10 Belangrijkste determinanten van het dividendbeleid

Enkele van de belangrijkste determinanten van het dividendbeleid zijn: (i) Type van de industrie (ii) Age of Corporation (iii) Mate van verdeling van aandelen (iv) Behoefte aan extra kapitaal (v) conjunctuurcycli (vi) Veranderingen in overheidsbeleid ( vii) Trends van winsten (vii) Trends van winsten (viii) Belastingbeleid (ix) Toekomstige vereisten en (x) Cash-saldo.

De dividenduitkering heeft zowel juridische als financiële overwegingen. Vanuit het oogpunt van juridische overwegingen is de basisregel dat dividend alleen kan worden uitgekeerd zonder kapitaalvermindering. Maar de verschillende financiële overwegingen geven het management een moeilijke situatie om tot een beslissing te komen met betrekking tot de uitkering van dividenden.

Deze overwegingen worden hieronder besproken:

(i) Type industrie:

Industrieën die worden gekenmerkt door stabiliteit van de winst kunnen een meer consistent beleid formuleren met betrekking tot dividenden dan die met een ongelijke stroom van inkomsten. Zo zijn de openbare nutsbedrijven bijvoorbeeld in een veel betere positie om een ​​relatief vast dividendpercentage te hanteren dan de industriële concerns.

(ii) Age of Corporation:

Nieuw gevestigde ondernemingen vereisen het grootste deel van hun inkomsten voor plantverbetering en expansie, terwijl oude bedrijven die een langere verdienervaring hebben bereikt, een duidelijk verlaagd dividendbeleid kunnen formuleren en zelfs liberaal zijn in de uitkering van dividenden.

(iii) Mate van verdeling van het aandeel:

Een nauw aangehouden bedrijf zal waarschijnlijk toestemming van de aandeelhouders krijgen voor de opschorting van dividenden of voor het volgen van een conservatief dividendbeleid. Maar een bedrijf met een groot aantal wijd verspreide aandeelhouders zou grote moeite hebben om een ​​dergelijke instemming te krijgen. Vermindering van dividenden kan worden beïnvloed, maar niet zonder de medewerking van aandeelhouders.

(iv) Noodzaak van aanvullend kapitaal:

De mate waarin de winst wordt teruggeploegd in het bedrijf heeft een aanzienlijke invloed op het dividendbeleid. Het inkomen kan worden behouden om te voldoen aan de verhoogde vereisten voor werkkapitaal of toekomstige uitbreiding.

(v) Bedrijfskycli:

Tijdens de hausse zorgt voorzichtig bedrijfsbeheer voor goede reserves om de crisis die volgt op de inflatieperiode het hoofd te bieden. Hogere dividendpercentages worden gebruikt als een instrument voor het vermarkten van de effecten in een anderszins gedeprimeerde markt.

(vi) Wijzigingen in het overheidsbeleid:

Soms beperkt de overheid de koers van het dividend die wordt gedeclareerd door bedrijven in een bepaalde sector of op alle gebieden van de bedrijfsactiviteit. De regering legde in juli 1974 tijdelijke beperkingen op aan de betaling van dividenden door ondernemingen door een wijziging aan te brengen in de Indiase Companies Act, 1956. De beperkingen werden in 1975 opgeheven.

(vii) Trends van winsten:

De eerdere trend van de winst van het bedrijf moet grondig worden onderzocht om de gemiddelde verdiencapaciteit van het bedrijf te achterhalen. De gemiddelde inkomsten moeten worden onderworpen aan de trends van algemene economische omstandigheden. Als de depressie nadert, kan alleen een conservatief dividendbeleid als voorzichtig worden beschouwd.

(viii) Belastingbeleid:

Vennootschapsbelastingen betreffen dividenden direct en indirect - rechtstreeks, voor zover zij de overblijvende winsten na belasting beschikbaar voor aandeelhouders verminderen en indirect, aangezien de uitkering van dividenden boven een bepaalde limiet zelf aan belasting onderworpen is. Momenteel is het aangegeven bedrag aan dividend belastingvrij in handen van aandeelhouders.

(ix) Toekomstige vereisten:

Kapitalisatie van winsten wordt noodzakelijk om te voorzien in onvoorziene omstandigheden (of risico's) van het bedrijf, om toekomstige uitbreiding van het bedrijf te financieren en om apparatuur van het bedrijf te moderniseren of te vervangen. De tegenstrijdige claims van dividenden en ophopingen moeten billijk worden geregeld door het management.

(x) Cash-saldo:

Als het bedrijfskapitaal van de onderneming klein is, kan een beleid van contant dividend niet worden goedgekeurd. Dividend moet de vorm aannemen van bonusaandelen die aan de leden worden uitgegeven in plaats van contante betaling.

De regelmatigheid van de dividenduitkering en de stabiliteit van het tarief zijn de twee belangrijkste doelstellingen die het bedrijfsmanagement nastreeft. Ze worden aanvaard als wenselijk voor de kredietwaardigheid van de onderneming en voor het welzijn van de aandeelhouders.

Hoge inkomsten kunnen worden gebruikt om extra dividenden te betalen, maar dergelijke dividenduitkeringen moeten worden ontworpen als "Extra" en er moet op worden gelet dat de indruk wordt vermeden dat het reguliere dividend wordt verhoogd.

Een stabiel dividendbeleid mag niet worden opgevat als een inflexibel of rigide beleid. Anderzijds houdt dit in dat een billijk rendement wordt betaald, rekening houdend met de normale groei van het bedrijfsleven en de geleidelijke impact van externe gebeurtenissen.

