Werkkapitaalbeleggingsbeleid (uitgelegd met diagram)
Het financieringsbeleid voor werkkapitaal houdt zich in essentie bezig met de bronnen en de hoeveelheid werkkapitaal die een bedrijf moet aanhouden.
Een onderneming is niet alleen bezorgd over de hoeveelheid vlottende activa, maar ook over het aandeel van kortlopende en langetermijnbronnen voor de financiering van de vlottende activa. Er zijn verschillende investeringsbeleid voor bedrijfskapitaal dat een bedrijf kan aannemen nadat rekening is gehouden met de variabiliteit van de instroom en uitstroom van kasmiddelen en het risiconiveau.
1. Afdekkingsbeleid:
Een van de beleidsmaatregelen waarmee een bedrijf zijn behoefte aan werkkapitaal financiert, is het hedgingbeleid, ook wel matchingbeleid genoemd. Dit beleid werkt in een regeling waarbij de vlottende activa van het bedrijf perfect worden gebruikt om de kortlopende verplichtingen te evenaren.
Volgens deze benadering worden vaste en permanente vlottende activa gefinancierd op basis van langetermijnbronnen en worden schommelende vlottende activa gefinancierd met kortetermijnbronnen.
Dit beleid is een middelgroot risico en vereist veel aandacht. Als een banklening bijvoorbeeld na zes maanden moet worden betaald, zal het bedrijf ervoor zorgen dat voldoende hoeveelheid contanten beschikbaar zal zijn om de lening terug te betalen op de vervaldatum, hoewel deze op dit moment al dan niet over voldoende contanten beschikt.
In het geval van een groeibedrijf blijft het aantal vaste activa en vaste activa stijgen met het verstrijken van de tijd, maar het volume van fluctuerende huidige activa verandert met de verandering in productieniveau. In figuur 8.1 worden lijn A en lijn B opwaarts afgerold, wat aangeeft dat ze met het verstrijken van de tijd toenemen en volgens hedgingprincipe worden ze gefinancierd met langetermijnbronnen zoals eigen vermogen en langlopende schulden.
Fluctuerende vlottende activa, die worden weergegeven door de gebogen lijn C, moeten worden gefinancierd met kortetermijnbronnen.
2. Conservatief beleid:
Zoals de naam doet vermoeden, probeert dit beleid het risico te vermijden dat gepaard gaat met de financiering van vlottende activa. Hier moeten relatief grote hoeveelheden langetermijnbronnen worden gebruikt voor de financiering van vlottende activa. Het bedrijf vergelijkt niet alleen de vlottende activa met kortlopende verplichtingen, maar houdt ook een overschot aan om aan enige onzekerheid te voldoen.
Dit is het beleid voor werkkapitaal met de laagste risico's en zorgt niet voor een optimale benutting van de middelen. Het vermindert dus het verwachte rendement van de aandeelhouders. Dit beleid is geïllustreerd in Figuur 8.2. Lijn A geeft de vaste activa aan en lijn B staat voor het permanente werkkapitaal, dat wordt gefinancierd via langetermijnbronnen. Bepaalde delen van fluctuerende vlottende activa, weergegeven door stippellijn C, worden ook gefinancierd met langetermijnbronnen. Onder dit beleid wordt een deel van de fluctuerende vlottende activa gefinancierd door kortetermijnbronnen.
Agressief financieringsbeleid voor werkkapitaal is een risicovol beleid dat een maximale hoeveelheid investeringen in vlottende activa vereist. Fluctuerende en permanente vlottende activa onder dit beleid zullen worden gefinancierd met kortlopende schulden. In dit beleid wordt de schuld tijdig geïnd en worden betalingen aan de schuldeisers zo laat mogelijk gedaan.
Dit beleid is geïllustreerd in figuur 8.3. Volgens deze benadering worden langetermijnbronnen gebruikt om de vaste activa te financieren, die worden weergegeven door lijn A; maar een deel van de permanente vlottende activa, weergegeven door stippellijn B, wordt ook gefinancierd via langetermijnbronnen. Het resterende deel van de vaste activa, weergegeven door lijn C, en het totale bedrag van de fluctuerende lopende activa, weergegeven door de gebogen lijn D, worden gefinancierd met kortlopende schulden.
4. Zeer agressief beleid:
Dit is een zeer risicovol beleid voor de financiering van het werkkapitaal. Volgens dit beleid wordt zelfs een deel van de vaste activa gefinancierd met kortetermijnbronnen. Overmatige afhankelijkheid van kortetermijnbronnen maakt dit beleid zeer riskant.
Dit beleid is geïllustreerd in figuur 8.4. Een groot deel van de vaste activa, zoals aangegeven met stippellijn A, wordt gefinancierd met langetermijnbronnen en het resterende deel van de vaste activa wordt gefinancierd met kortetermijnbronnen - weergegeven door lijn B. Kortetermijnbronnen worden ook gebruikt voor de financiering van permanente vlottende activa-lijn C; evenals schommelende huidige activa zoals weergegeven door de gebogen lijn D.
