Analyse van financiële overzichten (6 analyse)

Analyse van financiële overzichten houdt in dat verschillende aspecten van een onderneming worden geëvalueerd die van groot belang zijn voor verschillende gebruikers, zoals management, investeerders, crediteuren, bankiers, analisten, beleggingsadviseurs enz. In het algemeen worden de volgende analyses gemaakt tijdens het maken van de analyse van de financiële overzichten:

I. Liquiditeits- of kortetermijnsolvabiliteitsanalyse

II. Analyse voor het meten van de beweging van activa - Activiteitsratio's

III. Winstgevendheidsanalyse

IV. Kapitaalstructuur of tandwielanalyse

V. Marktsterkte of analyse van beleggers

VI. Groei en stabiliteitsanalyse

I. Liquiditeits- of kortetermijnsolvabiliteitsanalyse (of ratio's):

Liquiditeits- of kortetermijnsolvabiliteitsanalyse heeft tot doel na te gaan in hoeverre een bedrijf in staat is om zijn financiële verplichtingen op korte termijn na te komen en zijn schuldverplichtend vermogen op korte termijn te behouden.

Het doel van liquiditeitsanalyse is dat een bedrijf over voldoende saldo beschikt om rekeningen te betalen wanneer deze verschuldigd zijn en aan onverwachte geldbehoeften te voldoen. Als een onderneming haar kortetermijnschuldbetaalcapaciteit niet kan handhaven, kan zij uiteraard niet op lange termijn een schuldbekwaamheid of solvabiliteit op lange termijn handhaven.

Aandeelhouders zullen ook niet tevreden zijn met een dergelijke stand van zaken van het bedrijf. Zelfs een onderneming met een zeer winstgevende koers zal failliet gaan als zij haar verplichtingen jegens kortlopende schuldeisers niet nakomt. Liquiditeitsanalyse richt zich voornamelijk op balansrelaties die aangeven of een onderneming in staat is om kortlopende en langlopende verplichtingen te liquideren.

De ratio's die de liquiditeit evalueren, hebben betrekking op werkkapitaal of een deel daarvan, omdat het werkkapitaal niet beschikbaar is omdat schulden worden betaald naarmate ze ouder worden.

De vergelijkingen en ratio's met betrekking tot de evaluatie van liquiditeit of kortetermijnsolvabiliteit zijn de volgende:

1. Werkkapitaalpositie :

Het werkkapitaal van een bedrijf is het positieve verschil tussen vlottende activa en kortlopende verplichtingen; dit wordt berekend door de kortlopende verplichtingen af ​​te trekken van de vlottende activa. Het resulterende werkkapitaalcijfer wordt beschouwd als een van de belangrijkste indicaties van de kortetermijnsolvabiliteit van het bedrijf.

De werkkapitaalformule is als volgt:

Werkkapitaal = vlottende activa - kortlopende schulden

Het huidige bedrag aan werkkapitaal moet worden vergeleken met bedragen in het verleden om te bepalen of werkkapitaal redelijk is. Voorzichtigheid is geboden, omdat de relatieve omvang van het bedrijf zich kan uitbreiden of krimpen. Verder zijn de absolute bedragen aan werkkapitaal moeilijk te gebruiken bij het vergelijken van bedrijven van verschillende grootten of bij het vergelijken van dergelijke bedragen met industriefiguren. ^

2. Huidige verhouding:

De huidige ratio wordt ook wel werkkapitaalratio of bankiersratio genoemd. De huidige verhouding geeft de relatie weer tussen vlottende activa en kortlopende verplichtingen. Het wordt veel gebruikt als een brede indicator van de liquiditeit van een bedrijf en het vermogen om schulden op korte termijn te betalen.

De huidige verhoudingsformule is als volgt:

Current Ratio = vlottende activa / kortlopende verplichtingen

De huidige ratio is een meer betrouwbare indicator van de solvabiliteit dan werkkapitaal. Gedurende vele jaren was de richtlijn voor de minimale stroomverhouding 2: 1. De veronderstelling is dat zelfs als de waarde van de vlottende activa met 50% daalt, het bedrijf zijn huidige verplichtingen nog steeds kan betalen. Maar tegenwoordig is de liquiditeit van veel bedrijven afgenomen. Er kan worden gezegd dat in sommige bedrijfstakken een huidige verhouding aanzienlijk onder 2 voldoende is, terwijl sommige andere industrieën een verhouding van veel groter dan 2 kunnen vereisen.

In het algemeen geldt hoe korter de werkingscyclus, hoe lager de normale stroomverhouding. Hoe langer de werkingscyclus, hoe hoger de normale stroomverhouding. Een hogere current-ratio stelt een bedrijf in staat zijn huidige verplichtingen af ​​te betalen en biedt de schuldeisers voldoende veiligheidsmarge.

De huidige ratio van een bedrijf kan worden vergeleken met de huidige stroompercentages van het bedrijf en ook met industriegemiddelden. Dergelijke vergelijkingen kunnen helpen bij het bepalen of de huidige verhouding hoog of laag is in deze periode. Deze vergelijkingen geven echter niet aan waarom de huidige verhouding hoog of laag is. Mogelijke redenen voor een onbevredigende huidige ratio zijn te vinden in een analyse van de individuele rekeningen en items die deel uitmaken van de vlottende activa en huidige verplichtingen.

