Bepaling van de wisselkoers in de internationale markt (met figuur)

Bepaling van de wisselkoers in de internationale markt!

De wisselkoers die een prijs is van een nationale valuta in termen van een andere, wordt bepaald op de valutamarkt in overeenstemming met het algemene principe van de waardetheorie, dwz door de interactie van de krachten van vraag en aanbod. Aldus zal de wisselkoers op de valutamarkt worden bepaald door de wisselwerking tussen de vraag naar deviezen en het aanbod van deviezen.

De vraagfunctie voor vreemde valuta toont de functionele relatie tussen de alternatieve wisselkoers en de overeenkomstige hoeveelheid gevraagde vreemde valuta. Wanneer de wisselkoers laag is, is de vraag naar buitenlandse valuta vaak hoog omdat er een hoge neiging zal zijn om te importeren.

De leveringsfunctie van deviezen vertegenwoordigt de functionele relatie tussen de wisselkoers en de hoeveelheid deviezen die wordt geleverd. Wanneer de wisselkoers laag is, is de vraag naar buitenlandse valuta vaak hoog omdat er een hoge inclinatie van import zal zijn.

De leveringsfunctie van deviezen vertegenwoordigt de functionele relatie tussen de wisselkoers en de hoeveelheid deviezen die wordt geleverd. Wanneer de wisselkoers hoog is, wordt meer vreemde valuta geleverd omdat er meer export zal zijn vanwege de hoge buitenlandse vraag. Evenwichtsratio wordt bepaald op een moment dat de vraag naar buitenlandse valuta gelijk is aan de levering. Zie Fig. 1.

In figuur 1 is OP de wisselkoers bepaald waarbij OM zowel de vraag als het aanbod van deviezen is. Elke variatie in vraag of aanbod zal leiden tot een variatie in de wisselkoers.

De invoer van goederen en diensten door het land, investeringen in het buitenland, dat wil zeggen een uitgaande kapitaalbeweging en andere betalingen die zijn gemoeid met internationale transacties en die een uitstroom van goud kunnen veroorzaken tijdens het uitbetalingsproces, bepalen de vraag naar buitenlandse valuta.

Anderzijds hangt de levering van buitenlandse valuta [dat wil zeggen de beschikbaarheid van vreemde valuta's aan het betrokken land op haar valutamarkt) af van de uitvoer van goederen en diensten van het land naar het buitenland, investeringen van buitenlandse landen in dit land die een de binnenwaartse beweging van buitenlands kapitaal en andere ontvangsten uit de rest van de wereld die ook een instroom van goud kunnen belichamen.

Bovendien, hoewel de wisselkoers de functie is van vraag en aanbod van buitenlandse valuta [om symbolisch uit te drukken: R = f (D, S)], heeft deze een belangrijke invloed op de bepaling van vraag en aanbod van buitenlandse valuta. In feite zijn D = f (R) en S = f [R). Dat wil zeggen dat de vraag naar buitenlandse valuta ook afhankelijk is van de wisselkoersen.

De vraag naar buitenlandse valuta is de afnemende functie van de wisselkoers. Het varieert omgekeerd evenredig met de wisselkoers. Evenzo hangt het aanbod van deviezen ook af van de wisselkoersen. Het is echter een directe functie van de wisselkoers, wat impliceert dat de levering van vreemde valuta zal krimpen tegen een lage wisselkoers en zal uitbreiden met een hoge wisselkoers.

Het ligt voor de hand dat als de wisselkoers boven of onder het evenwichtspunt van interactie van vraag- en aanbodcurven ligt, er omstandigheden van overmatige vraag of overaanbod op de valutamarkt zouden ontstaan. Het overschot van de vraag naar vreemde valuta zal zijn prijs opdrijven (uitgedrukt in eigen valuta).

Vandaar dat de wisselkoers zal stijgen, de vraag ernaar zal krimpen en haar aanbod zal toenemen. Het proces zal doorgaan totdat zowel de vraag als het aanbod gelijk worden. Als daarentegen het aanbod van vreemde valuta's groter is dan de vraag, zal de wisselkoers dalen.

Elasticiteit van de vraag en het aanbod van buitenlandse valuta:

Meestal reageren kopers van buitenlandse valuta op veranderingen in de wisselkoers, maar in verschillende mate. Dit fenomeen wordt beschreven als elasticiteit van de vraag.

Het kan worden gedefinieerd als de verhouding van de procentuele verandering in het bedrag van de gevraagde deviezen tot het veranderingspercentage van de wisselkoers. De helling en vorm van een vraagcurve wordt bepaald door de mate van elasticiteit. Als de vraag elastisch is (e> 1), zal de vraagcurve vlakker zijn. Het zal steiler zijn als de vraag niet elastisch is (e <1).

Evenzo reageren verkopers van buitenlandse valuta op de veranderingen in de wisselkoers. De elasticiteit van het aanbod van buitenlandse wijzigingen meet het reactievermogen van verkopers op veranderingen in de wisselkoers. De elasticiteit van de deviezensurveillance kan worden gedefinieerd als de verhouding tussen de procentuele verandering in de hoeveelheid deviezen die wordt geleverd aan de procentuele verandering in de wisselkoers.

De helling en vorm van een toevoerfunctie wordt bepaald door de mate van elasticiteit. Een steilere aanbodcurve impliceert niet-elastische levering, wat aangeeft dat de aangeboden hoeveelheid niet erg wordt beïnvloed door een beweging in de wisselkoers. Een vlakkere aanbodcurve suggereert daarentegen elastische toevoer die aangeeft dat de aangeboden hoeveelheid sterk wordt beïnvloed door een beweging in de wisselkoers.

Als andere dingen gelijk zijn, wanneer de vraag naar buitenlandse valuta toeneemt, waardoor de vraagcurve verschuift, zal dit leiden tot een daling van de wisselkoers en vice versa. Evenzo zal een toename van het aanbod van deviezen leiden tot een stijging van de wisselkoers (de externe waarde van de eigen valuta in termen van stijgingen van vreemde valuta) en vice versa.

De omvang van de wisselkoerswijzigingen als gevolg van een verandering in de vraag of de leveringspositie hangt echter af van de aard en de mate van hun respectieve elasticiteiten.

Bepaling van FER:

De bepaling van de termijnwisselkoers door arbitrageurs en speculanten op de termijnmarkt is afhankelijk van de interactie tussen hun vraag en aanbod van vreemde valuta, zoals weergegeven in figuur 2 hieronder.

In Fig. 2 wordt Si verondersteld de contante wisselkoers tussen de roepies en dollars (Rs / $) te zijn. De curve S vertegenwoordigt het netto arbitrable aanbod in de termijnmarkt. D-curve vertegenwoordigt de vraag van de speculanten e is het evenwichtspunt waarop het F2-niveau van de voorwaartse wisselkoers wordt vastgesteld door de kruising van de S- en D-curven.