de geldhoeveelheid naar rechts verschuift naar LM 1, kruist deze de vlakkere curve IS F op E 2, die OR 2- rente en OY 2- inkomsten produceert.

Als we deze evenwichtspositie Å 2 vergelijken met de E1-positie waarbij de curve IS's steiler is, zijn de rentevoet OR 1 en het inkomensniveau OY 1 lager dan het rentepercentage en inkomensniveau van de vlakkere IS F- curve. Dit toont aan dat wanneer de geldhoeveelheid wordt verhoogd, een kleine daling van de rentevoet leidt tot een sterke stijging van de particuliere investeringen, waardoor het inkomen meer (met YY 2 ) stijgt met de vlakkere IS f- curve in vergelijking met de steile IS-curve (door YY 1 ) waardoor het monetaire beleid effectiever wordt.

Als de IS-curve verticaal is, is het monetaire beleid volledig ondoeltreffend, omdat investeringsuitgaven volledig inelastisch zijn. Met de toename van de geldhoeveelheid, verschuift de LM-curve naar rechts naar LM 1 in figuur 6, daalt de rentevoet van OR naar OR 1, maar terwijl beleggingen volledig inelastisch zijn, blijft het inkomen ongewijzigd op OY.

Aan de andere kant, als de IS-curve horizontaal is, is het monetaire beleid zeer effectief, omdat investeringsuitgaven perfect rente-elastisch zijn. Figuur 7 laat zien dat met de toename van de geldhoeveelheid de LM-curve verschuift naar LM 1. Maar zelfs zonder verandering van de rente OF, is er een grote verandering in inkomsten van OY naar OY 1 Dit maakt het monetaire beleid zeer effectief.

2. Fiscaal beleid

De overheid beïnvloedt ook investeringen, werkgelegenheid, output en inkomsten in de economie door middel van fiscaal beleid. Voor een expansief begrotingsbeleid verhoogt de overheid haar uitgaven of / en worden de belastingen verlaagd. Hierdoor verschuift de IS-curve naar rechts. De regering volgt een contrair fiscaal beleid door haar uitgaven te verlagen en / of de belastingen te verhogen. Hierdoor verschuift de IS-curve naar links.

Figuur 8 illustreert een expansief fiscaal beleid met gegeven IS- en LM-curven. Stel dat de economie in evenwicht is op punt E met OR-rente en OY-inkomsten. Een stijging van de overheidsuitgaven of een daling van de belastingen verschuift de IS-curve naar IS die de LM-curve op E 1 kruist. Dit verhoogt het nationale inkomen van OY naar OY 1. De stijging van het nationale inkomen verhoogt de vraag naar geld, gegeven de vaste geldvoorraad. Dit verhoogt op zijn beurt de rente van OF naar OR 1. De rentestijging heeft de neiging om de particuliere investeringsuitgaven te verminderen op het moment dat de overheidsuitgaven worden verhoogd.

Als de rente niet was veranderd met de stijging van de overheidsuitgaven, zou het inkomen zijn gestegen tot OY 1- niveau. Maar de werkelijke inkomstenstijging was minder met Y 2 Y 1 als gevolg van de stijging van de rente naar OR 1, die de particuliere investeringsuitgaven heeft verminderd. Het tegenovergestelde gebeurt in een contrair fiscaal beleid.

De relatieve effectiviteit van het begrotingsbeleid is afhankelijk van de helling van de LM-curve en de IS-curve. Fiscaal beleid is effectiever, platter is de LM-curve en is minder effectief als de LM-curve steiler is. Wanneer de IS-curve naar boven wordt verschoven naar IS 1 met de stijging van de overheidsuitgaven, is de impact ervan op het nationale inkomen meer bij de vlakkere LM-curve dan bij de steiler LM-curve.

Dit wordt getoond in Figuur 9, waar de IS 1- curve de vlakkere LM F- curve snijdt op punt Е 2, die OY 2- inkomsten en OR 2- rente produceert. Aan de andere kant kruist het de steilere LMs-curve op E1 die OY 1- inkomen en OR 1- rente bepaalt. In het geval van de steilere curve-LM's leidt de toename van het inkomen tot OY 1 tot een grote stijging van de vraag naar geld, waardoor de rente tot een zeer hoog niveau stijgt OR 1 .