Voorbeelden:

De volgende zijn de vlottende activa en kortlopende verplichtingen met betrekking tot twee bedrijven, bedrijf A en bedrijf B:

3. Zure testratio of Quick Ratio:

De huidige ratio wordt over het algemeen gebruikt om de algehele kortetermijnsolvabiliteits- of liquiditeitspositie van een onderneming te evalueren. De huidige verhouding houdt geen rekening met de samenstelling of samenstelling van vlottende activa. Een roepie van geld of een debiteur wordt bijvoorbeeld gemakkelijker beschikbaar geacht om verplichtingen na te komen dan een roepie van voorraden. De snelle ratio is ontworpen om dit probleem op te lossen door de meest liquide activa te relateren aan kortlopende verplichtingen. Contanten, verhandelbare effecten of kortetermijnbeleggingen, vorderingen en vooruitbetalingen zijn opgenomen in de betekenis van de meeste liquide activa; inventaris is uitgesloten.

De zuurtestverhouding is als volgt:

Acid Test = (actuele activa - voorraad) / actuele verplichtingen

Het kan beter zijn om een ​​beter zicht op de liquiditeit te hebben door een aantal andere items in vlottende activa uit te sluiten die mogelijk geen relatief actuele kasstroom vertegenwoordigen. Voorbeelden van uit te sluiten artikelen zijn vooruitbetaalde en diverse items, zoals activa aangehouden voor verkoop.

Dit wordt beschouwd als een meer conservatieve manier om de zuurtestverhouding te berekenen en de formule van de zuurtestverhouding zal in deze situatie als volgt zijn:

Acid Test = (Cash + Verhandelbare Effecten + Netto Vorderingen en Debiteuren) / Lopende verplichtingen

Voorraad moet uit de huidige activa worden verwijderd bij het berekenen van de zuurtestverhouding. Enkele van de redenen hiervoor zijn dat de inventaris mogelijk traag of mogelijk achterhaald is en dat delen van de inventaris mogelijk zijn verpand aan specifieke schuldeisers. Een wijnmakerij heeft bijvoorbeeld een inventaris die veel tijd kost om te rijpen en dus geruime tijd vóór de verkoop.

Het opnemen van de wijninventarisatie in de testberekening zou de liquiditeit overschatten. Er is ook een waarderingsprobleem met de voorraad, omdat dit wordt gewaardeerd tegen een kostprijs die waarschijnlijk aanzienlijk zal verschillen van een reële actuele waarde. Samenvattend moet inventaris worden weggelaten vanwege mogelijk misleidende liquiditeitsindicaties.

De gebruikelijke richtlijn voor de zuurtestverhouding is 1, 00. Sommige industrieën vinden echter dat een ratio kleiner dan 1, 00 voldoende is, terwijl andere een ratio van meer dan 1, 00 nodig hebben. Een typische supermarkt verkoopt bijvoorbeeld alleen voor geld en heeft daarom geen vorderingen. Dit type bedrijf kan een zuurtest hebben die substantieel onder de richtlijn van 1, 00 ligt en toch voldoende liquide is.

Voorbeeld:

Een bedrijf heeft de volgende vlottende activa en kortlopende verplichtingen:

4. Contante verhouding:

De liquiditeit van een onderneming kan gezien worden vanuit een uiterst conservatief standpunt en de kortetermijnliquiditeit van een bedrijf kan worden gemeten aan de hand van een kasstroomratio. De contante verhouding heeft betrekking op contanten en verhandelbare effecten op kortlopende verplichtingen.

De contante verhouding wordt als volgt berekend:

(Cash + Verhandelbare Effecten) / Kortlopende schulden

Cash ratio krijgt niet veel belang, tenzij een bedrijf in diepe financiële problemen verkeert. Het wordt niet als pragmatisch beschouwd om van een onderneming te verwachten dat zij voldoende liquide middelen en verhandelbare effecten heeft om de kortlopende verplichtingen te dekken.

In het geval van zeer traag lopende voorraden en vorderingen en zeer speculatieve ondernemingen is de kasstroomratio echter van groot belang. Een hoge liquiditeitsratio geeft aan dat een bedrijf zijn middelenbron niet optimaal gebruikt. Een lage liquiditeitsverhouding weerspiegelt een onmiddellijk probleem met het betalen van rekeningen.

II. Analyse voor het meten van de beweging van activa - Activiteitsratio's:

Activiteitsratio's, ook wel omzetratio's genoemd, geven de efficiëntie aan waarmee de middelen van een onderneming worden gebruikt. Liquiditeits- of kortetermijnanalyses (huidige ratio en zuurtestratio) zullen misleidende resultaten opleveren als debiteuren te hoog zijn vanwege langzame incasso's.

Evenzo zal de huidige ratio misleidend zijn als voorraad niet wordt verkocht en dus op een hoog niveau blijft. Aangezien de liquiditeitsratio's (dwz de huidige verhouding en de zuurtestratio) de beweging van de vlottende activa negeren, is het voor kortetermijnschuldeisers noodzakelijk om een ​​analyse te maken van hoe snel de debiteuren en aandelen in contanten worden omgezet, zodat hun vorderingen tijdig kunnen worden voldaan.

