Veranderingen in de kosten en beschikbaarheid van reserve-bankkrediet (RBC) aan banken

In termen van de traditionele centrale banktheorie en de praktijk, had de titel van dit artikel moeten zijn 'Bank Rate Policy'. Maar de voorwaarden die de RBC aan banken, een belangrijke bron van verandering in H, in India, zijn veel complexer dan wat de eenvoudige theorie van banktariefbeleid impliceert. Deze worden samen met de traditionele theorie van het beleid voor bankrente uitgelegd.

De RBI verstrekt krediet aan banken in twee vormen:

(a) Als voorschotten op in aanmerking komende effecten, zoals overheidspapier en 'andere goedgekeurde effecten' en

(b) Als herdisconto's van in aanmerking komende gebruiksvergoedingen in het kader van de Rekeningenherschikkingsregeling van november 1970. Krediet wordt verstrekt aan banken gedeeltelijk ter vervulling van de traditionele functies van centrale banken en gedeeltelijk ter bevordering van bepaalde nieuwe beleidsdoelstellingen. In het eerste geval kunnen we de functie van 'geldschieter in laatste instantie' en het verstrekken van financiering voor het drukke seizoen plaatsen; in het laatste geval kunnen we herfinancieringsfaciliteiten en herdiscontering plaatsen in het kader van de Rekeningen-herdisconteringsregeling.

Als de 'geldschieter in laatste instantie' staat een centrale bank altijd klaar om een bank of banken te hulp te komen die tijdelijk contant geld nodig hebben, terwijl andere bronnen om contant geld op te halen praktisch gesloten zijn of onbetaalbaar zijn geworden.

De RBI verstrekt ook leningen aan banken om hen in de maanden november tot en met april te helpen de economie van het drukke seizoen te financieren, wanneer de vraag naar fondsen van oudsher toeneemt om de marketing van belangrijke (kharif) gewassen te financieren. publiek verplaatst deposito's naar valuta.

De RBI gebruikt haar uitleenbevoegdheid ook voor banken (a) om hun kredietallocatie te beïnvloeden en (b) om een echte facturenmarkt in India te ontwikkelen. Het doet de eerste onder zijn herfinancieringsfaciliteiten voor banken en de laatste onder zijn Bills-herdisconteringsregeling, en beide tegen gunstige rentevoeten. Herfinanciering betekent het verstrekken van financiering aan banken geheel of gedeeltelijk tegen door hen verstrekte kredietverlening aan aangewezen prioritaire sectoren.

Bankenbeleid:

Laten we nu de traditionele theorie van het beleid ten aanzien van bankrente bestuderen. Formeel is het banktarief het tarief waartegen de RBI bereid moet zijn om in aanmerking komende wissels of ander handelspapier te kopen of opnieuw te verdelen. Maar de facturatiemarkt in India is niet goed ontwikkeld en de RBI maakt voorschotten aan banken voornamelijk in andere vormen (tegen overheidsobligaties en als herfinanciering). Bovendien is de bankrente zelf niet de belangrijkste beleningsrente, hoewel deze wel de basis vormt voor de veelheid van RBI's debetrentetarieven die voor verschillende soorten voorschotten worden aangerekend.

De theorie van de bankrente is deelbaar in twee delen. Het eerste deel betreft de werking van het banktarief als wapen om de geldhoeveelheid onder controle te houden. Volgens dit, ontmoedigt een verhoging van de bankrente door het verhogen van de kosten van geleende reserves, andere dingen die hetzelfde zijn, bankleningen van de centrale bank. Het omgekeerde zou moeten gebeuren wanneer het banktarief wordt verlaagd. Dit varieert de mate van uitzetting van H en dus van M, ervan uitgaande dat de geldmultiplier ongewijzigd blijft.

In de praktijk is het echter uiterst moeilijk om precies het effect te voorspellen van een verandering in de bankkoers op het bedrag van bankleningen, laat staan op M.

Dit effect hangt bijvoorbeeld af van verschillende factoren, zoals:

(a) De mate van afhankelijkheid van banken van geleende reserves,

(b) de gevoeligheid van de vraag van banken naar geleende reserves ten opzichte van het verschil tussen hun debetrentetarieven en debetrentetarieven;

(d) De staat van de vraag naar leningen en de verstrekking van middelen uit andere bronnen, enz.