De grote renteverhoging verlaagt de particuliere investeringen, ondanks de stijging van de overheidsuitgaven, wat uiteindelijk een kleine stijging van het inkomen tot gevolg heeft OY 1 . Maar in het geval van de vlakkere curve LM F is de stijging van de rente naar OR 2 relatief klein. Bijgevolg vermindert het de particuliere investeringen in mindere mate en is het netto-effect op het nationaal inkomen relatief groot. De toename van het nationaal inkomen met de vlakkere curve LM F is dus meer (YY 2 > YY 1 ) in vergelijking met de steilere curve-LM's.

Fiscaal beleid is volledig ineffectief, als de LM-curve verticaal is. Het betekent dat de vraag naar geld volkomen onelastisch is. Dit wordt weergegeven in figuur 10, waar het niveau van het inkomen ongewijzigd blijft. Wanneer de IS-curve naar boven wordt verschoven naar IS 1, stijgt alleen de rentevoet van OR naar OR 1 en stijgt de stijging van de overheidsuitgaven helemaal niet van het nationale inkomen. Het blijft constant op OY. Aan de andere kant is de perfect horizontale LM-curve waar het begrotingsbeleid volledig effectief is.

Deze situatie impliceert dat de vraag naar geld volkomen rente-elastisch is. Dit wordt getoond in Figuur 11, waar de horizontale LM-kromme wordt doorsneden door de IS-kromme bij E die OR-rente en OY-inkomsten produceert. Wanneer de IS-curve naar rechts naar IS 1 verschuift, stijgt het inkomen met de volledige multiplicator van de stijging van de overheidsuitgaven. Het stijgt naar OK, maar er is geen verandering in de rente.

Neem nu de helling van de IS-curve. Hoe steiler de IS-curve is, des te effectiever is het fiscaal beleid. Hoe vlakker de IS-curve, hoe minder effectief het fiscale beleid is. Deze twee gevallen worden geïllustreerd in Figuur 12, waarbij E het oorspronkelijke evenwichtspunt is met OR-rentetarief en OY-inkomensniveau. De toename van de overheidsuitgaven verschuift de vlakkere kromme IS 1 naar IS f, zodat het nieuwe evenwicht met de LM-kromme op het punt E 1 het OR 1- rentepercentage en het OY 1- inkomensniveau oplevert. Evenzo wordt de steilere curve IS 2 verschoven naar IS 's met de toename van de overheidsuitgaven en het nieuwe evenwicht met de LM-curve op het punt E2 leidt tot OR 2- rentetarief en OY 2- inkomensniveau. De figuur laat zien dat het nationale inkomen meer toeneemt met het verschuiven van de steilere IS-curve dan in het geval van de vlakkere IS-curve.

Het stijgt met YY 2 in het geval van de steilere curve IS s en met YY 1 in het geval van de vlakkere kromme IS 1. Dit komt omdat investeringsuitgaven minder rentelastisch zijn, wanneer de IS-curve steiler is. De verhoging van de rentevoet naar OR 2 verlaagt zeer weinig particuliere investeringen met als gevolg dat de stijging van het inkomen groter is. Het is YY 1. Aan de andere kant is de toename van het inkomen kleiner in het geval van de vlakkere IS-curve. Het is YY 1. Dit komt omdat investeringsuitgaven meer rente-elastisch zijn. De verhoging van de rentevoet naar OR 1 vermindert grote particuliere investeringen, zodat de stijging van het inkomen kleiner is. Het fiscale beleid is dus effectiever, het steiler is de IS-curve en is minder effectief in het geval van de vlakkere IS-curve.

Fiscaal beleid is volledig ineffectief, als de IS-curve horizontaal is. Een horizontale IS-curve betekent dat investeringsuitgaven perfect rente-elastisch zijn. Dit wordt weergegeven in Figuur 13, waar de LM-curve de IS-curve op E. kruist. Een stijging van de overheidsuitgaven heeft geen effect op de rente OF en dus op het inkomensniveau OY. Een dergelijke situatie is waarschijnlijk niet in de praktijk.

Anderzijds is de verticale IS-curve die het begrotingsbeleid zeer effectief maakt. Dit komt omdat de overheidsuitgaven volstrekt onelastisch zijn. Een toename van de overheidsuitgaven verschuift de IS-curve naar het recht op E 1, verhoogt de rentevoet naar OR 1 en het inkomen tot OY 1 met de volledige multiplicator van de toename van de overheidsuitgaven, zoals weergegeven in figuur 14. Dit maakt het belastingbeleid zeer effectief.

