Wat is een bewaarsysteem bij hervormingen van de kapitaalmarkt?

Depository systemin kapitaalmarkthervormingen:

Een bewaarinstelling is een organisatie die bijstand verleent bij de toewijzing en overdracht van effecten en het uitlenen van effecten. De aandelen in een bewaarinstelling worden aangehouden in de vorm van elektronische rekeningen, dwz in gedematerialiseerde vorm en het bewaarsysteem draait om het concept van papierloos of scriploos handelen.

Afbeelding met dank aan: safeecollege.com/wp-content/uploads/2009/12/stock-market.JPG

Een effectief en volledig ontwikkeld effectenbewaarsysteem is essentieel voor het handhaven en verbeteren van de marktefficiëntie, wat een van de kernkenmerken is van een volwassen kapitaalmarkt.

In maart 1989 benadrukte de 'Groep van Dertig' het belang van een centrale bewaarinstelling door het negatieve effect op de wereldwijde investeringen als gevolg van de inefficiënties van internationale schikkingen en schone faciliteiten in hun rapport 'Opruimings- en afwikkelingssystemen op de wereldwijde effectenmarkten' te benadrukken. ”.

De bewaar- en bewaringsdienst is een van de belangrijkste ingrediënten van de ontwikkelde markten zoals Japan, het VK en de VS. Sommige van de ontwikkelingslanden zoals Korea, Hongkong, Maleisië, Sri Lanka, Taiwan en Thailand hebben ook bewaarsystemen opgezet. Het bewaarsysteem biedt een breed scala aan diensten, te weten primaire-marktdiensten, secundaire marktdiensten en ondersteunende diensten.

In het geval van primaire-marktdiensten werkt de bewaarder via zijn deelnemers als een schakel tussen uitgevende instellingen en potentiële aandeelhouders.

Op de secundaire markt is de bewaarder via deelnemers een schakel tussen de belegger en de dealingroom van de centrale om vereffeningen van de effectentransacties door boekhoudinvoer mogelijk te maken. Verder kan de bewaarder ondersteunende diensten verlenen, zoals het innen van dividenden en interesten en het rapporteren van bedrijfsinformatie.

In India werd de noodzaak om een ​​bewaarinstelling op te richten gerealiseerd nadat de grootschalige onregelmatigheden bij effectentransacties in 1992 de beperkingen van het heersende afwikkelingssysteem hadden blootgelegd.

De behoefte aan een bewaarsysteem werd ook gerealiseerd voor de gezonde groei van de primaire markt, waardoor de tijd tussen de toewijzing van aandelen en de overdracht van rechten die uit elke toewijzing voortvloeien, zou afnemen.

Aangezien India een groot aantal beursgenoteerde bedrijven heeft met een enorme hoeveelheid papierwerk, zijn er gestolen aandelen, valse / vervalste certificaten enz., Die een bedreiging vormen voor de beveiliging van investeringen.

Het idee om een ​​bewaarplaats op te zetten en de invoering van scrip less trading en settlement werden zo bedacht om de efficiëntie van de markten te verbeteren en de verschillende problemen in verband met het verhandelen van fysieke certificaten te elimineren. Een bewaarsysteem komt ten goede aan het beleggerspubliek, de emittenten van effecten, de tussenproducten en de natie als geheel.

De verhuizing naar het bewaarsysteem in India werd in juli 1992 geïnitieerd door de Stock Holding Corporation of India Limited (SHCIL) toen het een conceptnota voorbereidde over "National Clearance and Depository System" in samenwerking met Price Waterhouse in het kader van een programma gesponsord door de US Agency voor internationale ontwikkeling.

Daarna vormde de Indiase regering een technische groep onder het voorzitterschap van Shri R. Chandrasekaran, directeur van SHCIL, die haar rapport in december 1993 indiende.

De Securities and Exchange Board of India (SEBI) vormde vervolgens een zevenkoppige actie-eenheid die vervolgens de verschillende structurele en operationele parameters van het Depository System bespreekt. Gezien de verschillende problemen en problemen, heeft de Indiase regering in september -1995 de verordening betreffende de bewaarbank afgekondigd en daarmee de weg geëffend voor het opzetten van bewaarplaatsen in het land.

De depositorieswet werd door het parlement aangenomen in augustus 19%, waarin het wettelijk kader is vastgelegd voor het faciliteren van de dematerialisatie en de overdracht van effecten in een bewaarder.

