Het screeningsproces voor een investering in een onderneming kan de volgende stappen volgen
Het typische screeningproces voor een venture-investering zal waarschijnlijk de volgende stappen volgen:
Bij het overwegen van een investering screenen durfkapitaalactivisten zorgvuldig de technische en financiële voordelen van de voorgestelde onderneming.
Afbeelding met dank aan: 21stcenturynews.com.au/wp-content/uploads/2013/03/investment-strategies.jpg
1. Weg met Scamsters:
Er zal natuurlijk een groep mensen zijn die snel geld willen verdienen door aandelen te laten investeren in een bedrijf dat geen serieuze zakelijke intenties heeft. Vooral tijdens hoogconjunctuur in een sector zullen er veel bedrijven zijn die de basis niet goed hebben en hun bedrijfsmodel niet veel verder gaat dan het aantrekken van durfkapitaal. Veel ervan werd tijdens de IT-boom waargenomen en het is sporadisch gezien in een aantal snel groeiende industrieën.
In de eerste fase zal de durfkapitalist elk bedrijf dat zijn huiswerk niet lijkt te hebben gemaakt of dat zeer schetsmatig is opgericht, uit de weg ruimen. Als een van de inloggegevens van de ondernemer niet controleren, zal de durfkapitalist het voorstel van het bedrijf onmiddellijk naar de prullenmand sturen.
2. Waarschuwingssignalen - Pas op voor dingen die een bedrijf kunnen afsluiten:
Meestal is de aandeleninvesteerder erg op zijn hoede als hij in een ontwikkelingsland als India opereert. Onzekerheid omringt bepaalde belangrijke succesfactoren. Veel staaleenheden die op de proppen komen, maken zich enigszins zorgen over het gebrek aan metallurgische kolen in India en steenkool is de tweede belangrijkste grondstof, na ijzererts, bij de productie van staal.
Een aantal sectoren die nog steeds onder een strenge regelgevende omgeving verkeren, lijken de overheid niet erg aan te spreken. Er zouden bijvoorbeeld veel meer zijn geïnvesteerd in de productie van ethanol, omdat het overheidsstatuut van regelgevende inmenging in deze sector beter was.
De fondsbeheerder zal waarschijnlijk een vooraf geselecteerde lijst van te vermijden sectoren hebben en elk voorstel van een van deze sectoren zal zeer weinig kans maken om financiering te ontvangen.
3. Overwegingen in de groei en de industrie:
Durfkapitaal is gericht op sectoren die veelbelovend zijn voor groei. De beleggers beseffen dat hun investeringen in nieuwe bedrijven een zeer hoog risico lopen en verwachten in ruil daarvoor een hoog rendement, dat mogelijk gemaakt moet worden door een zeer hoge groei.
Beleggers zijn meestal op zoek naar groeipercentages op jaarbasis van meer dan 30 procent. Sommige investeringen in een latere fase vinden plaats in bedrijven met groeipercentages van ongeveer 20 procent; maar wat de durfkapitalist echt interesseert, zijn snelgroeiende bedrijven in snelgroeiende sectoren die een groeipercentage van meer dan 100 procent per jaar overwegen.
Veel venture capitalists hebben een uitgesproken focus op de industrie. Zoals eerder besproken, zijn de meeste durfkapitaaldeals beperkt tot een paar sectoren. Zelfs onder deze, kan een bepaald durfkapitaal een voorkeur hebben voor een bepaalde sector. Meestal wordt een dergelijke focus geleid door de doelstellingen van de beleggers in het fonds en door de interne expertise die beschikbaar is voor het fonds.
4. Due Diligence:
Due diligence zal een lang proces zijn. In de eerste stap zal het gepresenteerde businessplan grondig worden onderzocht. Er zullen presentaties worden gegeven door de ondernemer en zijn / haar team en dat zal worden gevolgd door meerdere vergaderingen, waar veel kleine details worden verduidelijkt. Het venture-funding team zal onderling overleggen en zal de input gebruiken van alle mensen die zij kennen uit de relevante industrieën.