3. The Synthesist View: Three Range Analysis

Economen hebben de effectiviteit van monetair en fiscaal beleid in drie gebieden uitgelegd om de uitersten van de Keynesiaanse en monetaristische (of klassieke) opvattingen met elkaar te verzoenen. De LM-curve helt naar boven toe naar rechts en heeft drie segmenten, zoals weergegeven in afbeelding 15. Vanaf links is deze perfect elastisch. Dit segment staat bekend als "het Keynesiaanse bereik", wat de "liquiditeitsval" weerspiegelt.

Aan het andere uiterste naar rechts is de LM-curve perfect onelastisch. Dit segment van de curve staat bekend als het klassieke bereik, "omdat de klassiekers geloofden dat geld alleen voor transactiedoeleinden wordt gehouden en dat niets voor speculatieve doeleinden wordt aangehouden. Tussen deze twee segmenten van de curve bevindt zich "het tussenliggende bereik". De Keynesiaanse reeks vertegenwoordigt de budgettaire of Keynesiaanse weergave, de klassieke reeks de monetaristische weergave en de tussenliggende reeks de synthesizerweergave.

We nemen een expansief monetair en fiscaal beleid om hun doeltreffendheid te verklaren, die afhangt van de mate waarin ze van invloed zijn op het inkomensniveau en de rentevoet in het Keynesiaanse, het klassieke en het tussenliggende bereik. Ze worden op hun beurt bepaald door het reactievermogen van de vraag naar geld op veranderingen in de rente.

4. Monetair beleid

Het monetaire beleid wordt uitgelegd in Figuur 15, waar de LM-curven LM 1 en LМ 2 met drie reeksen worden getoond met drie IS-curven. De LM 2- curve verschijnt na een toename van de geldhoeveelheid.

The Keynesian Range:

Beschouw eerst het Keynesiaanse bereik waarbij de LM-curve perfect elastisch is. Het normale geval is al toegelicht in figuur 3. Dit is de Keynesiaanse liquiditeitsval-situatie waarin de LM-curve horizontaal is en de rentevoet niet onder OR 1 kan dalen. Een toename van de geldhoeveelheid verschuift de LM-curve van IM 1 naar LM 2 .

Deze verschuiving in de curve heeft geen effect op de rentevoet. Bijgevolg wordt de belegging helemaal niet beïnvloed, zodat het niveau van het inkomen ongewijzigd blijft op OY 1. Dit komt omdat mensen met een zeer lage rentevoet, zoals OR 1, liever geld in contanten in plaats van in obligaties (of effecten) houden in de hoop het om te zetten in obligaties wanneer de rente stijgt.

Zo wordt onder de Keynesiaanse veronderstelling van de liquiditeitsval het horizontale deel van de LM-curve niet beïnvloed door een toename van de geldhoeveelheid. De IS-curve kruist de LM-curve in het vlakke bereik bij A met weinig effect op de rente en dus op de beleggingen en inkomsten. Het monetaire beleid is daarom totaal ondoeltreffend in het Keynesiaanse bereik.

De klassieke of monetaristische reeks:

Overweeg het klassieke bereik waarbij de LM-curve perfect onelastisch is. Het normale geval is al uitgelegd in termen van Figuur 4. In het klassieke bereik is het systeem in evenwicht op D, waar de IS 3- curve de LM 1- curve kruist en de rentevoet OR 5 en inkomensniveau OY 4 is . Stel dat de centrale bank een expansief monetair beleid toepast waarbij het de geldhoeveelheid vergroot door open-markttransacties. De toename in geldhoeveelheid verschuift de LM 1- curve naar rechts naar LM 2- positie. Als gevolg hiervan neemt het inkomensniveau toe van OY 4 tot OY 5 en daalt de rente van OR 5 naar OR 4 wanneer de IS 3 .curve de LM 2- curve kruist bij E.

De stijging van het inkomensniveau en daling van de rente als gevolg van de toename van de geldhoeveelheid is gebaseerd op de klassieke veronderstelling dat geld in de eerste plaats een ruilmiddel is. Wanneer de centrale bank effecten op de markt koopt, worden de beveiligingsprijzen verhoogd en daalt de rentevoet. De vermogenshouders vinden dan andere activa aantrekkelijker dan effecten.