Veel zal ook afhangen van de herfinancieringsfaciliteiten die door de RBI tegen concessionele tarieven ter beschikking worden gesteld en de mate waarin het lenen door banken wordt behandeld als een recht en geen privilege, vrij beschikbaar voor banken tegen gespecificeerde voorwaarden.

De ervaring in India en de meeste andere landen is dat zelfs als instrument om alleen het bedrag aan bankleningen te controleren, het banktarief niet erg efficiënt is. De belangrijkste reden is dat de RBI, door alleen het banktarief te variëren, het renteverschil tussen de debetrentetarieven van banken en de kosten van geleende reserves niet wijzigt, de factor die de mate van winstgevendheid van banken voor lenen bepaalt, omdat de RBI herziet tegelijkertijd verschillende debetrentetarieven van banken, die nu door haar worden beheerd.

Daarom ontmoedigt een verhoging van het banktarief banken niet om te lenen. De markt kan op zijn beurt in staat zijn om een hoger niveau van rentetarieven te ondersteunen, als het, onder invloed van de inflatieverwachtingen door een aanhoudende inflatie, veel hogere nominale rendementen verwacht van het gebruik van geleende middelen .

Verder, om zelfs een bepaalde controle over de leningen van banken te behouden, in een periode van stijgende marktrentevoeten en de debetrentetarieven van banken, moet het banktarief ook stapsgewijs worden verhoogd. Maar de bankrente is meestal veel meer plakkerig dan andere tarieven. Veranderingen erin zijn altijd discontinu.

Aangezien banktariefwijzigingen 'aankondigingseffecten' hebben (dwz effecten of marktreacties die worden veroorzaakt door de enkele aankondiging van een verandering in de bankkoers), vermijden centrale banken frequente wijzigingen in de bankkoers, hoewel veranderende omstandigheden dergelijke wijzigingen kunnen rechtvaardigen. Een ander defect van het banktariefbeleid van monetaire controle is dat het initiatief onder banken ligt, die bepalen hoeveel geld ze willen lenen tegen een bepaald banktarief. Bijgevolg verliest de RBI de controle over de hoeveelheid geleende reserves en dus van H en M.

Om een dergelijke situatie te overwinnen, is de Bank genoodzaakt aanvullende maatregelen van verschillende aard te nemen.

Het andere deel van de banktarieftheorie heeft betrekking op het effect van de veranderingen van banktarief op binnenlands niveau en de structuur van de rentebeslissingen en daarmee op het niveau van de economische bedrijvigheid en de betalingsbalans van het land. Een verhoging van de bankrente zou moeten worden gevolgd door een stijging van de marktrentetarieven langs de lijn meer en sneller aan het einde dan aan het korte einde dan aan het lange einde van het rentetarief.

Dit komt omdat de debetrentetarieven van banken waarschijnlijk opwaarts zullen worden herzien, deels om de hogere kosten van geleende reserves te absorberen en deels om de vertraging op te vangen in hun debetrentetarieven die, omdat ze plakkerig zijn, mogelijk te laag zijn geworden dan wat de markt zou kunnen betalen en omdat het kredietaanbod van banken doorgaans wordt verminderd als gevolg van hun verminderde leningen aan de centrale bank.

De andere marktrente stijgt in sympathie of als het effect van duurdere en strakkere bankkredieten via de markt voor leenbare gelden. Het 'aankondigingseffect' van wijzigingen in het banktarief zou het spreadproces bespoedigen, omdat de markt een verhoging van het banktarief als het officiële signaal voor het begin van een periode van relatief duurder en krapper geld heeft geïnterpreteerd. en omgekeerd in het geval van een verlaging van het banktarief.

Wijzigingen in banktarieven in India zijn vrij zeldzaam geweest. Voor de eerste 16 jaar van de operatie van de RBI tot november 1951, bleef het banktarief gekoppeld aan 3% per jaar; voor de volgende jaren werd het gehouden op 3, 5% en op 4% voor de volgende 5 jaar tot december 1962. Daarna is het banktarief vaker gewijzigd (meestal verhoogd) tot het werd verhoogd tot 12% per jaar in oktober 1991. Bovendien blijven de herfinancierings- / herdiscontingsfaciliteiten van de bank die openstaan voor banken discretionair en selectief (met betrekking tot het herfinancieringsobject dat de RBI wil bevorderen).