Speculatie in valutatermijn Futures

De inefficiëntie en onevenwichtigheid op valutamarkten bieden de handelaar de mogelijkheid om de speculatieve strategieën te ontwikkelen en te implementeren. Het is in de loop van de tijd ervaren dat de marktgerichte prognose beter presteert dan de professionele prognose.

Het geeft aan dat een poging om de markt te verslaan mogelijk gevaarlijk is voor spelers. Op het moment van ontwikkeling en ontwerp van de strategieën moet de handelaar speculeren met wisselkoersen, door te veronderstellen dat de handelaar goed ontwikkelde verwachtingen heeft over de waarde van buitenlandse wisselkoersen.

Over het algemeen plaatst de handelaar zijn of haar wijsheid tegenover de mening van de hele markt, aangezien de prijzen op de markt de consensusmening van alle deelnemende partijen weerspiegelen. Speculatie op een andere manier is om te profiteren van tijdelijke onvolkomenheden in de markt zonder een onderliggende blootstelling te hebben.

De superieure schatting van de toekomstige wisselkoers levert de speculatieve winst op. Dit staat ook bekend als speculeren met een open positie. De volgende afbeelding illustreert de positie, waarbij een speculant de wisselkoersen tussen de Amerikaanse dollar en de Indiase roepie confronteert en daardoor wint.

Afbeelding 1:

Wisselkoersprijzen - Spot en Futures op 30 juni 2015

(De citaten van de Futures Market zijn in $ / RS)

Spot - $ / Rs.46.55

Futures van september 2015, $ / Rs.47.55

December, 2015 futures - $ / Rs.47.60

Maart, 2016 futures - $ / Rs.47.85

Als een uitdrukking van de marktopvatting, houden de bovenstaande wisselkoersen in dat de dollar zal stijgen en dat de Indiase roepies zullen depreciëren. De speculant, mevrouw Priety, gelooft dat de dollar zal depreciëren. Om het voordeel van deze overtuiging te benutten, gaat mevrouw Priety transacties aan.

Omdat ze gelooft dat de dollar zal depreciëren, verkoopt ze futures voor september 2015, december 2015 en maart 2011. Als de spotprijzen tijdens deze periodes minder zijn, dan maakt ze winst door tegen lagere tarieven te kopen. Maar als de prijzen meer zijn dan futures-prijzen, loopt ze verliezen op. Dit soort speculatie leidt tot zware winst of verlies, omdat dit een algemene positie is.

Op de hierboven vermelde futures-tarieven kocht mevrouw Priety december 2015 dollar-roepie futures-contracten voor $ 5 miljoen. Op december 2015 bedroeg het actuele dollar-roepiepercentage Rs.45.70.

Op deze positie verdiende ze als onder:

Aankoop van termijn = Rs.47.60 per Amerikaanse dollar

Futures-uitverkoop = Rs.47, 70 per Amerikaanse dollar

Winst = Re 0, 10 per Amerikaanse dollar

Totale winst = 0, 10 x 5 miljoen = Rs.500.000

Als de koers van de dollar-roepie tijdens de periode (dwz vóór de vervaldatum) hoger is dan de aankoopprijs, dan kan ze ook futurescontracten verkopen en winst behalen in de gekwadrateerde positie.

Speculeren met spreads:

Voor speculatie zijn er, naast de rechtstreekse positie, veel spreadstrategieën beschikbaar, zoals intra-commodity en inter-commodity spreads. International Money Market (IMM) van de Chicago Mercantile Exchange (CME) is de belangrijkste Amerikaanse toekomstige markt. Op de Amerikaanse futuresmarkten worden valutacontracten verhandeld in de IMM, waar alle prijzen worden uitgedrukt in dollars.

De speculant zou bijvoorbeeld kunnen geloven dat de Zwitserse Frank ten opzichte van de euro in waarde zal toenemen, maar kan ook onzeker zijn over de toekomstige waarde van de dollar ten opzichte van een van deze valuta's. In een dergelijk geval impliceert de prijs van de futures de cross-rates tussen de euro en de Zwitserse Frank.