Zij investeren daarom de toegenomen kasposities in nieuwe of bestaande kapitaalinvesteringen, die op hun beurt het inkomstenniveau verhogen. Maar zolang vermogenshouders meer geldsaldi hebben dan nodig zijn voor transactiedoeleinden, zullen ze blijven concurreren om activa te verdienen. Bijgevolg zal de rente blijven dalen en zullen de investeringen blijven stijgen totdat de overtollige geldsaldi worden geabsorbeerd in dergelijke transacties.

Uiteindelijk stijgt het evenwichtsniveau van het inkomen met het volledige bedrag van de toename van de geldhoeveelheid. Het monetaire beleid is dus zeer effectief in het klassieke bereik wanneer de economie een hoge inkomens- en rentevoet kent en de gehele toename van de geldhoeveelheid voor transacties gebruikt, waardoor het nationale inkomen wordt verhoogd door de volledige toename van de geldhoeveelheid.

Het tussenbereik:

Overweeg nu het tussenliggende bereik wanneer het beginevenwicht zich op В bevindt waar de IS 2- curve de LM 1- curve doorsnijdt, en het inkomensniveau OY 2 is en de rentevoet OR 1 is . De toename van de geldhoeveelheid verschuift de LM 1- curve naar LM 2 positie. Als gevolg hiervan wordt het nieuwe evenwicht vastgesteld op het punt С, waar de IS 2- curve de LM 2- curve kruist.

Het toont aan dat met de toename van de geldhoeveelheid de rentevoet daalt van OR 3 naar OR 2 en het inkomensniveau stijgt van OY 2 naar OY 3 . In het tussenliggende bereik is de toename van het inkomen met Y 2 Y 3 minder dan in het klassieke bereik (Y 2 Y 3 <Y 4 Y 5 ). Dit komt omdat in het klassieke geval de gehele toename van de geldhoeveelheid wordt geabsorbeerd voor transactiedoeleinden.

Maar in het tussenliggende geval wordt de toegenomen geldhoeveelheid gedeeltelijk geabsorbeerd voor speculatieve doeleinden en deels voor transactiedoeleinden. Hetgeen voor speculatieve doeleinden wordt aangehouden, wordt niet door vermogensbezitters geïnvesteerd en blijft bij hen in de vorm van niet-actieve saldi. Dit heeft tot gevolg dat het inkomensniveau met minder stijgt dan de toename van de geldhoeveelheid. Dus in het tussenliggende bereik is het monetaire beleid minder effectief dan in het klassieke bereik.

5. Fiscaal beleid

Het fiscale beleid wordt toegelicht in figuur 16, waarin de LM-curve met drie reeksen wordt samen genomen met zes IS-curven die ontstaan ​​na een toename van de overheidsuitgaven in het geval van de Keynesiaanse, intermediaire en klassieke reeksen.

The Keynesian Range:

Overweeg eerst het Keynesiaanse bereik wanneer het aanvankelijke evenwicht zich bij A bevindt waar de IS X- curve de LM-curve snijdt. Het normale geval is al in figuur 11 uitgelegd. Stel dat de overheidsuitgaven worden verhoogd. Dit levert een nieuw evenwicht op В, waar de IS 2- curve de LM-curve snijdt. Bijgevolg stijgt het inkomensniveau van OY 1 tot OY 2 met de rentevoet ongewijzigd op OR. De toename van het inkomen in de Keynesiaanse zaak is gelijk aan de volledige multiplicator maal de stijging van de overheidsuitgaven.

Dit komt omdat bij een vaste geldhoeveelheid tegen lage rentevoeten en inkomsten, er veel inactief geld is bij de vermogenshouders. Dit kan worden gebruikt om hogere transacties te financieren zonder de rente te verhogen. Wanneer de rente niet stijgt, blijft het investeringsniveau hetzelfde als voorheen en is de toename van het inkomen gelijk aan de volledige multiplicator maal de stijging van de overheidsuitgaven. Dus in het Keynesiaanse bereik is het begrotingsbeleid zeer effectief.

