Case study over World Com

Dit artikel biedt een case study over World Com.

Invoering:

Mississippi was niet een van de rijkste staten van de VS en het feit dat WorldCom in de staat was gevestigd, was voor veel Mississippi een bron van trots. Terwijl WorldCom succesvol groeide, bood het de staat werkgelegenheid en een bron van rijkdom.

Maar velen die in de staat woonden en veel werknemers van WorldCom kochten aandelen in het bedrijf en werden slecht in de steek gelaten toen de aandelenprijs in juli 2002 zakte tot zeven cent. Dit in vergelijking met een aandelenkoers van $ 62 drie jaar eerder. Maar terwijl WorldCom het goed deed, lijdt het geen twijfel dat het heeft bijgedragen aan de economische ontwikkeling in Mississippi.

WorldCom diende in juli 2002 de faillissementsbescherming in hoofdstuk 11 in. In maart vorig jaar was de Amerikaanse Securities and Exchange Commission begonnen met een onderzoek naar boekhoudkundige onregelmatigheden bij het bedrijf. In 2002 had WorldCom toegegeven dat het in eerdere periodes aanzienlijke kapitaaluitgaven misclassificeerde.

In maart 2004 werd Bernie Ebbers, voormalig Chief Executive Officer (CEO), belast met fraude, samenzwering en het afleggen van valse verklaringen in verband met de boekhoudkundige onregelmatigheden die leidden tot WorldCom's Collapse. Scott Sullivan, de voormalige Chief Financial Officer (CFO), was eerder overeengekomen om schuldig te zijn aan soortgelijke beschuldigingen en te getuigen tegen zijn voormalige baas, Bernie Ebbers.

De gevolgen van het faillissement waren zwaar voor aandeelhouders, die vrijwel al hun investeringen verloren en veel werknemers hun baan verloren. Ook crediteuren hebben het mis. Het bedrijf kwam in mei 2004 echter failliet en werd omgedoopt tot MCI.

Het vroege bedrijfsleven van Bernie Ebbers:

Ebbers werd in 1941 in Edmonton in Canada geboren, Ebbers bracht daar zijn vroege jaren door en schreef zich in aan de Universiteit van Alberta, maar vertrok na een jaar. Enkele jaren later studeerde hij af aan het Mississippi College in de Verenigde Staten en studeerde in 1967 af met een diploma in lichamelijke opvoeding. Op latere leeftijd was hij dankbaar voor de opleiding die hij op het Mississippi College had gevolgd en was hij erg genereus wat betreft financiële ondersteuning.

Ebbers huwde in 1968 en deed verschillende jaren verschillende baantjes, waaronder coaching van basketbal op een lokale middelbare school en werken in een kledingfabriek. Na een paar jaar verliet hij de kledingfabriek om een ​​motel en een restaurant te kopen.

In zijn vroege carrière kreeg Ebbers de reputatie om voorzichtig te zijn met zakelijke uitgaven en vaardig te zijn in het maken van deals. Hij kocht meer motels en bouwde met succes een omvangrijke motelketen op, Master Corporation. Zijn vroege bedrijfsmodel was gebaseerd op de theorie dat een motel na vijf jaar in waarde zou kunnen verdubbelen en in de tussentijd ernaar streeft een redelijk bedrijfsresultaat te tonen. Maar in 1983 presenteerde zich nog een zakelijke mogelijkheid.

In dat jaar heeft een rechterlijke uitspraak het Bell System van AT & T bevolen concurrentie toe te laten op de langeafstandsmarkt voor telefoons. AT & T moest lange afstand telefoonlijnen leasen aan kleine regionale bedrijven, die de capaciteit vervolgens aan andere gebruikers konden verkopen.

