Tekortfinanciering en prijsniveau

Tekortfinanciering en prijsniveau!

Algemeen wordt aangenomen dat financiering met een tekort kan leiden tot een inflatoire stijging van de prijzen. Aangezien financiering met een tekort leidt tot een toename van het totale volume aan uitgaven, stijgt de monetaire geaggregeerde vraag naar bestaande goederen en diensten, wat een potentiële inflatieviaat vormt, waardoor de prijzen stijgen.

Vooral in het geval van oorlogsfinanciën is deze dreiging van tekortfinanciering groter, aangezien oorlogsuitgaven over het algemeen niet alleen onproductief van aard zijn, maar ook leiden tot een verspilling van middelen van de ontwikkelingssector naar de defensiesector, zodat civiele goederen relatief meer worden schaars.

Ervan uitgaande dat de overheid het begrotingstekort dekt door ofwel haar geaccumuleerde tegoeden te verminderen of door te lenen bij de centrale bank; in elk geval creëert het nieuw geld.

Dit nieuw gecreëerde staatsgeld vormt klaarblijkelijk de basis voor kredietcreatie door banken, waardoor de totale geldhoeveelheid groter wordt dan het begrotingstekort. Daarom zal de impact ervan op de algemene prijzen over het algemeen veel krachtiger zijn.

Veel van deze kwestie hangt echter af van de aard van de financiering met tekorten. Niet-productieve oorlogsfinanciën heeft natuurlijk een verstorend effect. Maar ontwikkelingsfinanciering is misschien niet altijd inflatoir of zo vervormend.

Ontwikkelingsgebrek verhoogt de productie in de toekomst en het inflatoire effect ervan wordt daarom in de loop van de tijd geneutraliseerd als gevolg van de uitbreiding van de productie. Een te grote monetaire vraag naar goederen kan in de toekomst worden gemitigeerd door de uitbreiding van het aanbod van echte goederen, zodat de relatieve prijsstabiliteit kan worden gehandhaafd.

Bovendien zal tekortfinanciering in een zich ontwikkelende economie waarschijnlijk geen inflatiedruk veroorzaken, hoewel dit leidt tot een toename van de geldhoeveelheid en totale uitgaven, vooral wanneer:

(i) Een zekere toename van de geldhoeveelheid is essentieel om te voldoen aan de liquiditeitsvereisten van een groeiende economie.

(ii) In een arm land waar een deel van de economie niet-gemonetariseerd is, kan extra geldcreatie door de tekortuitgaven worden opgevangen door de voortgang van het genereren van inkomsten in zijn levensonderhoudsector.

(iii) De overheidsuitgaven bestaan ​​uit snel resulterende productieve inspanningen in de publieke sector.

(iv) Het land heeft enorme deviezeninkomsten en geaccumuleerde middelen, zodat het aanbod kan worden aangepast aan de groeiende vraag door import.

(v) Als de activiteiten slap zijn en de kapitaalgoederen tot op zekere hoogte onbenut blijven, heeft tekortfinanciering de neiging om de economische activiteit een impuls te geven.

Een inflatoire prijsspiraal volgt echter noodzakelijkerwijs een tekortfinanciering in de volgende omstandigheden:

(i) Wanneer er geen overcapaciteit in het systeem aanwezig is, zal een verhoogde geldhoeveelheid cumulatief geldinkomsten bijeenbrengen door middel van consumptie-multiplicatoreffect, zonder gelijktijdige toename van de reële output, zodat de inflatoire trend begint.

(ii) Wanneer de publieke sector zich uitbreidt ten koste van de particuliere sector, zou het rigide beleid van financiering door de overheid en het tekort leiden tot een daling van het totale aanbod van goederen of geen verbetering als zodanig tegen de potentiële overmatige vraag, en dit zal zeker leiden tot een prijsstijging.

(iii) Een aanhoudend tekortfinancieringsbeleid van de regering is ongetwijfeld gevaarlijk voor prijsstabiliteit. Omdat de draagtijd van kapitaalgoederen lang is, slaagt de output er totaal niet in gelijke tred te houden met de steeds groter wordende buitensporige monetaire geaggregeerde vraag, zodat de prijzen cumulatief stijgen.

(iv) Een aanhoudend tekortbudgetbeleid veroorzaakt een vicieuze cirkel van tekortfinanciering die leidt tot een hogere inflatie. Dat wil zeggen dat wanneer de overheid er niet in slaagt de prijzen strak te beheersen, de stijgende prijzen de kosten verhogen en om tegemoet te komen aan de stijgende kosten, met het oog op ontoereikende middelen en besparingen, moet de overheid haar toevlucht nemen tot meer financiering met tekorten die de prijzen verder opdrijft, enzovoorts.

In een financieringsbeleid met een ondeugdelijk tekort werken wisselend kosteneffect en vraaggerichte inflatiedrukkrachten samen om de prijsspiraal te versnellen.

(v) Met name wanneer de overheid toevlucht neemt tot financiering met een tekort voor niet-ontwikkelingsuitgaven, of wanneer de uitgaven overdadig en op een niet-productieve manier worden gemaakt, is er niet alleen sprake van economische verspilling, maar zou ook de inflatie onvermijdelijk optreden die de economische vooruitgang zou schaden, zoals een hele.