Vandaar dat in een dergelijke situatie de inter commodity-spread tussen de twee gelijktijdige posities in de twee valuta's mogelijk niet wordt weerspiegeld in de futures-prijzen om te profiteren van de relatieve prijsbewegingen. Voorraadverschillen voor grondstoffen zijn in dezelfde valuta, maar voor twee afzonderlijke contractmaanden.

In een eerdere illustratie, als mevrouw Priety van mening is dat de prijs van de septemberfutures meer is vergeleken met de decemberprijzen, dan kan zij handelen tussen de verspreiding van deze twee contracten. Mevrouw Priety kan september-futures verkopen en december-futures kopen. Speculatie met spreiding stelt de speculant bloot aan een beperkt risico in vergelijking met rechtstreekse speculatie.

Tegen de bovengenoemde tarieven, mevrouw Priety vond dat de december 2015, futures-prijs laag was en de maart 2016, prijs hoog. Zo kan ze goedkope december-futures-contracten kopen en kostbare March-futures-contracten verkopen voor elk $ 5 miljoen.

Volgens haar verwachtingen zijn de spotprijzen op deze data als onder:

December 2015 futures - Rs.47.70

Maart 2016 futures - Rs.47.80

Bij het verdelen van beide transacties was haar winst:

December 2015 Futures-contract;

Aankoop in de toekomst = Rs.47.60 per dollar

Toekomstige uitverkoop = Rs.47.70 per dollar

Gain = Rs.0.10 per dollar

Totale winst = 0, 10 x 5 miljoen = Rs, 5, 000

Maart 2016 futures-contract:

Toekomstige uitverkoop = Rs.47.85 per dollar

Aankoop in de toekomst = Rs.47.80 per dollar

Winst = R.0.0.05 per dollar

Totale winst = 0, 05 × 5 miljoen = Rs

De totale winst op spread is Rs.750.000.

Speculatie op de Futures-markt:

De grotere bedragen aan winst of verlies worden door de speculant geregistreerd door gebruik te maken van de handel in CF via de leningen. Het gebruik van geleende middelen bij het creëren van activa wordt genoemd als Levered-positie in de literatuur over financieel financieel management.

Het kan gezegd worden dat, wanneer de speculant een magere 4% waardepercentage van een grote hoeveelheid CF deponeert, het mogelijk is om grote hoeveelheden valuta met weinig kapitaal te beheersen. Om het hogere bedrag aan winsten van de verwachte wisselkoersschommelingen te kunnen oogsten, stellen speculanten hen bewust bloot aan het hogere risiconiveau.

Afbeelding 2:

Karan Lalwani, een speculant, gaat een futures-contract aan voor de levering in maart van 1, 25.000 Zwitserse frank op 1 februari. De wisselkoers van de Zwitserse frank voor levering in maart (15 maart) is Rs.0.5939 per frank. De margevereiste is 2 procent. Zijn verwachting van de contante koers voor frank op 15 maart is Rs.0.6117. Als zijn verwachting correct blijkt, wat zou dan zijn rendement op de investering zijn?

Oplossing:

Omdat de margevereiste 2 procent is, kan de heer Lalwani deze levering van SFr1, 25.000 controleren voor Rs.1.484, 75 (SFr1 25.000 × Rs.0.5939 × 0, 02). Hij kon SFr1, 25.000 futures kopen voor Rs.74.237, 50 op de futures-prijsopgave van Rs.0.5939, deze ontvangen op 15 maart en ze vervolgens verkopen tegen de contante koers van Rs.0.611 7 voor een bruto bedrag van Rs.76.462, 50. Winst zou Rs.2.225 zijn.

Dus hij zou een nettowinst van Rs.2, 225 verdienen, of 150 procent op de oorspronkelijke investering van Rs.1484, 75. Hier zou de wisselkoers slechts 3 procent [(0.611 7-0.5939) /0.5939] stijgen, maar het rendement op de investering is 150 procent. Toch kan dezelfde hefboomwerking leiden tot even substantiële verliezen. Als de spotkoers tijdens deze periode met 3 procent daalt, verliest de heer Lalwani ongeveer 150 procent van zijn investering.