De wet bepaalt dat een bewaarinstelling, die volgens de Companies Act 1956 een onderneming moet zijn, en deelnemers aan de depositaris (dwz vertegenwoordigers van de bewaarinstelling) bij SEBI moeten worden geregistreerd. De bewaarder voert de dematerialisatie van effecten uit en de overdracht van economisch eigendom door elektronische boeking van het boek.

De beleggers hebben echter de mogelijkheid om effecten in fysieke of gedematerialiseerde vorm te houden, of om eerder in gedematerialiseerde vorm aangehouden effecten te ematerialiseren. SEBI heeft in april 1995 een consultatiedocument nr. X uitgebracht over de ontwerpverordeningen voor deposanten en deelnemers voor breder overleg en kennisgeving de verordeningen van mei 1996, die onder meer betrekking hebben op de normen voor de registratie van deposanten en deelnemers, de toelatingscriteria voor de toelating van effecten tot een bewaarinstelling, de specifieke rechten en verplichtingen van deposanten, deelnemers en emittenten, de periodieke verslagen en inspecties door SEBI.

De in januari 1997 uitgevaardigde Wet houdende afwikkeling van Wetten (Wijziging), 1997, maakte het mogelijk dat eenheden van onderlinge fondsen en UTI, effecten van statutaire bedrijven en openbare bedrijven via bewaarinstellingen werden verhandeld.

De National Securities Depository Limited (NSDL), de eerste bewaarder in India die is gepromoot door drie vooraanstaande instellingen in India, namelijk IDBI, UTI en NSE, is op 8 november 1996 in gebruik genomen. NSDL voert haar activiteiten uit via deelnemers en de clearingcorporatie van de effectenbeurs, met deelnemers die optreden als marktintermediairs via wie NSDL interageert met de beleggers en de clearingleden.

Om te beginnen is alleen het kapitaalmarktsegment van de National Stock Exchange of India Limited (NSE) in verband gebracht met de NSDL, omdat alleen de NSE een clearing corporation (NSCCL) heeft, die de uitvoering van handelsverplichtingen garandeert en is toegelaten tot de depot.

De depositowet voorziet in meerdere bewaarsystemen. Veel andere organisaties zijn bezig deposito's op te zetten. De BSE heeft besloten een eigen depositaris op te richten (met een kapitaal van Rs 100 crores). Naarmate het netwerk van bewaarders groeit en het aandeel van gedematerialiseerde effecten toeneemt, zouden de voordelen voor de overgrote meerderheid van de marktdeelnemers en beleggers doorsijpelen.

Veilige en snelle overdracht van effecten is een belangrijk element voor een soepel en efficiënt functioneren van de effectenmarkt. Afgezien van de problemen die gepaard gaan met het verplaatsen van fysieke beveiligingscertificaten, hebben slechte leveringen als gevolg van gebrekkig papierwerk, diefstal, vervalsing enz. Bijgedragen aan de transactiekosten en de beperkte liquiditeit.

Om deze moeilijkheden te overwinnen, werden wetswijzigingen doorgevoerd om de eigendomsgegevens in elektronische vorm te bewaren. In deze modus worden effecten op een snelle en veilige manier overgedragen zonder tussenkomst van emittenten in het proces, behalve in enkele omstandigheden.

Om het proces van dematerialisatie van effecten en gedematerialiseerde handel te katalyseren, werd een element van dwang ingevoerd door van de individuele en institutionele beleggers te eisen dat transacties in gedematerialiseerde vorm verplicht worden afgewikkeld in aandelen van geselecteerde bedrijven.

De efficiëntie van geautomatiseerde vis-à-vis op de vloer gebaseerde handelssysteem in het secundaire segment van de markt wordt veel gedebatteerd, hoewel het bewijsmateriaal over de hele wereld suggereert dat markten zich verwijderen van het op de vloer gebaseerde handelssysteem.

In de loop van de tijd zal floor-based trading waarschijnlijk verdwijnen, uitgaande van de trends die tot nu toe zijn opgemerkt. Transparantie is de belangrijkste factor in debatten over systeem op basis van vloer versus elektronisch systeem en voorstanders van het geautomatiseerde systeem beweren dat op de vloer gebaseerde handel inefficiënt en minder transparant is. Veel belangrijke internationale beurzen, zoals Londen, Parijs, Toronto, Frankfurt en Sydney, voeren elektronische handel.

