Het probleem van internationale liquiditeit

Het probleem van internationale liquiditeit!

Het probleem van internationale liquiditeit houdt verband met het probleem van internationale betalingen. Deze betalingen ontstaan ​​in verband met de internationale handel in goederen en diensten en ook in verband met kapitaalverkeer tussen het ene land en het andere.

Internationale liquiditeit verwijst in feite naar de algemeen aanvaarde officiële middelen om onevenwichtigheden in internationale betalingen te regelen. In de eenvoudigste vorm bestaat internationale liquiditeit dus uit alle reserves die beschikbaar zijn in de monetaire autoriteiten van verschillende landen voor het voldoen aan internationale uitbetalingen.

Onder de huidige internationale monetaire orde, onder de lidstaten van het IMF, worden de belangrijkste componenten van de internationale liquiditeitsstructuur geacht:

1. Goudreserves bij de nationale monetaire autoriteiten - centrale banken - en bij het IMF.

2. Dollarreserves van andere landen dan de VS.

3. Sterlingreserves van andere landen dan het VK.

Opgemerkt moet worden dat items (2) en (3) worden beschouwd als sleutelvaluta's van de wereld en dat hun reserves aangehouden door de lidstaten de respectieve verplichtingen van de VS vormen. en het VK. Meer recentelijk werden Zwitserse franken en Duitse mark ook beschouwd als '' sleutelvaluta's ''.

4. IMF-tranche-positie die het "tekenpotentieel" van de IMF-leden vertegenwoordigt.

5. Kredietregelingen (bilateraal en multilateraal krediet) tussen landen zoals "swap agreements" en de "Tien" van de Club van Parijs.

Van al deze componenten neemt goud en belangrijke valuta zoals de dollar van vandaag echter een grotere betekenis in bij het bepalen van de internationale liquiditeit van de wereld.

In grote lijnen heeft het probleem van de internationale liquiditeit twee aspecten: kwantitatief en kwalitatief. Het kwantitatieve aspect van het probleem heeft betrekking op de toereikendheid van internationale liquiditeit. Het kwalitatieve aspect van het probleem heeft betrekking op de aard en samenstelling van internationale reserves voor liquiditeit.

Een grote bron van zorg bij het handhaven van de internationale economische betrekkingen is het kwantitatieve aspect van het probleem van de internationale reserves. Over het algemeen wordt gevreesd dat er in de toekomst waarschijnlijk een tekort aan internationale liquiditeit zal ontstaan.

Er wordt aangenomen dat er geen garantie is dat het huidige internationale monetaire stelsel automatisch zal zorgen voor een toename van het internationale liquiditeitsaanbod door de jaren heen om de groeiende hoeveelheid internationale handel en betalingen te financieren. Als zodanig zal de totale hoeveelheid internationale reserves onder het huidige internationale monetaire systeem buitengewoon ontoereikend zijn voor de toekomstige eisen van de wereld.

In het kort, hoewel er op dit moment geen tekort is aan internationale liquiditeit, wordt gevreesd dat er in de toekomst een tekort zal zijn aan internationale betaalmiddelen, in het kader van het bestaande systeem van internationale monetaire mechanismen, dat de handel en de internationale economische betrekkingen moet verstoren.

Deze angst is de logische uitkomst van de trage groei van de goudreserves in verhouding tot de snelheid van de toename van internationale handel en transacties en de uitbreiding van internationale betalingen. Het huidige betalingssysteem is in wezen een standaard voor gouduitwisseling, een met een vrij hoge goudverhouding in officiële monetaire reserves.

De gouden basis waarop dit betalingssysteem is gebaseerd, kan gemiddeld niet meer dan ongeveer twee procent per jaar stijgen. Dit groeitempo van de goudreserves is aanzienlijk minder dan het tempo van de toename van het internationale betalingsverkeer.

Naar schatting is het volume van de internationale handel en de daaruit voortvloeiende betalingen uitgebreid met meer dan het dubbele van het tempo van de uitbreiding van de goudvoorraad, dat wil zeggen ongeveer 58 procent per jaar. Uiteraard zal er dan ook een liquiditeitskloof ontstaan, "ontoereikendheid", die een ernstig probleem van internationale liquiditeit vormt.