In de volgende fase worden financiële documenten, IPR-documentatie en andere records gecontroleerd en wordt een bezoek aan de site uitgevoerd om het gevoel van het bedrijf te krijgen. Het proces van due diligence signaleert dat de durfkapitalist geïnteresseerd is in het bedrijf en dat nu de waarde van het bedrijf moet worden uitgewerkt.
5. Inkomstenwaarde:
De waarderingsoefening is de meest gecompliceerde stap in het proces. Elke partij heeft een andere waardering en er kunnen verschillende methodologieën zijn voor de waardering die wordt gebruikt. Tot slot zal de overeenkomst niet worden bereikt door simpelweg een tussenpunt te nemen tussen de waarden zoals geschat door beide partijen. Complexe berekeningen en onderhandelingen zullen moeten worden ondernomen om tot een wederzijds aanvaardbare waarde te komen.
De grondslagen voor waardering zijn ruwweg dezelfde als die besproken in Kopen een bedrijf. Sommige van de gemeenschappelijke methodologieën worden hier besproken.
6. Prestatiemultiplier:
Een AP / E-verhouding die geschikt is voor de industrie en de grootte van het bedrijf wordt gebruikt om een waarde te bereiken. Deze methode wordt aanbevolen door de brancheorganisatie van durfkapitaalbedrijven in de VS.
7. Verdisconteerde kasstromen:
Dit wordt gebruikt om kortlopende kasstromen te waarderen en een voortdurende waarde van het bedrijf kan ook worden toegevoegd door een winst- en verliesrekening op basis van toekomstige inkomsten te nemen.
8. Asset waardering:
De meeste vormen van waardering op basis van activa worden afgeraden, omdat bedrijven met een goede activabasis waarschijnlijk schuldenfinanciers benaderen in plaats van hun participatie te verwateren door eigen vermogen in te nemen.
9. Bezorgdheid van een venture capitalist:
Bij het beoordelen van een investeringsmogelijkheid moet de durfkapitalist, naast al zijn zorgen over de kwaliteit van het bedrijfsidee, de industriedynamiek en de regelgeving, onvermijdelijk veel nadruk leggen op twee belangrijke factoren: het management en de exit.
10. Management (het team):
Durfkapitalisten zoeken naar bronnen van concurrentievoordeel. Het belangrijkste kenmerk van elke potentiële investering in risicokapitaal is de ondernemer of het ondernemersteam.
David Gladstone identificeert twee categorieën kenmerken die van belang zijn voor een durfkapitalist:
ik. Persoonlijke of individuele kenmerken
ii. Ervaring van het individu
Management is van cruciaal belang voor een durfkapitalist, omdat er in sommige gevallen geen echte geschiedenis van het bedrijf is. In essentie koopt de durfkapitalist een idee en een implementatieteam in en in de ogen van de belegger neemt het tastbare implementatieteam voorrang boven het grotendeels immateriële idee.
De onderneming kan gebaseerd zijn op het beste plan ter wereld en toch kan de ondernemer het misschien niet implementeren zonder de juiste mensen om de doelen te bereiken. Elke durfkapitalist zal het managementteam van de onderneming van nabij bekijken en zijn geloofsbrieven bekijken.
11. De uitgang:
De andere factor van belang voor een venture capitalist is de 'exit'. De durfkapitalist moet een plan hebben om zijn / haar investering in de onderneming te verkopen en winst te maken. Er zijn twee gevestigde manieren om te verlaten zoals hier besproken:
ik. Uitgifte IPO:
De portfoliobedrijf beslist om naar het publiek te gaan door een initial public offering (IPO) uit te geven en zijn aandelen worden aan het publiek verkocht. Dit zorgt voor een soepele, winstgevende exit voor de durfkapitalist. Dit is de gewenste exitmodus voor de meeste virtuele centra.
ii. Het portfolio-bedrijf verkopen aan een ander bedrijf of een investeerder:
De nieuwe koper kan een andere VC of een investeerder uit de branche zijn. Hoewel verkopen een optie is, kan het het beste worden uitgeoefend wanneer het portfolio-bedrijf het erg goed doet. Verkopen van een slecht presterende onderneming zal zeer duur zijn. Deze optie staat de durfkapitalist niet toe om de waarde van de investering te maximaliseren.