Ebbers vergaderde met een aantal andere medewerkers die in 1983 een bedrijf voor doorverkoop van telecomdiensten gingen opzetten. De naam van het nieuwe bedrijf werd overeengekomen als Long Distance Discount Services (LDDS). Ebbers was een van de negen eerste abonnees op het eigen vermogen, nam 14, 5 procent van het aandelenkapitaal, maar hij koos ervoor om niet toe te treden tot de oorspronkelijke raad van bestuur.

Zelfs in die tijd was Ebbers niet helemaal overtuigd van de mogelijkheden om telecomdiensten met winst te verkopen en een succesvol bedrijf met goede groeivooruitzichten te creëren, maar hij werd door zijn partners overtuigd om aan de onderneming deel te nemen.

Korting op lange afstand (LDDS) :

LDDS begon in januari 1984 met 200 klanten. In eerste instantie beschikte LDDS niet over voldoende technische expertise noch over de juiste technische uitrusting (zoals schakelfaciliteiten) om grotere en winstgevendere bedrijven te winnen.

Om het bedrijf te laten groeien, moest LDDS investeren in apparatuur en goed opgeleid technisch personeel, maar dit was duur en het bedrijf worstelde al snel financieel. Tegen het einde van 1984 had LDDS schulden opgebouwd van ongeveer $ 1, 5 miljoen.

Ebbers had zich bewezen als een slimme zakenman bij het runnen van zijn motelketen, het bestuur van LDD's had besloten dat het nuttig zou zijn om hem te vragen de leiding te nemen en in 1985 werd Ebbers CEO. Binnen een paar maanden kon Ebbers het bedrijf draaien en er een winstgevende onderneming van maken.

Tijdens raads- en aandeelhoudersvergaderingen leidde Ebbers altijd ontmoetingen met een gebed, een traditie die vooral de oudere Mississippi geliefd maakte, van wie velen hun spaargeld in WorldCom-aandelen hadden geïnvesteerd.

Ze wisten niet dat Ebbers bekend stond om de helft van de nacht met collega's te blijven drinken, zelfs vóór de vergaderingen van de raad. Sommige Mississippi hadden een sekte-achtige toewijding aan Ebbers en hielden koppig vast aan hun aandelen totdat het vrijwel waardeloos was. De christelijke basis voor het bedrijf nam langzaam af en dat gold ook voor het gedrag van Ebbers.

Ebbers waardeerde dat schaalvoordelen cruciaal waren voor het succes van LDDS, vooral gezien het zeer competitieve karakter van de sector. LDDS begon daarom aan een ambitieus expansieprogramma, door overnames en fusies die de komende 15 jaar zouden duren.

In een relatief korte tijd was LDDS, met Ebbers als CEO, zeer snel gegroeid en in 1988 waren de verkopen $ 95 miljoen. Om dit groeipercentage en de uitbreidingsstrategie te handhaven, realiseerde Ebbers zich dat het bedrijf een beursnotering zou moeten krijgen om toegang te krijgen tot de nodige financiële middelen. Een geschikte gelegenheid werd geboden toen een NASDAQ beursgenoteerd bedrijf, Advantage Companies Inc. (ACI) een faillissement riskeerde en LDDS het in 1989 verwierf.

Charles Cannada werd in 1989 benoemd tot CFO van LDDS. In 1992 werd Scott Sullivan vice-president en assistent-penningmeester, rapporterend aan Cannada en in 1994 werd Sullivan gepromoveerd tot CFO. Sullivan, die bij KPMG had gewerkt, was volgens sommige accounts een workaholic en naar verluidt werkte hij vaak 20-urendagen. Hoewel Ebbers en Sullivan erg goed met elkaar konden opschieten, leek Sullivan divisiemanagers te irriteren.

LDDS werd steeds agressiever in zijn overname- en fusiestrategie. Hoewel hij hoofd was van een technologiebedrijf, was Ebbers de eerste om toe te geven dat hij geen technisch expert was. En er is gemeld dat Ebbers, toen CEO bij LDDS en later WorldCom, terughoudend was om internet te gebruiken en er de voorkeur aan gaf handgeschreven faxen te verzenden.