Een stabiel dividendoverzicht maakt toekomstige financiering eenvoudiger. Het verbetert niet alleen de kredietwaardigheid van het bedrijf, maar stabiliseert ook de marktwaarde van de uitstaande effecten. Het vertrouwen van aandeelhouders in de bedrijfsvoering wordt ook versterkt.

Wettelijke regels voor de betaling van dividenden:

Het is illegaal om een ​​dividend uit te keren, als het na de betaling is; het kapitaal zou verminderd zijn (verminderd). Aan deze eis kan worden voldaan als er alleen sprake was van een kapitaalsurplus. Een opwaartse herwaardering van activa zou echter een kapitaaloverschot creëren, maar zou tegelijkertijd kunnen fungeren als een fraude voor schuldeisers en is om die reden illegaal.

In feite waren de dividendwetten bedoeld om schuldeisers te beschermen en daarom de betaling van een dividend te verbieden als een bedrijf insolvent is of als de dividendbetaling insolventie zal veroorzaken.

De vennootschapswetten moeten door de bestuurders in overweging worden genomen voordat zij een dividend uitbetalen. Het bedrijf kan de dividenduitkering in contanten uitstellen, die mogelijk wordt bewaard ter versterking van de financiële toestand van het bedrijf door stockdividend of bonusaandelen te verklaren.

Samenvattend berust de beslissing met betrekking tot het dividendbeleid op het oordeel van het management, aangezien het geen contractuele verplichting zoals rente is. De formulering van het dividendbeleid vereist een evenwichtig financieel oordeel door de verschillende factoren die van invloed zijn op het beleid oordeelkundig te wegen.

Aandelendividend of bonusaandelen:

Een stockdividend is een verdeling van extra aandelen in aandelen aan bestaande aandeelhouders op een pro-rata basis, dwz zoveel aandelen voor elk aandeel aandelen dat wordt aangehouden. Zo zou een stockdividend van 10% een houder van ICQ-aandelen geven, als extra 10 aandelen, terwijl een 250% stockdividend hem 250 extra aandelen zou opleveren. Een stockdividend heeft geen onmiddellijk effect op de activa.

Het resulteert in een overdracht van een bedrag van de geaccumuleerde inkomsten- of surplusrekening naar de aandelenkapitaalrekening. Met andere woorden, de reserves worden geactiveerd en hun eigendom wordt formeel overgedragen aan de aandeelhouders.

Het eigen vermogen van de aandeelhouders in de onderneming neemt toe. Aandelendividenden veranderen de kaspositie van het bedrijf niet. Ze dienen om de ingehouden winst voor het bedrijf vast te leggen als onderdeel van zijn vaste kapitalisatie.

Redenen om een ​​dividend in aandelen uit te keren:

Twee belangrijke redenen die de directie gewoonlijk ertoe aanzetten een dividend in aandelen uit te geven, zijn:

(1) Zij achten het raadzaam om de marktwaarde van de voorraad te verminderen en zo een bredere verdeling van eigendom te faciliteren.

(2) Het bedrijf heeft mogelijk inkomsten, maar kan het niet raadzaam vinden om contant dividend uit te keren. De aangifte van een stockdividend geeft de aandeelhouders het bewijs van de toename van hun belegging zonder de kaspositie van het bedrijf te verstoren. Als de aandeelhouders in de onderneming de voorkeur geven aan contanten voor extra aandelen, kunnen ze de ontvangen aandelen als dividend verkopen.

Soms wordt een stockdividend aangekondigd om de belangen van oude aandeelhouders te beschermen wanneer een bedrijf op het punt staat een nieuwe uitgifte van aandelen te verkopen (zodat nieuwe aandeelhouders het geaccumuleerde overschot niet mogen delen).

Beperkingen van stockdividenden:

De bonusaandelen brengen een verhoging van de kapitalisatie van het bedrijf met zich mee en dit kan alleen worden gerechtvaardigd door een evenredige verhoging van de verdiencapaciteit van het bedrijf. Jonge bedrijven met een onzekere winst of bedrijven met een fluctuerend inkomen zullen waarschijnlijk een groot risico lopen door dividend uit de distributievoorraad.

Elk stockdividend draagt ​​een impliciete belofte dat toekomstige contante dividenden op een constant niveau zullen worden gehouden vanwege de permanente kapitalisatie van reserves. Tenzij de bedrijfsleiding redelijke redenen heeft om deze hoop te koesteren, is de wijsheid van een groot dividend in aandelen altijd onderhevig aan ernstige verdenkingen.

Het bestaan ​​van een wettelijke sanctie voor de uitkering van de geaccumuleerde inkomsten of reserves rechtvaardigt niet de uitgifte van stockdividenden uit het oogpunt van solide financiële praktijken. Er moeten ook andere conditioneringsfactoren zijn voor de uitgifte van stockdividend.

(a) Bonusaandelen bewerkstelligen een kapitalisatie van niet-uitgekeerde winsten in de bedrijven waarvan de winst afkomstig is en dit leidt tot een lineaire ontwikkeling van het ondernemingsbedrijf en een grotere concentratie van economische macht.

(b) Door het uitgeven van stockdividenden - ontnemen de corporaties de kapitaalmarkt 'secundaire' fondsen die anders in meer verspreide beleggingen zouden zijn terechtgekomen.

(c) Bonusaandelen stellen bedrijven in staat onverteerde winst voor eigen gebruik toe te passen, wat anders zou hebben geleid tot een toename van het arbeidsaandeel of een verlaging van de prijzen voor de consument.