De klassieke of monetaristische reeks:

Het normale geval dat is uitgelegd in figuur 10, nu in het klassieke bereik, is de LM-curve perfect onelastisch en snijdt de IS 5- kromme deze door bij E, zodat de rentevoet OR 3 is en het inkomensniveau OY 5 is . Wanneer de overheidsuitgaven stijgen voor een expansief begrotingsbeleid, verschuift de IS 5- curve omhoog naar IS 6 . Als een resultaat kruist de IS 6- curve de LM-curve bij F en stijgt de rentevoet naar OR 4, waarbij het inkomen onveranderd blijft op OY 5 .

De reden hiervoor is dat de klassieke zaak betrekking heeft op een volledig in dienst zijnde economie, waar de stijging van de overheidsuitgaven tot gevolg heeft dat de rente stijgt waardoor particuliere investeringen worden verminderd. Aangezien de toename van de overheidsuitgaven exact gelijk is aan de vermindering van de particuliere investeringen, is er geen effect op het inkomensniveau dat constant blijft op OY 5 . Het fiscale beleid is dus helemaal niet effectief in het klassieke bereik.

Het tussenbereik:

In het tussenliggende bereik bevindt het beginevenwicht zich op С, waar de IS 3- curve de LM-curve kruist. Hier OR 1 is de rentevoet met OY 3 het niveau van het inkomen. Met de stijging van de overheidsuitgaven verschuift de IS 3- curve van IS 3 naar IS 4 opwaarts naar rechts en wordt het nieuwe evenwicht tussen IS 4 en LM-curven vastgesteld op punt D. Als gevolg daarvan stijgt de toename van de overheidsuitgaven inkomensniveau van OY 3 tot OY 4 en de rentevoet van OR 1 naar OR 2. De stijging van zowel het inkomensniveau als de rentevoet in het tussenliggende bereik heeft twee redenen.

Ten eerste komt de toename van de inkomsten als gevolg van een stijging van de overheidsuitgaven omdat er extra geldsaldi beschikbaar zijn voor transactiedoeleinden. Ten tweede wordt een deel van de beschikbare transacties, gegeven een vaste geldhoeveelheid, aangehouden als inactieve saldi door vermogensbezitters die de rente verhogen. Als gevolg van de stijging van de rente daalt de investering en is het begrotingsbeleid niet zo effectief als in het Keynesiaanse bereik. In het algemeen zal het fiscaal beleid "effectiever zijn naarmate het evenwicht dichter bij het Keynesiaanse bereik ligt en minder effectief is naarmate het evenwicht dichter bij het klassieke bereik ligt."

Effecten van elasticiteit zijn van Curve op Monetair en Fiscaal beleid

De elasticiteiten van de IS-curve beïnvloeden het monetaire beleid en het begrotingsbeleid op een enigszins andere manier. Dit wordt uitgelegd in Figuur 17.

In het Keynesiaanse bereik is het monetaire beleid ineffectief, ongeacht of de IS-kromme elastisch (IS F ) of niet elastisch (IS s ) is. Anderzijds is fiscaal beleid alleen effectief als de IS-curve elastisch of niet-elastisch is. De elastische kromme ISF verschuift naar IS F1 en het inkomen stijgt van OY 1 tot OY 2 in figuur 17. Hetzelfde resultaat volgt in het geval van het verschuiven van een niet-elastische IS-kromme. In het klassieke bereik is het fiscale beleid ineffectief, ongeacht of de IS-kromme elastisch (IS F2 ) of onelastisch (IS S2 ) is. Maar het monetaire beleid is effectief onder zowel de elastische als de niet-elastische krommen. Het inkomen stijgt van OY 3 tot OY 6, zoals weergegeven in figuur 17.

In het tussenliggende bereik is het monetaire beleid minder effectief wanneer de IS S1- curve niet elastisch is, omdat de inkomensstijging in dit geval Y 2 Y 3w is, zoals in het geval van de elastische curve IS F1, het effectiever is, de stijging in inkomen is Y 2 F 5 (> Y 2 Y 3 ). Maar fiscaal beleid is effectiever, of de IS-curve elastisch of niet-elastisch is. Het verschuiven van de inelastische curve IS S1 naar IS S0 toont de toename van het inkomen van OY 3 tot OY 4 .