Desalniettemin lijkt het duidelijk dat hij eind jaren tachtig het belang inzag van het installeren van netwerken met grote bandbreedte om data te transporteren. Tijdens het begin van de jaren negentig bleef LDDS groeien door wholesale-lijnen te leasen en door te verkopen aan aantrekkelijke scherp geprijsde retailprijzen. LDD's bleven acquisities doen in 1992 en 1993.

Het bedrijf begon uit te breiden naar Californië en het noordoosten van de Verenigde Staten, evenals naar Europa, en wilde uitbreiden naar Zuid-Amerika. In 1995 nam LDDS een van zijn belangrijkste leveranciers over, WilTel, wat leidde tot kostenbesparingen en synergievoordelen. In mei 1995 werd LDDS omgedoopt tot WorldCom, wat de ambitieuze wereldwijde intenties van zowel het bedrijf als Ebbers onderstreepte.

De toetreding van WorldCom tot de internetmarkt werd aanzienlijk bevorderd door de aankoop van UUNET Technologies, dat werd geleid door John Sidgmore toen het in 1996 werd overgenomen door MFS Communications Company. Binnen enkele weken nam WorldCom MFS over en Sidgmore sloot zich aan bij WorldCom om leiding te geven aan zijn internetdivisie. In 1996 plaatste de Wall Street Journal WorldCom als nummer één op het gebied van aandeelhoudersrendement van het afgelopen decennium.

WorldCom neemt MCI over :

In Groot-Brittannië had de Telecommunicatie-ACT van 1996 de sector grotendeels gedereguleerd met de bedoeling de concurrentie te vergroten en de prijzen voor consumenten te verlagen. Het meest voor de hand liggende resultaat van de wet leek echter een golf van overnames en fusies.

In 1997 was British Telecom (BT) bezig met de bespreking van een overname van MCI. In die tijd zou dit de grootste buitenlandse investering in een Amerikaans bedrijf zijn geweest. Hoewel BT en MCI elk veel groter waren dan WorldCom, redeneerde Sullivan dat een overname van MCI door WorldCom mogelijk was. Sterker nog, het leek erop dat de synergievoordelen voor WorldCom erg groot konden zijn, gezien het eigen telecommunicatienetwerk van WorldCom.

Destijds was de overname van MCI door WorldCom de grootste overname in de geschiedenis, maar in de Verenigde Staten was dit een tijd van bijna waanzinnige fusies en overnames en binnen enkele maanden was dat record al ingehaald.

Pieken in de aandelenkoersen van WorldCom:

Op het hoogtepunt in 1999 bedroeg de marktkapitalisatie van WorldCom $ 115 miljard; het was het veertiende grootste bedrijf in de Verenigde Staten en de 24e grootste in de wereld. WorldCom en MCI hadden twee verschillende bedrijfsculturen. In 1999 begon WorldCom gesprekken met Sprint, een grote telecomprovider in de VS.

Het was echter rond deze tijd dat de internetgroei begon af te nemen en de telecommunicatie-industrie steeds concurrerender werd. WorldCom vond het moeilijk om de winstmarge te behouden die het gedurende het grootste deel van de jaren negentig had behaald. Hoewel de aandeelhouders van WorldCom de overname van Sprint in april 2000 overeenkwamen, oordeelden regelgevers in de VS en Europa dat een dergelijke fusie concurrentieverstorend zou zijn.

WorldCom's Loans to Ebbers:

Aan het eind van de jaren negentig begon Ebbers 'persoonlijke uitgaven te stijgen. In juli 1998 kocht hij een ranch in British Columbia voor een geschatte $ 66 miljoen. Hij verwierf ook een jacht. In 1999 betaalde een particulier bedrijf waarin hij een belang van 65 procent had ongeveer $ 400 miljoen voor timberland in Alabama, Mississippi en Tennessee.