Bovendien hangt de algemene winstgevendheid van het bedrijf af van: (1) het rendement van het ingezette kapitaal; en (2) de omzet, dat wil zeggen de snelheid waarmee het in het bedrijf gebruikte kapitaal rouleert. Vandaar dat om uit te vinden welk deel van het kapitaal (dwz activa) efficiënt wordt gebruikt en welk deel niet, verschillende activiteits- of omzetratio's worden berekend.

De belangrijkste activiteitsratio's omvatten het volgende:

1. Omzetratio kapitaal:

Deze ratio meet de effectiviteit waarmee een bedrijf zijn financiële middelen gebruikt. Het geeft aan hoe vaak het kapitaal is geroteerd tijdens het zakendoen.

Deze verhouding wordt als volgt berekend:

Netto-omzet (of kosten van verkochte goederen) / Geïnvesteerd vermogen of eigen vermogen

Netto-omzet = Totale omzet minus rendement (indien van toepassing)

Kostprijs verkochte goederen = openingsvoorraad + Aankopen + Directe kosten - Eindvoorraad, of

Omzet - Bruto winst

Voorbeeld:

Een bedrijf heeft een openings- en sluitingsvoorraad van Rs. 30.000 en Rs. 20.000 respectievelijk. De administratieve en verkoopkosten zijn Rs. 10.000; Aankopen Rs. 3, 10, 000; Verkoop Rs. 5, 00, 000; Debentures Rs. 50.000 (vertegenwoordigend een derde van het eigen vermogen).

De verhouding kapitaalverloop is als volgt:

Kapitaalomzetratio = Kostprijs verkochte goederen / Eigen vermogen

Kostprijs verkochte goederen = openingsvoorraad + aankopen - Eindvoorraad

= 30.000 + 3, 10.000 - 20.000

= Rs. 3, 20, 000

Kapitaal of eigen vermogen = 3 maal het bedrag aan Debentures

= 3 X 50.000 = 1, 50, 000

Kapitaalomzetratio = 3, 20, 000 / 1, 50, 000 = 2, 133 keer

2. Omzetratio activa:

Deze ratio geeft het aantal keren weer dat de netto materiële activa (dwz de totale activa minus kortlopende schulden minus immateriële activa) gedurende het jaar zijn overgedragen. Strikt genomen moet voor de berekening van deze ratio een gemiddelde netto materiële waarde worden gebruikt. Maar er wordt altijd gebruik gemaakt van netto materiële activa aan het einde van het jaar.

Activa Omzet = Omzet / Netto Tastbare Activa

Een verbetering van de omzetratio ten opzichte van het voorgaande jaar wijst erop dat de omzet van het bedrijf is verbeterd. In gevallen waarin activa niet worden geherwaardeerd of vervangen, neemt de omvang ervan in de loop van de jaren af ​​als gevolg van afschrijvingen. Het is duidelijk dat de verhouding hoger zal zijn omdat de omzetcijfers voor de toekomst een stijgende trend zullen weerspiegelen.

Een andere vorm van omzetomzet van activa kan worden berekend als omzetratio vaste activa. Deze ratio geeft aan in hoeverre de investeringen in vaste activa hebben bijgedragen aan de verkoop. In vergelijking met een vorige periode geeft het aan of beleggen in vaste activa wel of niet verstandig is geweest.

Hoe hoger deze ratio, des te beter omdat deze aangeeft dat de efficiëntie hoger is doordat investeringen in vaste activa hebben geresulteerd in een hogere omzet. Een lagere ratio kan wijzen op onderbenutting of niet-gebruik van bepaalde activa.

De verhouding wordt als volgt berekend:

Netto-omzet / Vaste activa minus afschrijvingen

Voorbeeld:

De volgende gegevens zijn u gedurende twee jaar verstrekt aan Messors ABC Ltd.

U bent verplicht de Vaste Activa Omzetratio te achterhalen en er commentaar op te geven.

Commentaar:

Er is sprake van een daling van de omzet van de vaste activa, hoewel de absolute cijfers van de omzet zijn gestegen. Het geeft aan dat een toename van de investering in Vaste Activa geen evenredige winst heeft opgeleverd. Echter, voor het afronden moeten ook de resultaten voor de komende twee tot drie jaar worden gezien.

3. Omzetratio netto werkkapitaal:

Deze ratio geeft aan of werkkapitaal effectief is gebruikt voor het maken van verkopen. Deze ratio wordt berekend door de netto-omzet of de kostprijs van verkochte goederen te delen door het netto werkkapitaal. Netto werkkapitaal geeft het overschot aan vlottende activa weer ten opzichte van kortlopende verplichtingen.

De verhouding wordt als volgt berekend:

Netto omzet / netto werkkapitaal

Een hoge netto werkkapitaalratio (als deze wordt uitgedrukt als percentage) duidt op efficiënt gebruik van werkkapitaal en een snelle omzet van vlottende activa zoals aandelen en debiteuren. Een lage ratio duidt op een lage omzet van deze activa.