Conclusie:

De relatieve effectiviteit van monetair en fiscaal beleid is afhankelijk van de vorm van de IS- en LM-curve en de beginpositie van de economie. Als de economie in het Keynesiaanse bereik ligt, is het monetaire beleid ineffectief en is het begrotingsbeleid zeer effectief. Aan de andere kant, in het klassieke bereik, is het monetaire beleid effectief en is het begrotingsbeleid niet effectief. Maar in het tussenliggende bereik zijn zowel het monetaire als het fiscale beleid effectief.

Deze zaak overbrugt de kloof tussen de keynesiaanse en klassieke opvattingen. In dit bereik zijn de elasticiteiten van de IS- en LM-krommen noch elastisch, noch zeer interessant inelastisch. In feite is de effectiviteit van het monetaire en budgettaire beleid in het tussenliggende bereik grotendeels afhankelijk van de elasticiteiten van de IS-curve.

Als de IS-curve niet elastisch is, is het fiscale beleid effectiever dan het monetaire beleid. Aan de andere kant, als de IS-curve elastisch is, is het monetaire beleid effectiever dan het begrotingsbeleid. Dus voor een volledige effectiviteit van zowel monetair als fiscaal beleid is de beste manier om een ​​monetaire-fiscale mix te hebben.

6. Monetair-fiscale mix

Beschouw een situatie waarin een expansieve mix van monetair-fiscaal beleid wordt aangenomen om volledige werkgelegenheid in de economie te bereiken. Dit wordt geïllustreerd in Figuur 18, waar de economie zich in de initiële situatie op A bevindt op basis van de interactie van IS 1- en LM 1- curven.

Deze situatie geeft het OR 2- rente- en OY 1- inkomensniveau weer. Nu wordt een expansief begrotingsbeleid aangenomen in de vorm van verhoging van de overheidsuitgaven of verlaging van belastingen. Dit verschuift de curve IS 1 naar IS 2. Dit heeft tot gevolg dat de rente verder wordt verhoogd naar OR 3 als een expansief monetair beleid niet tegelijkertijd wordt aangenomen. Dus om de rente te verlagen en investeringen aan te moedigen om volledige werkgelegenheid te bereiken, verhoogt de monetaire autoriteit de geldhoeveelheid door middel van open marktaankopen van effecten.

Dit heeft de neiging om de curve LM 1 naar rechts te verschuiven in de positie van de LM 2- curve. Het fiscale beleid heeft nu geleid tot de nieuwe IS 2- curve en het monetaire beleid voor de LM 2- curve. Beide curves kruisen elkaar op В waarbij de rente wordt verlaagd naar OR 1 en het niveau van het inkomen stijgt tot het volledige werkgelegenheidsniveau OY F.

Laten we een andere situatie nemen wanneer de economie op het volledige werkgelegenheidsniveau van het inkomen OY F is waar de IS-curve de LM-curve op punt E in figuur 19 doorsnijdt. Maar om een ​​aantal redenen is de groeisnelheid van de economie vertraagd. Om dit te verhelpen, moeten er meer investeringen in de economie worden gedaan.

Hiervoor verhoogt de monetaire autoriteit de geldhoeveelheid die leidt tot het verschuiven van de curve LM naar rechts naar LM 1. De LM 1- curve kruist de IS-curve op punt E 1 die de rente verlaagt tot OR 1 en het inkomen verhoogt niveau naar OY 1 . Maar aangezien de stijging van het nationaal inkomen hoger is dan het volledige niveau van de arbeidsinkomsten, is dit beleid inflatoir. Daarom vereist de economie een verandering in de monetaire budgettaire beleidsmix.

Hiervoor moet het expansieve monetaire beleid worden gecombineerd met een restrictief begrotingsbeleid. Dienovereenkomstig verlaagt de overheid haar investeringsuitgaven en / of verhoogt ze de belastingen, zodat de IS-curve naar links verschuift naar IS 1 . Nu kruist de IS 1- curve de LM 1- curve op punt Å 2, zodat het nieuwe evenwicht wordt vastgesteld tegen een lagere rente OR 2 en het inkomen OY F, het volledige inkomensniveau van de werkgelegenheid. Dit niveau kan worden gehandhaafd door de huidige monetair-budgettaire beleidsmix, omdat de lagere rente grote investeringsuitgaven in de economie zou houden en lagere overheidsuitgaven of hoge belastingen de inflatie zouden beheersen.