Kosten van kapitaal: concept, definitie en betekenis

Concept:

Een bedrijf werft fondsen uit verschillende bronnen, die de componenten van kapitaal worden genoemd. Verschillende financieringsbronnen of de componenten van kapitaal hebben verschillende kosten. De kosten voor het aantrekken van fondsen door het uitgeven van aandelen zijn bijvoorbeeld anders dan die voor het aantrekken van fondsen door het uitgeven van preferente aandelen. De kosten van elke bron zijn de specifieke kosten van die bron, waarvan het gemiddelde de totale kosten voor het verwerven van kapitaal oplevert.

Het bedrijf belegt de fondsen in verschillende activa. Het moet dus rendementen opleveren die hoger zijn dan de kosten van het bijeenbrengen van de fondsen. In die zin moet het minimumrendement dat een bedrijf verdient gelijk zijn aan de kosten voor het bijeenbrengen van het fonds. Dus de kosten van kapitaal kunnen worden bekeken vanuit twee gezichtspunten: het verwerven van fondsen en het toepassen van fondsen. Vanuit het oogpunt van verwerving van fondsen is het de debetrentetarieven die een bedrijf zal trachten te minimaliseren.

Aan de andere kant is het vanuit het oogpunt van de toepassing van fondsen, het vereiste rendement dat een bedrijf probeert te bereiken. De kapitaalkosten zijn het gemiddelde rendement dat wordt gevraagd door de beleggers die langetermijnfondsen verstrekken. Met andere woorden, kapitaalkosten hebben betrekking op het minimumrendement dat een onderneming op haar investering moet verdienen, zodat de marktwaarde van de aandeelhouders van de vennootschap niet daalt.

Het is de maatstaf om de waardigheid van een investeringsvoorstel te evalueren. In die zin kan dit worden aangeduid als het minimumtarief dat nodig is om een ​​belegger aan te trekken om een ​​effect te kopen of te behouden. Vanuit het oogpunt van de economie zijn het de opportuniteitskosten van de belegger om een ​​investering te doen, dat wil zeggen dat als een belegging wordt gedaan, de belegger af moet zien van het rendement dat beschikbaar is voor de volgende beste belegging.

Deze gederfde opbrengst is dan de opportuniteitskost van het ondernemen van de investering en is bijgevolg het vereiste rendement van de belegger. Dit vereiste rendement wordt gebruikt als disconteringsvoet om de contante waarde van de geschatte toekomstige kasstromen te bepalen.

Dus de kapitaalkosten worden ook wel de disconteringsvoet genoemd om de contante waarde van het rendement te bepalen. De kapitaalkosten worden ook de break-even-rente, minimumrentevoet, afkappercentage, streefpercentage, hurdle rate, standaardtarief, enz. Genoemd. Vandaar dat kapitaalkosten zowel op operationeel als op economisch vlak kunnen worden bepaald.

In operationele zin is de kapitaalkosten de disconteringsvoet die wordt gebruikt om de contante waarde van de geschatte toekomstige kasinstromen van een project te bepalen. Het is dus het rendement dat een bedrijf moet verdienen op een project om zijn huidige marktwaarde te behouden.

In economische zin zijn het de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal, dat wil zeggen de kosten van het lenen van middelen. Een bedrijf werft fondsen uit verschillende bronnen. De kosten van elke bron worden specifieke kapitaalkosten genoemd. Het gemiddelde van elke specifieke bron wordt gewogen gemiddelde kapitaalkosten genoemd.

Definitie van kosten van kapitaal:

We hebben gezien dat de kapitaalkosten het gemiddelde rendement zijn dat de beleggers nodig hebben.

Verschillende auteurs hebben de term kapitaalkosten op verschillende manieren gedefinieerd, waarvan er enkele hieronder worden genoemd:

Milton H. Spencer zegt dat 'de kapitaalkosten het minimaal vereiste rendement zijn dat een onderneming als voorwaarde voor het doen van een investering vereist'.

Volgens Ezra Solomon, "zijn de kapitaalkosten het minimaal vereiste winstpercentage of de afkapwaarde van kapitaaluitgaven".

LJ Gitman definieert de kapitaalkosten als 'het rendement dat een bedrijf moet verdienen op zijn investering, zodat de marktwaarde van het bedrijf ongewijzigd blijft'.

Cost of Capital-Pricing the Sources of Fund:

De definitie gegeven door Keown et al. verwijst naar de kapitaalkosten als 'het minimumrendement dat nodig is om een ​​belegger aan te trekken om een ​​effect te kopen of te behouden'. Als we de bovenstaande definities analyseren, zien we dat de kapitaalkosten het rendement zijn dat de belegger moet missen voor de volgende beste investering. In algemene zin zijn de kapitaalkosten de gewogen gemiddelde kostprijs van het fonds dat op lange termijn in een bedrijf wordt gebruikt.

Betekenis en relevantie van de kapitaalkosten:

De kapitaalkosten vormen een belangrijk onderdeel van het financieel beheer en worden aangeduid als het minimumrendement, het break-even tarief of het streefpercentage dat wordt gebruikt voor het nemen van verschillende investerings- en financieringsbeslissingen. De kosten van kapitaal, als een operationeel criterium, houden verband met de doelstelling van vermogensbehoud van de onderneming.

De betekenis en relevantie van kapitaalkosten zijn hieronder besproken:

Evaluatie van investeringen:

Het primaire doel van het bepalen van de kapitaalkosten is om een ​​project te evalueren. Verschillende methoden die bij investeringsbeslissingen worden gebruikt, vereisen dat de kapitaalkosten de afkapper zijn. Onder de methode van de netto contante waarde, de rentabiliteitsindex en de methode van de kosten-batenverhouding worden de kapitaalkosten gebruikt als disconteringsvoet om de contante waarde van de kasstromen te bepalen. Evenzo wordt een project aanvaard als het interne rendement hoger is dan de kapitaalkosten. Vandaar dat de kapitaalkosten een rationeel mechanisme vormen om een ​​optimale investeringsbeslissing te nemen.

Ontwerpen van schuldbeleid:

De kosten van kapitaal beïnvloeden de financieringsbeleidsbeslissing, dat wil zeggen het aandeel van schulden en eigen vermogen in de kapitaalstructuur. Optimale kapitaalstructuur van een bedrijf kan de welvaart van de aandeelhouders maximaliseren, omdat een optimale kapitaalstructuur logisch gezien het doel van minimalisering van de totale kapitaalkosten van het bedrijf volgt. Dus terwijl het ontwerpen van de juiste kapitaalstructuur van een bedrijfskosten van kapitaal wordt gebruikt als maatstaf om de optimaliteit ervan te bepalen.

Projectbeoordeling:

De kapitaalkosten worden ook gebruikt om de aanvaardbaarheid van een project te evalueren. Als het interne rendement van een project hoger is dan de kapitaalkosten, wordt het project als winstgevend beschouwd. De samenstelling van activa, dat wil zeggen vast en actueel, wordt ook bepaald door de kapitaalkosten. De samenstelling van activa, die rendement oplevert dat hoger is dan de kapitaalkosten, wordt geaccepteerd.