4. Voorraadomzetratio:

Voorraadomzet meet de relatieve omvang van de voorraad en beïnvloedt het bedrag aan contanten dat beschikbaar is om verplichtingen te betalen. Een kleinere, sneller bewegende voorraad betekent dat het bedrijf minder liquide middelen in voorraad heeft. Integendeel, een voorraadopbouw betekent dat een recessie of een andere factor verhindert dat de verkoop gelijke tred houdt met inkoop en productie. Idealiter moet de voorraad op een optimaal niveau worden gehouden om productie en verkoop te ondersteunen.

Voorraadomzetverhouding wordt berekend met behulp van de volgende formule:

Voorraadomzet = kosten van verkochte goederen / gemiddelde voorraad

Gemiddelde voorraad wordt verkregen met behulp van een eenvoudig gemiddeld proces door de openings- en sluitingsinventarisatie door de twee te delen. De kostprijs van verkochte goederen wordt verkregen door de brutowinst van de omzet in mindering te brengen.

Voorbeeld:

5. Vorderbare omzetratio:

Het vermogen van een bedrijf om tijdig voor kredietverkopen in te zamelen, beïnvloedt de bedrijfsliquiditeit. De relatie tussen kredietverkopen en debiteuren kan worden vermeld als de vordering op de vordering. Debiteuren- of debiteurenomzet bepaalt de liquiditeit van een item van vlottende activa en onderzoekt hoe sneller schulden worden geïncasseerd.

De formule voor het berekenen van de omzet van vorderingen is als volgt:

Vorderingsomzet = Netto kredietverk. / Gemiddelde debiteuren of debiteuren

Debiteurenomzet laat zien hoe vaak de vorderingen gedurende de periode gemiddeld in contanten zijn omgezet. Een hoge debiteurenomzetverhouding wijst op kortere tijdspanne tussen kredietverkopen en contant geldinzameling. Voor deze ratio is één balansrekening en één winst- en verliesrekeningpost vereist. Indien het cijfer voor de kredietomzet niet wordt vermeld, kan het totale verkoopcijfer worden gebruikt om de omzet van de debiteuren te berekenen.

Voorbeeld:

Een bedrijf heeft openings- en slotdebiteuren van respectievelijk 7 40.000 en 7 75.000 en een kredietomzet van 7 3, 45, 000.

De verhouding van de debiteurenomzet is als volgt:

III. Winstgevendheid analyse (of ratio's):

Het voortbestaan ​​van een onderneming op de lange termijn hangt af van een bevredigend inkomen dat ermee wordt verdiend. Een evaluatie van de winsten uit het verleden van een bedrijf kan de investeerders, crediteuren en anderen een beter begrip geven van de besluitvorming. De winstgevendheidspositie beïnvloedt ook de liquiditeitspositie die ook voor schuldeisers van levensbelang is.

Deze verhoudingen zijn:

Winstmarge:

Het is de verhouding tussen het netto-inkomen en de omzet, uitgedrukt als een percentage.

Winstmarge = (Netto inkomen / omzet) X 100%

De winstmarge is niet hetzelfde als de winstmarge. Winstmarge heeft alleen betrekking op het directe bedrijfsresultaat en is het bedrag vóór inkomstenbelasting en vóór niet-operationeel resultaat. In de winstmarge wordt alleen de definitieve nettowinst gebruikt.

Voorbeeld:

De winst- en verliesrekening van ABC Ltd. wordt als volgt gegeven:

Bereken winstmarge.

Winstmarge = [Nettowinst na belastingen / omzet (omzet)] X 100%

= Rs. (10, 00, 000 / 50, 00, 000) X 100 = 20%

2. Rendement op ingezet kapitaal (ROCE) of Return on Investment (ROI):

Deze ratio meet de winstgevendheid in verhouding tot het totale kapitaal dat in een onderneming wordt gebruikt. De termen geïnvesteerd vermogen, kapitaal en totaal kapitaal kunnen door elkaar worden gebruikt. Het is een nuttige ratio bij het vergelijken van de algehele prestaties van bedrijven, met name wanneer ze verschillende aandelen van schulden in hun kapitaalstructuur hebben.

Deze ratio zou ook laten zien of het leenbeleid van de onderneming verstandig economisch is en of het kapitaal op vruchtbare wijze is aangewend. Fondsen zijn bijvoorbeeld geleend met 8% en het rendement op kapitaal is 7½%, het is beter om niet te lenen tenzij het van essentieel belang is. Het zou ook aantonen dat het bedrijf de middelen niet efficiënt had gebruikt. Het bedrijf kan alleen overleven als het rendement op kapitaal hoger is dan de kapitaalkosten die in het bedrijf worden gebruikt.

Rendement op kapitaal = winst vóór rente en belasting / totaal geïnvesteerd vermogen x 100

Volgens sommige analisten moeten kortetermijnleningen, zoals bankleningen, handelspapier en uitgestelde belastingverplichtingen, onder het kapitaal worden opgenomen. Lopende lopende schulden die niet rentedragend zijn, moeten worden uitgesloten omdat hun rentecomponent niet waarneembaar is.