In 2002 werd bekend dat WorldCom leningen aan Ebbers had verstrekt voor een bedrag van $ 341 miljoen. De door Ebbers te betalen rente op deze leningen was ongeveer 2, 16 procent, wat lager was dan de kosten voor WorldCom om het geld daadwerkelijk te lenen. Dus waarom zou het bestuur van WorldCom zo'n genereus kredietbeleid moeten voeren tegenover zijn CEO?

Een mogelijke verklaring was een bezorgdheid dat Ebbers gedwongen zou kunnen worden om grote hoeveelheden van zijn aandelen in WorldCom te verkopen om zijn persoonlijke financiële problemen op te lossen en dit zou een negatieve impact kunnen hebben op de aandelenkoers van WorldCom: waarom geeft deze financieel vastgeroeste telecom hem zo'n groot geschenk? ?

De positie van Ebbers als CEO werd onhoudbaar. Begin april 2002 werd WorldCom gedwongen aan te kondigen dat 3.700 werknemers in de VS zouden worden ontslagen. Eind april nam Ebbers ontslag en werd Sidgmore benoemd tot vice-voorzitter, president en chief executive officer.

De interne audit:

In 2001 begonnen interne auditors problemen te vinden met de administratie van verkoopcommissies door WorldCom. In juni 2001 meldde een rapport aan het bestuur van WorldCom dat te veel betaalde verkoopcommissies in totaal $ 930.000 bedroegen. In maart 2002, interne auditor.

Cynthia Cooper heeft enkele dubieuze boekhoudtransacties gemeld aan het auditcomité. Het betrof hier schijnbaar gewone bedrijfskosten die als kapitaalinvestering waren behandeld. Dat wil zeggen, in plaats van de uitgaven onmiddellijk in de winst-en-verliesrekening af te schrijven (waardoor de gerapporteerde winst daalde), maakte WorldCom een ​​aantal items kapitalisatie en schreef deze over een veel langere periode af naar de winst- en verliesrekening. Het auditcomité heeft niet op deze informatie gereageerd.

Dit werd een cruciale kwestie bij WorldCom en een belangrijke bijdrage aan de daling van de aandelenkoers. Als het auditcomité en het bestuur sneller hadden gehandeld, dan was het vertrouwen in de rekeningen van WorldCom mogelijk gehandhaafd.

Sullivan werd op 24 juni 2002 ontslagen als CFO. Twee dagen later werd gemeld dat WorldCom in de voorgaande vijf kwartalen de kasstroom met meer dan $ 3, 8 miljard had overschat, wat werd aangeduid als 'een van de grootste gevallen van valse bedrijfsboekhouding nog'.

WorldCom en aandelenprijs:

Aangezien de aandelenkoers van WorldCom in 2002 bleef dalen, werd duidelijk dat de werknemers van het bedrijf bijzonder zwaar werden getroffen door het systeem van aandelenopties voor werknemers. Veel werknemers die hun opties wilden uitoefenen en vervolgens de aandelen wilden verkopen, kwamen bijvoorbeeld obstakels tegen.

In 1997 gaf WorldCom Salomon Smith Barney het exclusieve recht om het aandelenoptieplan te beheren. Er waren meldingen van klachten van werknemers dat de Salomon Smith Barney-makelaars werknemers ertoe dwongen hun opties uit te oefenen, maar de aandelen hielden door leningen af ​​te sluiten die onderhandeld werden door Salomon. Dit betekende dat werknemers risico liepen als aandelen van WorldCom daalden. Ook verdienden de makelaars hoge vergoedingen voor het aanbevelen van deze strategie.

WorldCom's faillissement:

Op 26 juni 2002 heeft de SEC de onderneming formeel belast met het belazeren van investeerders. IS vervolgens op 21 juli 2002, vroeg WorldCom om Chapter 11 faillissementsbescherming. Er waren zorgen dat vanwege de omvang van het faillissement er problemen zouden zijn in de bredere economie en gevolgen voor banken, leveranciers en andere telefoonbedrijven.