In zijn kwalitatieve aspect houdt het probleem verband met het gebruik van de dollar en het pond sterling als reservecomponenten. De Amerikaanse dollar en het pond sterling zijn de belangrijkste reservevaluta's of "sleutelvaluta's" vanwege hun rol als de belangrijkste handelsvaluta's voor het uitvoeren van een groot aantal internationale handels- en beleggingstransacties.

Sinds de Tweede Wereldoorlog heeft 's werelds internationale betalingssysteem echter de grootste steun gekregen van de bereidheid van de wereld om de dollar aan te houden en deze als internationale valuta te gebruiken. Vandaag speelt het dollaraanbod een cruciale rol bij het bepalen van de totale reserves voor internationale liquiditeit. In de samenstelling van de internationale liquiditeit vinden we nu dat goud en dollar plus sterling - sleutelvaluta's de belangrijkste componenten zijn.

Maar aangezien goud niet sterk kan worden verhoogd, kan worden gezocht naar de behoefte aan groeiende internationale reserves door het aanbod van sleutelvaluta's te vergroten. Nu, als valuta een steeds groter deel van de internationale reserves vormt, betekent dit een toename ten opzichte van hun goudvoorraad van de liquide verplichtingen van de landen waarvan de valuta's worden aangehouden als reserves door andere landen.

Maar als deze liquide passiva verder gaan dan de goudreserves die de reservevaluta-landen bezitten, kan het vertrouwen ernstig worden verzwakt in hun voortdurende vermogen om de nominale waarden van hun valuta's te behouden en kan de stabiliteit van het internationale betalingssysteem worden ondermijnd.

Dit is de precieze situatie waarmee de Amerikaanse dollar vandaag wordt geconfronteerd. In feite hebben de betalingsbalanstekorten in de VS op de kapitaalrekening de reserves van de wereld aangevuld, maar de recente tekorten hebben gezorgd voor een gevoel van onzekerheid over de toekomst. Sinds 1959 is de Amerikaanse betalingsbalans ongunstig geworden en heeft ze goud verloren.

Dit verlies van haar goud werd tijdelijk stopgezet door de verkoop van goud door de USSR en later door het herstel van het vertrouwen door middel van bilaterale "swap" -kredietovereenkomsten en standby-trekkingsovereenkomsten met het IMF. Er bestaat echter de vrees dat als de situatie niet substantieel wordt verbeterd, Europese landen die alleen dollars hebben opgebouwd als overredingsakt, deze op elk gewenst moment in goud kunnen omzetten.

Als dit gebeurt, de VS. kan grote hoeveelheden goud verliezen en de dollar moet misschien van de gouden link af gaan als de £ (pond). Sterling werd op 21 september 1931 gedwongen van de goudstandaard te vervallen. In feite verzwakt het vertrouwen in de dollar met een daling van de Amerikaanse goudposities.

Zo is er het internationale liquiditeitsdilemma. Onder de huidige monetaire opzet was een toename van het aanbod van internationale liquiditeit evenredig met de toegenomen vraag naar liquiditeit als gevolg van de zich uitbreidende wereldhandel en transacties, afhankelijk van de bereidheid van de VS om aanhoudende tekorten in haar betalingsbalans te veroorzaken.

Maar aanhoudende tekorten in de betalingsbalans van de VS, zoals de accumulatie van dollarreserves met de Europese landen, kan de laatstgenoemden ontmoedigen om hun internationale reserves in de vorm van dollars te houden. Ze kunnen beginnen met het converteren van hun dollarreserves naar goud. Dit kan een crisis in de Europese dollar markt veroorzaken.

Deze crisis kan het goudbezit in de Verenigde Staten verder verminderen, wat op zijn beurt kan leiden tot een gebrek aan vertrouwen in de stabiliteit van de goudwaarde van de dollar. Het kan een rush naar goud verder versnellen. Om dit gevaar te voorkomen, moet het tekort op de betalingsbalans van de VS worden verminderd. En als ze dit tekort verkleint, zullen in die mate de liquiditeitsreserves van de werelden ook onder het huidige internationale monetaire systeem worden uitgeput.

Een andere repercussie is dat wanneer de Verenigde Staten leningen aan ontwikkelingslanden zullen verminderen om haar betalingsbalans te verbeteren, deze landen ook ongewenste bezuinigingen moeten aanbrengen in hun ontwikkelingsprogramma's. Het probleem van het overbruggen van de kloof in de Amerikaanse betalingsbalans is dus gekoppeld aan het probleem van de internationale liquiditeit.