Voorbeeld:

Hieronder staat de balans van ABC Co. Ltd op 31 maart 2012:

Oplossing:

Rendement van investering = winst voor rente enz ./Kapitaal gebruikt x 100

Winst vóór rente = Winst (gegeven in b / s) + rente op obligaties

= 500.000 + 100.000 (10% van 10, 00.000)

= Rs 6, 00.000

Ingezet kapitaal = Vaste activa + werkkapitaal

= 30, 00.000 + (25, 00.000 - 16, 00.000)

= Rs 39, 00.000

OF

Ingezet kapitaal = Eigen vermogen Aandelenkapitaal + reserves + overschot + Lange termijnschulden - Korting bij uitgifte van obligaties

= 20, 00, 000 + 5, 00, 000 + 5, 00, 000 + 10, 00, 000 - 1, 00, 000

= 39, 00.000

Rendement op kapitaal / ROI = (6, 00, 000/39, 00, 000) x 100 = 15, 4%.

3. Rendement op eigen vermogen:

Rendement op eigen vermogen wordt afgeleid door het nettoresultaat te nemen en te delen door het eigen vermogen. Dit geeft de rendementen aan die het management realiseert uit het eigen vermogen en toont aan hoe effectief de gewone aandeelhoudersfondsen worden gebruikt door het management. Zolang het boven de huidige rentetarieven ligt, doet een bedrijf het redelijk goed.

Rendement op eigen vermogen = [(Winst na belasting - Preferent Dividend) / Gewone aandeelhoudersfondsen] X 100%

Het is duidelijk dat zowel de ratio's - rendement op kapitaal en rendement op eigen vermogen - worden beïnvloed wanneer een bedrijf in de loop van het jaar nieuw kapitaal heeft aangetrokken. Dat wil zeggen, met andere woorden, de verhoudingen zullen kunstmatig laag zijn. Ook houden de ratio's geen rekening met het effect van financiële leverage, wat ongewenst de variabiliteit van de winst voor de gewone aandelen verhoogt.

In feite verwachten de gewone aandeelhouders van een bedrijf met een hogere lening een groot rendement om de hoge risiconiveaus te compenseren. Financiële analisten, soms in dergelijke gevallen, ontdekken de afweging tussen hogere inkomsten en grotere variabiliteit van de winst om te bepalen of het management de optimale hoeveelheid financiële leverage heeft gekozen.

Voorbeeld:

Bereken Return on Equity (ROE) uit de volgende informatie:

IV. Kapitaalstructuur of tandwielanalyse (ratio's):

Gearing ratio, dat wil zeggen, de verhouding van langlopende schulden tot totaal kapitaal wordt door veel beleggers en financiële analisten als het belangrijkste beschouwd. Deze ratio, in de volksmond bekend als debt-equity ratio, is bruikbaar voor velen waaronder aandeelhouders, crediteuren, bedrijfsmanagers, leveranciers en andere gebruikersgroepen.

Overbrengingsverhoudingen worden gebruikt om aan te geven:

(i) Het buffer van activa / winsten die beschikbaar zijn voor houders van vastrentende kapitaal indien de activa / winst dalen.

(ii) Het gearingvoordeel van mogelijk hogere activa / winsten die aan de gewone aandeelhouders kunnen worden toegerekend en het dienovereenkomstig hogere risico dat wordt gemaakt.

(iii) De mogelijkheid om extra vastrentend kapitaal op te wekken tegen redelijke kosten, vanuit het oogpunt van het bedrijf.

Verhouding schuld / eigen vermogen:

De debt-equity ratio wordt als volgt berekend:

Eigen vermogenratio = [(Lening kapitaal + Preferente aandelenkapitaal) / Netto materiële vaste activa] X 100

De netto materiële activa (of het totale kapitaal) worden verkregen door de immateriële activa en de vlottende activa van de totale activa af te trekken. Het vreemd vermogen plus preferent kapitaal vormt het bedrag van de langlopende schulden. Als alternatief kan langetermijnschuld worden afgeleid door kortlopende schulden af ​​te trekken van totale verplichtingen.

Andere varianten van Debt-Equity Ratio zijn als volgt:

(1) [Lange termijn verplichtingen / eigen vermogen (of vermogen)] X 100

(2) Externe aandelen / interne aandelen

(3) Langlopende schulden / aandelen van eigenaars

(4) Langlopende schulden / (aandeelhoudersgelden + langetermijnschulden)

Soms wordt capital gearing berekend in termen van schuld / eigen vermogen ratio en niet het totale kapitaal. Capital gearing ratio's, berekend op deze twee manieren, bieden in essentie dezelfde informatie. Het is wenselijk dat de beleggers een standaardmethode selecteren en deze consequent overal toepassen. Het 5 zei dat als vuistregel, men niet zou moeten opteren voor een bedrijf waarvan de langetermijnschuld tweederde van zijn totale kapitalisatie overschrijdt.

Het eigen vermogenratio is zeer nuttig bij het beoordelen van een bedrijf - of het bedrijf nu gestaag naar of uit de schulden trekt. In jongere en agressieve bedrijven kunnen verhoudingsgewijs de langetermijnschulden het eigen vermogen overschrijden, wat betekent dat een bedrijf niet gemakkelijk uit de moeilijke situatie kan komen.

Een bedrijf dat afhankelijk is van grote schulden moet het goed beheren en goed presteren om ergere onvoorziene gebeurtenissen te voorkomen. Verhoudingen van het eigen vermogen van de schuld moeten niet voor één maar voor vele jaren worden geanalyseerd om een ​​trend te bepalen. Als wordt vastgesteld dat de aandelencomponent voortdurend toeneemt dan de langetermijnschuld, is er mogelijk geen reden tot bezorgdheid.

