Niet-gereguleerde kredietmarkten en kredietbeleid
Niet-gereguleerde kredietmarkten en kredietbeleid!
De niet-gereguleerde kredietmarkten creëren ernstige problemen van kredietcontrole voor de monetaire autoriteit, zowel op geaggregeerd niveau als op het niveau van krediettoewijzing. Het bestaan van deze markten zorgt ervoor dat een deel van het totale leenvermogen van de economie naar deze markten wordt gelekt. Hoe groter de lekkage, hoe groter het deel van het totaal dat buiten de directe-besturingsfeer van de autoriteiten valt.
Dit betekent niet dat daarmee het kredietcontrolebeleid van de RBI totaal niets opleverde, want als de kredietvoorwaarden in het georganiseerde segment van de kredietmarkt worden aangescherpt, is het effect ook merkbaar op de ongereguleerde markten. Dit gebeurt op twee manieren. Ten eerste wordt een deel van de ontevreden vraag omgeleid naar de ongereguleerde markten.
Twee, een deel van het aanbod van fondsen gevoed vanuit de georganiseerde markt verdwijnt. Zodoende wordt de krapte ook uitgebreid tot de ongereguleerde markt. Dientengevolge worden de rentevoeten in deze markten opgedreven en worden de leningen ingeperkt.
Hoe goed en hoe snel dit mechanisme werkt, is moeilijk te zeggen in de afwezigheid van goed gedocumenteerd empirisch bewijs. Ook hoeveel overlast voor het kredietbeleid de niet-gereguleerde kredietmarkten daadwerkelijk zijn, zal afhangen van de relatieve omvang van deze markten ten opzichte van die van de georganiseerde markt, op deze score is ook niets definitief bekend.
Het probleem is veel ernstiger als het gaat om de werking en het succes van selectieve kredietcontroles, omdat aanvragen voor bankkrediet die worden afgewezen onder het opleggen van selectieve kredietcontroles door de RBI op zijn minst gedeeltelijk kunnen worden ondergebracht op de ongereguleerde kredietmarkten, zij het bij veel hogere rentevoeten.
De hogere kosten van het krediet werken ontmoedigend tegen speculatieve hamsteren van essentiële grondstoffen die schaars zijn. Maar de ontsnappingsroute die door de niet-gereguleerde kredietmarkten wordt geboden aan speculanten en hamsteraars, maakt de voorhoede van de selectieve kredietcontrolemaatregelen bot. Ook de krediettoewijzing op de niet-gereguleerde kredietmarkten is niet volgens sociaal ontwerp en kan niet worden opgenomen in een algemeen plan voor krediettoewijzing voor de economie als geheel.