Ten tijde van het faillissement werden aanzienlijke aantallen werknemers ontslagen en voorspeld werd dat de aandeelhouders niets zouden ontvangen voor hun aandelen. Voor werknemers die ook aandelen van WorldCom hadden, was het faillissement een dubbele slag.

In augustus 2002 onthulde WorldCom dat het nog eens 3, 3 miljard dollar aan boekhoudkundige onregelmatigheden had gevonden en op 10 september 2002 nam Sidgmore ontslag als CEO van WorldCom.

Tegen het einde van 2002 werd gehoopt dat WorldCom, met de aanstelling van Capellas en een nieuw managementteam, zichzelf zou kunnen herstellen. De bedrijfsenergie van het faillissement in mei 2004 en de naam 'WorldCom' is nu weggevallen ten gunste van MCI.

Er zijn verschillende prestigieuze benoemingen in het bestuur geweest om de geloofwaardigheid van het bedrijf te vergroten. Nicholas Katzenbach (een voormalig voorzitter van de Financial Accounting Standards Board) werd bijvoorbeeld tot bestuurder aangesteld. Hoewel MCI eind 2004 verliezen rapporteerde, waren er verwachtingen dat het bedrijf een redelijke kans had om rendabel te opereren.

WorldCom: belangrijke gebeurtenissen:

1983 - LDDS (langeafstandskortingservices) gemaakt

1985 - Bernie Ebbers benoemd tot chief executive officer van LDDS

1992 - Scott Sullivan sluit zich aan bij LDDS

1994 - Scott Sullivan gepromoveerd tot chief financial officer

1995 - LDDS verandert de naam in WorldCom

1998- WorldCom voltooide overname MCI

1999- WorldCom begint sommige bedrijfskosten opnieuw in te delen als kapitaaluitgaven

2000 - WorldCom-aandeelhouders keuren overname van Sprint goed, maar toezichthouders blokkeren deal

2001 - Interne auditors vinden te hoge betalingen op verkoopcommissies

2002:

Maart - publiek ontdekt dat Worldcom Ebbers 341 miljoen heeft geleend

April - Ebbers neemt ontslag als CEO; Sidgmore neemt het over

Juni - Cynthia Cooper rapporteert aan het auditcomité van WorldCom over de boekhouding van de kapitaaluitgaven (13 juni); Sullivan wordt ontslagen als CFO (24 juni); WorldCom meldt kasstromen overschat met $ 3, 8 miljard (26 juni)

Juli - WorldCom faillissementsaanvragen (21 juli); Sarbanes-Oxley-wet wordt wet (30 juli)

Augustus - WorldCom meldt nog eens 3, 3 miljard dollar aan boekhoudkundige onregelmatigheden

September - Sidgmore neemt ontslag als CEO

December - Federale rechters keuren compensatiepakket goed voor nieuwe CEO, Michael Capellas

2004:

Maart - Sullivan pleit schuldig aan fraude en samenzwering en stemt ermee in te getuigen tegen Ebbers, die geconfronteerd wordt met soortgelijke beschuldigingen

Mei - WorldCom komt uit faillissement en wordt omgedoopt tot MCI

Conclusie:

Daarom wordt uit de gepresenteerde informatie begrepen dat er boekhoudkundige onregelmatigheden zijn opgetreden in de rapportagesystemen en de interne controles bleven ineffectief om te voorkomen dat ze zich verder zouden voordoen. Uit de hierboven besproken gevallen kunnen bepaalde problemen worden opgeworpen.

Bijvoorbeeld kwesties met betrekking tot stakeholdertheorie en corporate governance, dwz bevoegd verklaarde stakeholders tegen ondermaatse belanghebbenden. Cases van Maxwell, Enron, WorldCom enzovoort toonden aan dat de onethische acties van de CEO's en CFO's leidden tot de faillissementen van de firma's en daarmee de meest ongunstige gevolgen hadden voor de werknemers, crediteuren, investeerders enzovoort.