Voorbeeld:

Bereken uit het volgende het eigen vermogen:

Interest Coverage Ratio:

De rentedekkingsratio bepaalt de schuldendienstcapaciteit van een onderneming, rekening houdend met de vaste rente op langlopende schulden.

De formule voor deze verhouding is:

Interest Coverage Ratio = Earnings vóór rente en belastingen (EBIT) / rente

Als een onderneming in staat is een rendement op de activa te behalen dat hoger is dan de rentevoet op langlopende schulden, maakt de onderneming een algemene winst.

Als de onderneming echter het risico loopt niet een rendement op de activa te verkrijgen dat gelijk is aan de rentekosten van de langlopende lening, maakt de onderneming een algemeen verlies. De rentedekkingsratio meet de mate van bescherming die crediteuren hebben bij het in gebreke blijven van de betaling van rente door het bedrijf.

Voorbeeld:

ABC Ltd. heeft de nettowinst van Rs verdiend. 3, 50, 000 gedurende het jaar 2011-12. Het heeft inkomstenbelasting Rs betaald. 1, 50, 000 en rente op obligaties als Rs. 1, 25, 000.

De rentedekkingsratio kan als volgt worden berekend:

V. Marktsterkteanalyse of analyse van beleggers:

De analyse van de marktsterkte of beleggersanalyses zijn vooral belangrijk voor beleggers bij het analyseren van informatie over een bedrijf. Deze analyse helpt de beleggers om te beslissen over een bedrijf als een investeringsmogelijkheid op een bepaald moment. Deze ratio's worden ook aandelenratio's, beleggingsratio's of markttestverhoudingen genoemd.

De verhoudingen onder deze categorie zijn als volgt:

1. Winst per aandeel:

De winst per aandeel wordt berekend door de winst van een onderneming te delen door het totale aantal uitstaande aandelen. Winst betekent hier de nettowinst, het nettoresultaat of het nettoresultaat. Dit is het bedrag waarmee de totale inkomsten de totale uitgaven voor het jaar overschrijden.

Winst per aandeel = (winst na belastingen - preferent dividend) / aantal gewone aandelen

Het netto-winstcijfer is het bedrag dat volledig vrij is van alle verplichtingen en het bedrijf kan het opnieuw in de onderneming ploegen, aan de gewone aandeelhouders betalen als dividenden of een combinatie van beide. Dit bedrag wordt ook wel de winst genoemd die beschikbaar is voor gewone aandeelhouders.

Voorbeeld:

Primaire en verdunde winst per aandeel:

De winst per aandeel kan zowel primair als verwaterd zijn. De primaire winst per aandeel is de winst per aandeel voor het aantal uitstaande gewone aandelen aan het begin van de verslagperiode. Verwaterde winst per aandeel, aan de andere kant, wordt berekend na inaanmerkingneming van converteerbare obligaties, obligaties, enz. (Die zijn geconverteerd in gewone aandelen) gedurende het jaar.

Het wordt op dezelfde manier berekend als de primaire winst per aandeel, behalve dat wordt verondersteld dat alle investeringen met de convertibiliteitsclausule aan het begin van het jaar zijn geconverteerd. Indien een bedrijf obligaties en obligaties heeft die converteerbaar zijn in gewone aandelen, is het altijd nuttig om de volledig verwaterde winst per aandeel (uitgaande van volledige conversie) en de winst per aandeel op een normale basis te berekenen. Dit houdt in dat de betaalde rente op de converteerbare obligaties wordt bijgeteld, de teller wordt herberekend en vervolgens wordt gedeeld door het totale aantal gewone aandelen, ervan uitgaande dat de conversie heeft plaatsgevonden.

2. Dividend per aandeel:

Het dividend per aandeel kan netto of bruto zijn. Netto dividend per aandeel is het uitgekeerde dividend op één gewoon aandeel voor het jaar, na aftrek van de basisrentebelasting.

Netto-dividend per aandeel = Gewone dividenden uitgekeerd aan gewone aandeelhouders / aantal gewone aandelen

Het brutodividend per aandeel is het nettodividend per aandeel, samen met het bijbehorende belastingkrediet.

Bruto dividend per aandeel = nettodividend per aandeel / (1 - basistarief)

Bruto dividend per aandeel = nettodividend per aandeel + bijbehorend belastingkrediet

3. Bruto dividendopbrengst:

Het bruto dividendrendement is het bruto dividend per aandeel gedeeld door de gewone aandelenkoers, uitgedrukt als een percentage.

Bruto dividendopbrengst = (Bruto dividend per aandeel / Gewone aandelenkoers) X 100%

Als een bedrijf bijvoorbeeld een dividend van 20% op zijn aandelen toekent, die elk een volgestorte waarde van Rs hebben. 8 en marktprijs van Rs. 25, zal de dividendrendementsratio als volgt worden berekend:

Het bruto dividendrendement geeft het huidige niveau van inkomsten uit een aandeel aan. Dividendrendementen worden normaal gesproken berekend met behulp van brutodividenden in plaats van nettodividenden, omdat dit helpt bij een betere analyse en vergelijking met andere soorten beleggingen. Ook betalen beleggers inkomstenbelasting tegen andere tarieven dan het basistarief. Als het dividendrendement op nettobasis wordt berekend, moet het niveau van het belastingtarief dat is afgetrokken, duidelijk worden gemaakt.

