Een optimale kapitaalstructuur ontwerpen

De optimale kapitaalstructuur verwijst naar een deel van de schuld en het eigen vermogen waarbij de marginale reële kosten van elke beschikbare financieringsbron hetzelfde zijn. Dit wordt ook gezien als een kapitaalstructuur die de marktprijs van aandelen maximaliseert en de totale kapitaalkosten van het bedrijf minimaliseert.

Theoretisch is het concept van optimale kapitaalstructuur gemakkelijk te verklaren, maar in operationele termen is het moeilijk om een ​​optimale kapitaalstructuur te ontwerpen vanwege een aantal factoren, zowel kwantitatief als kwalitatief, die de optimale kapitaalstructuur beïnvloeden.

Bovendien is het subjectieve oordeel van de financieel manager van de onderneming ook een beïnvloedende factor bij het ontwerpen van de optimale kapitaalstructuur van een onderneming. Het ontwerpen van de kapitaalstructuur wordt ook wel kapitaalstructuurplanning en kapitaalstructuurbeslissing genoemd.

Bij het ontwerpen van een optimale kapitaalstructuur moeten de volgende factoren zorgvuldig worden overwogen:

1. Winstgevendheid:

Een optimale kapitaalstructuur moet voldoende winst opleveren. Het winstgevendheidsaspect moet dus worden geverifieerd. Daarom kan een EBIT-EPS-analyse worden uitgevoerd die de onderneming helpt de EPS te kennen bij verschillende financiële alternatieven op verschillende EBIT-niveaus. Afgezien van EBIT-EPS-analyse kan het bedrijf de dekkingsgraad berekenen om te weten dat het in staat is om rente te betalen.

2. Liquiditeit:

Naast winstgevendheid moet de optimale kapitaalstructuur een onderneming in staat stellen de vaste financiële lasten te betalen. Daarom moet ook het vloeistofaspect van de kapitaalstructuur worden getest. Dit kan worden gedaan door middel van cash flow-analyse. Dit verkleint het risico op insolventie. Het bedrijf zal afzonderlijk zijn operationele cashflow, niet-operationele kasstroom en financiële cashflow kennen. Naast de kasstroomanalyse kunnen verschillende liquiditeitsratio's worden getest om de liquiditeitspositie van de kapitaalstructuur te beoordelen.

3. Controle:

Een ander belangrijk aspect bij het ontwerpen van een optimale kapitaalstructuur is controle te garanderen. De leveringen van schulden spelen geen rol bij het besturen van het bedrijf; maar aandeelhouders hebben het recht om het management van de onderneming te selecteren. Dus meer schuld betekent minder controle door de leverancier van fondsen. Daarom beslist het management over de omvang van de beheersing die ze zelf moeten behouden bij het ontwerpen van een optimale kapitaalstructuur.

4. Gemiddeld in de sector:

Het bedrijf moet worden vergeleken met de andere bedrijven in de sector in termen van winstgevendheid en leverage ratio's. Het bedrag van het financiële risico dat wordt gedragen door andere bedrijven moet worden meegewogen bij het ontwerpen van de kapitaalstructuur. Het industriegemiddelde biedt in dit opzicht een benchmark. Het is echter niet nodig dat het bedrijf het gemiddelde van de sector volgt en zijn leverage-ratio op peil houdt met andere bedrijven; de vergelijking zal het bedrijf echter helpen om als terugslagklep te fungeren bij het nemen van risico's.

5. Aard van de industrie:

Het management moet rekening houden met de aard van de bedrijfstak waartoe het bedrijf behoort bij het ontwerpen van de optimale kapitaalstructuur. Als het bedrijf deel uitmaakt van een bedrijfstak waar de verkopen vaak fluctueren, moet de operationele leverage conservatief zijn.

In het geval van bedrijven die behoren tot een industrie die duurzame goederen produceert, moet de financiële hefboom conservatief zijn en kan het bedrijf minder afhankelijk zijn van schulden. Aan de andere kant kunnen bedrijven die minder dure producten produceren en die minder fluctueren in de vraag een agressief schuldbeleid voeren.

6. Manoeuvreerbaarheid in fondsen:

Er moet ruime flexibiliteit zijn bij het vinden van de middelen, zodat het bedrijf zijn langetermijnbronnen van fondsen indien nodig kan aanpassen. Dit zal bedrijven helpen bij het bestrijden van onvoorziene situaties die zich in de economische omgeving kunnen voordoen. Bovendien stelt flexibiliteit bedrijven in staat om de beste kansen te benutten die zich in de toekomst kunnen voordoen. Het management moet niet alleen zorgen voor het verkrijgen van fondsen, maar ook voor het terugbetalen ervan.

7. Timing van het aantrekken van fondsen:

Timing is nog een andere belangrijke factor die moet worden overwogen tijdens het werven van fondsen. Juiste timing kan het bedrijf in staat stellen om tegen minimale kosten geld te verkrijgen. Hier moet het management een constante wake houden op de aandelenmarkt, de stappen van de overheid richting monetair en fiscaal beleid, marktsentiment en andere macro-economische variabelen. Als wordt vastgesteld dat geleend geld goedkoop wordt, kan het bedrijf overstappen op de uitgifte van schuldbewijzen. Hierbij moet worden opgemerkt dat de onderneming moet werken onder haar schuldencapaciteit tijdens het ontwerpen van haar kapitaalstructuur.

8. Kenmerken van het bedrijf:

De omvang van het bedrijf en de kredietwaardigheid zijn belangrijke factoren waarmee rekening moet worden gehouden bij het ontwerpen van de kapitaalstructuur. Voor een klein bedrijf kan het management niet veel van de schuld afhankelijk zijn, omdat de kredietwaardigheid beperkt is - ze zullen moeten afhangen van het eigen vermogen.

Voor een groot probleem kan echter het voordeel van capital gearing worden benut. Kleine bedrijven hebben beperkte toegang tot verschillende financieringsbronnen. Zelfs beleggers zijn terughoudend om te investeren in kleine bedrijven. Dus de omvang en kredietwaardigheid bepalen ook de kapitaalstructuur van het bedrijf.