Tot voor kort vond de handel op de Indiase beurzen plaats via een open geschreeuwsysteem, met uitzondering van NSE en OTCEI, die vanaf het begin een schermgebaseerd handelssysteem hanteerden (respectievelijk 1994 en 1992).

Momenteel hebben alle andere beurzen elektronische elektronische handel op schermbasis toegepast, ter vervanging van het open outcry-systeem. Van de twee grote beurzen biedt de BSE een combinatie van order- en quote-driven handelssysteem, terwijl NSE alleen een ordergestuurde systeem heeft.

In een ordergestuurd systeem worden bestellingen uit heel India ingevoerd in het elektronische systeem en direct op elkaar afgestemd, zonder tussenkomst van een bazenmaker of marketmaker. In een citaatgestuurd systeem bieden de marketmakers bidirectionele offertes en zijn ze klaar om elke hoeveelheid te kopen en verkopen.

Met de introductie van geautomatiseerde handel konden leden hun orders / offertes invoeren op werkplekken die waren geïnstalleerd in hun kantoren in plaats van zich te verzamelen in de handelsring.

Er zijn drie belangrijke voordelen van elektronisch handelen via vloerhandel, zoals waargenomen in India, namelijk transparantie, efficiëntere prijsontdekking en verlaging van transactiekosten. Transparantie zorgt ervoor dat de aandelenkoersen de beschikbare informatie volledig weergeven en de handelskosten verlagen door de belegger in staat te stellen de algehele vraag en aanbod te beoordelen.

Door computergestuurde handel is de snelheid waarmee nieuwe informatie wordt weerspiegeld in prijzen enorm toegenomen. De kwantiteit en kwaliteit van de informatie die tijdens het handelsproces (pre-trading en post-trading) aan marktdeelnemers werd verstrekt en die van grote invloed is op de prijsvorming, is ook verbeterd.

Bovendien heeft de schermgebaseerde handel het voordeel dat verschillende handelscentra in het hele land in één handelsplatform kunnen worden geïntegreerd. Opgemerkt kan worden dat de aanwezigheid van aandelenmarkten in verschillende regio's voorafgaand aan op schermen gebaseerde handel een segmentatie van markten impliceerde die van invloed waren op het prijsontdekkingsproces.

Beleggers op andere locaties waren onder dergelijke omstandigheden niet in staat deel te nemen aan het prijsvormingsproces bij de grote aandelenbeurs, namelijk de BSE.

Echter, met op schermen gebaseerde handel verspreid over verschillende locaties, is het proces van prijsontdekking verbeterd op de Indiase aandelenmarkten. Schermgebaseerde handel heeft ook geleid tot een aanzienlijke verlaging van de transactiekosten, aangezien het de eliminatie van een keten van makelaars voor de uitvoering van orders van verschillende locaties bij BSE en NSE mogelijk heeft gemaakt.

Eind maart 2008 was het aantal aangesloten bedrijven op NSDL en CDSL respectievelijk 7.354 en 5.943. Het aantal gedematerialiseerde effecten is toegenomen van 233, 95 miljard aan het einde van maart 2007 tot 286, 72 miljard aan het einde van maart 2008.

Tijdens dezelfde periode steeg de waarde van gedematerialiseerde effecten met 26, 59% van Rs.34, 365 miljard (US $ 788 miljard) tot Rs.49, 670 miljard (US $ 1, 243 miljard). Sinds de invoering van het depositasysteem is de dematerialisatie in hoog tempo gevorderd en is de acceptatie van de marktdeelnemers toegenomen. Alle actief verhandelde scrip's worden gehouden, verhandeld en afgerekend in demat-vorm.

De depots in India bieden depotdiensten aan beleggers via depositarisdeelnemers (DP's). De Depositories brengen de beleggers niet rechtstreeks in rekening, maar brengen hun OP's in rekening die op hun beurt de klanten in rekening brengen. Het staat DP's vrij om hun eigen kostenstructuur voor hun klanten te hebben.

Volgens de SEBI-richtlijn kunnen OP's beleggers echter niet belasten met het openen van een rekening van de begunstigdeigenaar (BO) (met uitzondering van wettelijke kosten), het crediteren van effecten in de BO-rekening en bewaarkosten. Hieraan kan worden toegevoegd dat de bewaarders hun kosten en de volumegroei hebben verlaagd.