Naast het aangeven van het algemene niveau van de markt, weerspiegelt het dividendrendement de marktschattingen van toekomstige dividendgroei en -risico. Hoe hoger de dividendgroeiverwachtingen voor een bepaald aandeel, hoe lager het huidige rendement; hoe hoger de inschatting van het risico door de markt, hoe hoger de huidige opbrengst.

4. Dividend Cover:

Dekkingsdekking geeft het aantal keren aan dat het dividend per aandeel wordt gedekt door de winst per aandeel.

Dividend Cover = Earnings per aandeel / Dividend per aandeel

Dividenddekking helpt bij het beoordelen van de vooruitzichten voor dividendverhogingen. Of, als alternatief, de mogelijkheid van een dividendverlaging, als de winst daalt. Met het oog op de dividenddekking wordt normaliter rekening gehouden met de winst per aandeel voor de volledige distributie. Met andere woorden, er wordt van uitgegaan dat alle winsten als dividenden worden uitgekeerd. Het brutodividend per aandeel moet worden genomen om te zorgen voor consistentie in het resulterende cijfer van de dividenddekking.

5. Uitbetalingsratio:

Uitbetalingsratio meet het deel van de winst per aandeel dat wordt uitgekeerd als dividend.

Uitbetalingsratio = (Netto dividend per aandeel / Netto winst per aandeel) X 100%

Het percentage van de beschikbare inkomsten dat wordt uitbetaald als gewone dividenden, heeft een vitale invloed op het gedrag van de markt ten opzichte van die uitgiften van aandelen die niet in de groeicategorie vallen. Voor bedrijven die dividenden hebben uitgekeerd in de vorm van stockdividenden en contanten, moet alleen het contante dividend worden meegerekend bij de berekening van de uitbetalingsratio.

In het geval van dividenden uitgekeerd als stockdividend ontvangt de belegger niets dat nog niet in het bezit was en geeft het bedrijf niets van waarde op.

Voorbeeld:

6. Dividenden in de cashflow:

'Dividenden in de kasstroom' is een nuttiger ratio dan de uitbetalingsratio. Het helpt bij het begrijpen van de trend in het verleden in dit opzicht en is zeer nuttig bij het schatten van toekomstige dividenden dan de conventionele uitbetalingsratio.

Dividenden naar Cash Flow = Dividend betaald op gewone aandelen / Netto winst beschikbaar voor gewoon aandeel

7. Verhouding prijs / winst (P / E):

Het is de marktprijs van aandelen uitgedrukt als een veelvoud van de winst per aandeel.

Price Earnings (P / E) Ratio = prijs per gewoon aandeel / winst per aandeel

Veel beleggers beschouwen de P / E-ratio als de beste indicator voor de voortdurende prestaties van een bedrijf. Deze ratio en de uitbetalingsratio geven de marktschattingen weer van toekomstige dividendgroei en -risico. Aandelen met een hoge groei hebben hoge P / E-ratio's omdat beleggers bereid zijn een groter veelvoud van de huidige inkomsten te betalen om een ​​hogere toekomstige groei te realiseren. Als er een hoog risico wordt gevonden in een aandeel, verlaagt dit de marktprijs en wordt de P / E-verhouding automatisch verlaagd.

Uitbetalingsratio's kunnen een positieve invloed hebben op de P / E-verhouding. Hoge P / Es zijn niet altijd slecht. Als beleggers bereid zijn om een ​​hoge prijs te betalen voor een aandeel in de relatie met hun inkomsten, doen ze dat in de overtuiging dat het bedrijf een mooie toekomst tegemoet gaat. Dat het in de toekomst zal blijven versterken en groeien. Het kopen van een aandeel met een hoge P / E wordt beschreven als het kopen van een beveiliging met een hoog veelvoud. Het moet hier duidelijk zijn dat de gewone aandelenuitkeringen voortkomen uit de winst per aandeel. Een daling van de winst zou kunnen betekenen dat een dividend in de problemen zit.

De elementen die de P / E-verhouding bepalen, zijn:

(i) Die factoren die volledig tot uiting komen in de financiële gegevens (tastbare factoren) - Groei van inkomsten en verkopen in het verleden; Winstgevendheid of rendement op geïnvesteerd vermogen; Stabiliteit van eerdere inkomsten; Dividend percentage en record, en; Financiële kracht of kredietwaardigheid.

(ii) Die factoren die in onbepaalde mate tot uiting komen in de gegevens (ontastbare factoren) - Kwaliteit van het management; Aard en vooruitzichten van de industrie, en concurrentiepositie en individuele vooruitzichten van het bedrijf.

8. Netto-inventariswaarde per aandeel:

Deze ratio wordt ook wel de boekwaarde per aandeel genoemd. Netto-inventariswaarde per aandeel is de waarde van de netto materiële activa toerekenbaar aan één gewoon aandeel. De netto-inventariswaarde is simpel gezegd het eigen vermogen. De netto-inventariswaarde of boekwaarde heeft niets te maken met de marktwaarde, aangezien aandelen gewoonlijk op de aandelenmarkt worden verkocht tegen verschillende keren het nettoactief of de boekwaarde ervan.

Netto-inventariswaarde per aandeel = (gewoon aandelenkapitaal + reserves - immateriële activa) / aantal uitstaande gewone aandelen op balansdatum

De netto-inventariswaarde is alleen van toepassing op gewone aandelen. Het betekent echter niet dat beleggers dat bedrag kunnen krijgen als het bedrijf wordt geliquideerd. De bedragen die aan de activa worden toegeschreven zijn slechts pogingen tot eerlijke en systematische evaluatie, niet om te raden wat deze activa zouden opleveren als ze op de markt zouden worden verkocht.

Het nettoactief of de boekwaarde kan alleen als de theoretische waarde van gewone aandelen worden beschouwd als de activa van de onderneming werden geliquideerd tegen de bedragen die hen op de balans waren toegekend. Het is niet ongebruikelijk dat een aandelenkoers sterk afwijkt van de intrinsieke waarde per aandeel, zelfs wanneer activa in de balans recent zijn geherwaardeerd. Over het algemeen zal de marktprijs van een aandeel worden beïnvloed door de winst en het dividendpotentieel.

Aandelenkoersen zullen niet in belangrijke mate worden beïnvloed door de intrinsieke waarde per aandeel, behalve wanneer:

(a) Het bedrijf is een investeringsvehikel voor specifieke soorten activa (bijv. beleggingsfondsen, vastgoedondernemingen).

(b) Het lijkt waarschijnlijk dat het bedrijf zal worden geliquideerd.

(c) Een overnamebod van het bedrijf lijkt waarschijnlijk.

De waarde van de nettovermogenswaarde per aandeel is nuttig bij het vergelijken van aandelen van een bedrijf met aandelen van andere bedrijven die in dezelfde sector actief zijn. Als wordt vastgesteld dat een bedrijf aandelen tegen een veel lagere verhouding van marktprijs tot boekwaarde verkoopt dan andere bedrijven in dezelfde sector, geeft dit aan dat het een goede investeringsmogelijkheid is.

Wanneer een aandeel voor minder dan zijn intrinsieke waarde kan worden gekocht, is dit een indicatie dat aandelen in de toekomst van waarde zullen zijn. In het geval van beleggingsfondsen is de ratio van de nettovermogenswaarde belangrijk omdat deze wordt bepaald tegen of in de buurt van de prijs waartegen het beleggingsfonds zijn aandelen koopt en verkoopt. Op de aandelenmarkt wordt vaak vastgesteld dat een aandeel vijf keer, zeven keer (en meer) zijn boekwaarde verkoopt. Hoe lager het veelvoud, hoe groter de waarschijnlijke waarde van het aandeel.

9. Cashflow per aandeel:

De cashflow per aandeel is een bruikbare indicator voor het algemene vermogen van een bedrijf om zichzelf te gebruiken, om dividenden te betalen, om de boekhoudkundige winst om te zetten in contanten en om te genieten van financiële flexibiliteit.

Kasstroom per aandeel = Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten na belastingen / Gewone gewone aandelen op balansdatum

Het bedrag van de cashflow is niet volledig eigendom van de gewone aandeelhouders, aangezien de inkomsten behoren; het is ook bedoeld om de uitgaven en claims te betalen voorafgaand aan de betaling van het dividend.

VI. Groei en stabiliteitsanalyse of ratio's:

Groei- en stabiliteitsratio's meten de prestaties en financiële kracht van een bedrijf, afgezien van marktwaardering. Stabiliteitsratio's zijn nuttig bij het beoordelen van de kwaliteit van obligaties, obligaties, preferente aandelen, enz. Deze ratio's worden in de loop van de tijd berekend en hebben betrekking op verkopen, totaalrendement en winst per aandeel.

Dergelijke verhoudingen zijn:

(1) Groei in verkoop = omzet in laatste periode / omzet in basisperiode

(2) Groei in totaal rendement = Netto verdiend voor totaal kapitaal in laatste periode / Net verdiend voor totaal kapitaal in basisperiode

(3) Groei in winst = winst per aandeel in laatste periode / winst per aandeel in basisperiode

(4) Maximale daling in dekking van rentelasten = slechtste jaar (of laagste jaar) / gemiddelde van voorgaande drie jaar

Normaal kunnen rentekosten een van de volgende combinaties omvatten:

- Rente op korte en lange termijnschulden, inclusief kapitaallease.

- Rente op kosten plus een rentecomponent voor operationele lease

- Rente op uitgaven op korte en lange termijn schulden plus huur op zowel kapitaal als operationele basis

- Totale vaste kosten, huur en preferente dividenden.

(5) Percentage daling in rendement op totaal kapitaal = slechtste jaar (of laagste jaar) / gemiddelde van voorgaande drie jaar

(6) Percentage daling in rendement op gewoon kapitaal = slechtste jaar (of laagste jaar) / gemiddelde van voorgaande drie jaar

(7) Percentage daling in winst per aandeel = slechtste jaar (of laagste jaar) / gemiddelde van voorgaande drie jaar